Dynamika globálnej ekonomiky bola v roku 2026 rôznorodá. Očakávame rast vo výške +2,6 % v tomto roku, čo predstavuje veľmi mierny pokles oproti +2,8 % v roku 2025, a to napriek medzinárodnému prostrediu poznačenému pretrvávajúcimi geopolitickými, finančnými a sociálnymi rizikami.
Vzhľadom na to spoločnosť Coface vykonala sedem zmien v hodnotení rizika krajín (šesť zlepšení) a deväť zmien v hodnotení sektorov (sedem zlepšení).
Kľúčové čísla:
- +2.6%: predpokladaný globálny rast v roku 2026
- +3.9%: rast globálneho obchodu v roku 2025
- +15%: nárast počtu insolvencií v USA v druhom polroku 2025
Rok 2025 ukázal odolnosť globalizácie
Rok 2025 splnil očakávania v tom, že história nabrala plnú rýchlosť, poháňaná súčasne nepokojmi a stabilizujúcim globálnym rastom, čo bolo v súlade s našou pôvodnou prognózou rastu +2,8 %. Paradoxný výsledok možno vysvetliť dvoma hlavnými faktormi. Prvým je, že šok pre globálnu ekonomiku nebol ničím v porovnaní s predchádzajúcou neistotou, najmä pokiaľ ide o clá.
Druhým faktorom je schopnosť spoločností prispôsobiť sa, najmä tých, ktoré sa zameriavajú na medzinárodný trh, čo potvrdzuje (ak to vôbec bolo potrebné), že globalizácia naďalej predstavuje silnú dynamiku, ktorú poháňajú mocné – a neodvratne vzájomne závislé – sily.
Rok 2026 začína pod veľkým tlakom
Rok 2026 začal pod veľkým mrakom neistoty, často za prítomnosti obrovských rizík. Geopolitické riziká sa stali realitou, ako ukázali nedávne udalosti v Latinskej Amerike, Iráne a Grónsku. Finančné riziká sa objavili na pozadí úrovne zadlženosti a ocenenia väčšiny aktív v prostredí s vysokými úrokovými sadzbami.
Makroekonomické riziká sú tiež spojené s nepredvídateľnosťou hospodárskej politiky USA a neustále prítomnou hrozbou ďalších obchodných konfliktov v kontexte eskalujúcej medzinárodnej konkurencie a oslabovania globálnej spolupráce.
V mnohých krajinách sa vynárajú veľké sociálne a politické riziká, ktoré sa prejavujú hlbokou nevôľou rastúcich častí obyvateľstva, najmä v Európe. Samozrejme, nesmieme zabudnúť ani na všadeprítomné a zosilňujúce sa zdravotné a klimatické riziká.
Globálny rast spomaľuje, ale naďalej sa drží
Globálny hospodársky výhľad je naďalej nerovnomerný. V USA je prognóza rastu na úrovni +2,2 % podporená trvalo solídnou spotrebou napriek výraznému nárastu počtu bankrotov v druhom polroku 2025 (+15 %). V eurozóne sa očakáva, že hospodárska aktivita dosiahne približne +1 %, čo bude podporené oživením Nemecka vďaka rozsiahlemu investičnému plánu, zatiaľ čo Francúzsko, ktoré je pod tlakom verejného deficitu, ktorý sa tvrdošijne drží nad 5 % HDP, by sa malo stabilizovať na úrovni približne +0,9 %.
Stredná Európa vykazuje oveľa silnejšiu dynamiku, na čele s Poľskom (+3,8 %). V Ázii sa rast Číny spomalí na +4,4 % a bude mať negatívny vplyv na regionálnu dynamiku, zatiaľ čo výkonnosť juhovýchodnej Ázie je nerovnomerná. Naopak, India potvrdila svoju úlohu globálneho motora rastu, ktorý je podporovaný silným domácim dopytom a proaktívnymi verejnými politikami, s prognózou rastu +6,1 %.
Data for graph in .xlsx format
V tejto súvislosti sa predpokladá, že ceny ropy klesnú z 68 USD za barel ropy Brent v roku 2025 na približne 60 USD, čo odzrkadľuje mierny rast poháňaný dopytom a výrazné zvýšenie ponuky. Napriek potenciálnym výkyvom spôsobeným geopolitickou situáciou by ceny energií mali mať relatívne neutrálny vplyv na infláciu, ktorá vo väčšine regiónov naďalej klesá.
Svetový obchod prekonáva očakávania
Napriek obavám vyvolaným colnými ofenzívami USA prekvapil globálny obchod v roku 2025 mnohých, keď zaznamenal 3,9 % rast objemu obchodu vďaka silnému dovozu USA a zvýšeniu colných poplatkov USA, ktoré sa nakoniec ukázali ako nižšie, než sa pôvodne obávalo. Efektívna priemerná colná sadzba dosiahla v novembri 9,4 %, v porovnaní s predpokladanými 36 % v čase najväčšieho napätia s Čínou.
Data for graph in .xlsx format
Vietnam bol hlavným príjemcom reorganizácie dodávateľského reťazca (+43 % v dovoze do USA od januára do novembra 2025), zatiaľ čo Európa stabilizovala svoj zahraničný obchod. V roku 2026 sa očakáva postupné spomalenie spolu s poklesom nákladných sadzieb v dôsledku nadmernej kapacity a možného opätovného otvorenia tradičných námorných trás.
Hodnotenie rizík krajiny: 7 zmien, vrátane 6 zlepšení
🔼 Zlepšenia1
- Čile (A4 → A3): rastúce investície do medi a energetiky, podporené stabilizovaným inštitucionálnym prostredím.
- Poľsko (A4 → A3): investičná dynamika vďaka fondom EÚ a trvalo stabilnej spotrebe domácností.
- Švédsko (A3 → A2): odolný súkromný dopyt a zlepšujúci sa trh práce, podporené expanzívnou fiškálnou politikou.
- Cyprus (A4 → A3): rekordné výsledky v cestovnom ruchu a podpora aktivít z fondov EÚ.
- Barbados (C → B): účinná fiškálna konsolidácia a pokračujúce znižovanie zadlženosti na podporu odolnosti hospodárstva.
- Ekvádor (D → C): solídne zotavenie po energetickej kríze v roku 2024, podporené fiškálnymi reformami a pomocou MMF.
🔽 Zhoršenie
- Senegal (B → C): fiškálne výkyvy a neudržateľný dlh komplikujú rokovania s MMF.
> Pre viac informácií si stiahnite našu štúdiu Risk Review (v angličtine)
[1] Country risk: A1 = Very low, A2 = Low, A3 = Satisfactory, A4 = Reasonable, B = Quite high, C = High, D = Very high, E = Extreme
