Začiatkom apríla Saudská Arábia, Irak, Spojené arabské emiráty, Kuvajt, Kazachstan, Alžírsko a Omán oznámili spoločné zníženie ťažby ropy o viac ako 1,1 milióna barelov denne, čím prekvapili trhy.
Tento záväzok nasleduje po prvom znížení produkcie, ktoré OPEC+ oznámil v októbri 2022. Prichádza navyše k rozhodnutiu Ruska znížiť ťažbu o približne 500 000 b/d v reakcii na zavedenie zákazu EÚ na námorný dovoz ruskej ropy a ropných produktov.
Celkovo tieto škrty predstavujú približne 3,7 % globálneho dopytu. Posilňujú názor spoločnosti Coface, že napätie na trhu s ropou bude pretrvávať počas celého roka 2023. S návratom opatrení zo strany producentských krajín pravdepodobne nedôjde k dlho očakávanému poklesu cien napriek neistote okolo globálneho hospodárskeho rastu. Spoločnosť Coface tak ponecháva svoju prognózu volatility na trhu a ceny 90 USD/barel v roku 2023 nezmenenú.
Oznámenie, ktoré bolo prekvapením... Ale nie je bezdôvodné
Oznámenie o znížení ťažby a jeho rozsahu bolo prekvapením po tom, ako predstavitelia OPEC+ naznačili, že žiadna úprava nie je potrebná. Rozhodnutie však má mnoho dôvodov.
- Zníženie je „preventívnym opatrením zameraným na podporu stability trhu s ropou “. OPEC+ sa domnieva, že výhľad dopytu po rope je menej stabilný. Nedávne otrasy v bankovom sektore pripomenuli, že hospodárske prostredie ponecháva len málo priestoru na spokojnosť. Spoločnosť Coface sa stotožňuje s týmto názorom a predpovedá spomalenie rastu globálneho HDP na 2 % v roku 2023 po 3,1 % v roku 2022.
- Ceny ropy výrazne klesli. Dosiahli najnižšiu úroveň, takmer 48 % od vrcholu 139 USD dosiahnutého po ruskej invázii na Ukrajinu. Cieľom tohto kroku je preto posunúť ceny vyššie, pričom mnohým producentom ropy pravdepodobne nevyhovujú ceny pod 80 USD.
- Toto rozhodnutie pripomína schopnosť kartelu uplatňovať cenovú silu v čase, keď je rast produkcie amerických hráčov v oblasti bridlicovej ropy tlmený. Na nich totiž vplýva sprísnenie úverových podmienok, spomalenie produktivity v starnúcich bridlicových panvách, ako aj nedostatok niektorých pracovných síl.
- Napokon sa objavilo aj určité napätie s Washingtonom v súvislosti s využívaním strategických zásob ropy (SPR). Americká administratíva nariadila bezprecedentné čerpanie týchto zásob s cieľom obmedziť rastúce ceny po vojne na Ukrajine a nedávno uviedla, že doplnenie týchto zásob bude trvať niekoľko rokov.
Zvýšené napätie nie je bez rizika pre globálny hospodársky výhľad, zatiaľ čo by malo podporiť príjmy ropného priemyslu
Zákaz EÚ na námorný dovoz ruskej ropy už udržiaval ropné trhy pod tlakom napriek slabému dopytu. Toto napätie sa ešte vystupňovalo a spoločnosť Coface očakáva, že ceny ropy zostanú volatilné a v druhej polovici roka 2023 sa budú pohybovať v obchodnom pásme 90 - 110 USD. Rozhodnutie OPEC+ by sa malo zhodovať aj s výraznejším hospodárskym oživením v Číne. Keďže Čína je jednou z popredných krajín spotreby ropy na svete (približne 40 % marginálnej spotreby v rokoch 2000 až 2019), rýchlejšie a/alebo výraznejšie oživenie hospodárstva ešte viac sprísni rovnováhu ponuky a dopytu, čo bude tlačiť ceny nahor.
Na globálnej úrovni by tieto tlaky na rast cien ropy mohli zmeniť výhľad inflácie. Hoci nižšie ceny energií boli v posledných štvrťrokoch jedným z hlavných faktorov - ak nie jediným - nižšej inflácie vo vyspelých ekonomikách, v druhej polovici roka 2023 by sa tento príspevok mohol obrátiť, čo by opäť vyvolalo tlak na celkovú mieru inflácie.
Rozhodnutie OPEC+ tiež poukazuje na zhoršujúce sa vzťahy medzi USA a Saudskou Arábiou. Joe Biden vyzval túto krajinu a ostatných členov OPEC, aby zvýšili ťažbu s cieľom obmedziť príjmy Ruska, ktoré pomáha financovať vojnu na Ukrajine. Rozhodnutie o znížení produkcie tak Biely dom kvalifikoval ako „nevhodné“ a znamená nový krok v roztržke medzi oboma krajinami. Okrem energetickej politiky americká administratíva pozorne sleduje prehlbovanie väzieb medzi Saudskou Arábiou a Čínou, čo ilustruje najmä súhlas kráľovstva so vstupom do Šanghajskej rady pre spoluprácu ako „partnera pre dialóg“.
Toto oznámenie je však dobrou správou pre ropné a plynárenské spoločnosti. Ich už aj tak vysoká úroveň ziskovosti bude profitovať z vyšších cien. Západné ropné a plynárenské spoločnosti vykázali v roku 2022 zisky vo výške 219 miliárd USD. Pri prognóze 90 USD za barel spoločnosť Coface očakáva, že ich zisky v roku 2023 dosiahnu približne 160 miliárd USD.