Alžírsko

Rast poháňaný investíciami a verejnými výdavkami

Od vypuknutia pandémie je rast robustný, pričom ho poháňajú činnosti nesúvisiace s uhľovodíkmi, spotreba a verejné investície. Spotreba domácností ťaží z rastu miezd vo verejnom sektore, pravidelných zvýšení minimálnej mzdy a sociálnych transferov vo forme dávok v nezamestnanosti a potravinových dotácií. Kľúčovú úlohu zohrali aj verejné investície, najmä do infraštruktúry, bývania a dopravy. V decembri 2025 poskytla Africká rozvojová banka úver vo výške 747 miliónov EUR na financovanie prvej fázy železničnej trate spájajúcej Alžír s Tamanrassetom. Tento projekt je súčasťou ambiciózneho programu, ktorého cieľom je do roku 2030 zdvojnásobiť dĺžku národnej železničnej siete z 5 000 na 10 000 km. Krajina pokračuje vo svojich snahách o diverzifikáciu hospodárstva, pričom sa zameriava najmä na poľnohospodárstvo, ktoré je druhým najväčším prispievateľom k HDP (13 % HDP, 10 % zamestnanosti), avšak toto odvetvie naďalej nedosahuje svoj potenciál ani miestny dopyt. Sektor služieb (45 % HDP, 60 % zamestnanosti) ťaží z trvalej domácej spotreby.

Klesajúce ceny uhľovodíkov a zníženie ťažobných kvót zo strany OPEC+ však znížili rozpočtovú rezervu vlády, čo od roku 2024 obmedzí verejné výdavky. Rast by sa preto mohol v roku 2026 naďalej pomaly spomaľovať, aj keby ho naďalej podporovala postupná normalizácia ťažby ropy (zrušenie obmedzení OPEC+) a zvýšené domáce aj zahraničné investície do energetiky. V októbri 2025 minister energetiky a baníctva oznámil investičný plán v oblasti uhľovodíkov v hodnote 60 mld. USD na obdobie rokov 2025 až 2029, z čoho takmer 80 % bude vyčlenených na prieskum a rozvoj, zvyšok bude financovať projekty v oblasti spracovania a distribúcie, ako je nová rafinéria Hassi Messaoud (plánovaná na rok 2027), závody na výrobu metanolu a petrochemická infraštruktúra. Zároveň zahraničné investície pomôžu zvýšiť ťažbu plynu a kapacitu plynovodov, čím sa napravia roky nedostatočných investícií a zvýšia objemy vývozu. V tejto súvislosti podpísala spoločnosť Sonatrach v októbri 2025 dohodu o rozdelení ťažby v hodnote 5,4 miliardy USD so spoločnosťou Midad Energy (Saudská Arábia) na prieskum a rozvoj v Illizijskej panve, ktorej cieľom je ťažba približne 1 miliardy barelov ropného ekvivalentu počas 30 rokov. Zahraničné investície budú pokračovať v ťažobnom priemysle, rovnako ako vládne investície do bývania, zásobovania vodou, kanalizácie a výroby elektrickej energie. Navyše, napriek rozpočtovým obmedzeniam nebudú obetované výdavky na sociálnu oblasť, aby nedošlo k príliš veľkým sociálnym nepokojom.

V roku 2025 sa inflácia naďalej spomaľovala vďaka nižším cenám potravín, cenovým reguláciám a stabilite oficiálneho výmenného kurzu, a to napriek rastúcemu rozdielu na paralelnom trhu. Vzhľadom na tieto deflačné tlaky centrálna banka po prvýkrát od roku 2020 uvoľnila svoju menovú politiku. Na konci augusta 2025 bola kľúčová úroková sadzba znížená z 3 % na 2,75 % a povinná rezerva bola znížená z 3 % na 2 %. Menová politika má však len malý vplyv na úverovú činnosť a aktivitu súkromného sektora. V roku 2026 sa očakáva, že inflácia opäť mierne vzrastie, a to v dôsledku pretrvávajúcich verejných výdavkov vzhľadom na ich váhu v ekonomike a prísnejších obmedzení dovozu.

Dvojitý deficit: návrat poznačený klesajúcimi príjmami z ropy

Od roku 2024 sa rozpočtová situácia výrazne zhoršila v dôsledku kombinovaného vplyvu klesajúcich príjmov z uhľovodíkov a neustále rastúcich verejných výdavkov. Uhľovodíky tvoria približne dve tretiny štátnych príjmov, čo robí verejné financie mimoriadne citlivými na kolísanie svetových cien. Verejné výdavky budú naďalej dominovať sociálne a vojenské výdavky. V roku 2026 vláda udrží vysokú úroveň sociálnych transferov a programov na podporu zamestnanosti, aby predišla sociálnym nepokojom. Vojenské výdavky budú predstavovať štvrtinu celkových výdavkov. V dôsledku toho sa očakáva, že už aj tak veľmi hlboký rozpočtový deficit dosiahne vrchol v roku 2026, kým sa od roku 2027 nezačnú uplatňovať plánované opatrenia na fiškálnu konsolidáciu.

S vyčerpaním Fondu regulácie príjmov (FRR) v roku 2024, ktorý bol hlavnou rozpočtovou rezervou napájanou prebytkami z ropy, sa financovanie deficitu teraz spolieha takmer výlučne na domáci dlh. Očakáva sa, že pomer verejného dlhu k HDP bude v roku 2026 naďalej rásť, pričom existuje riziko, že centrálna banka obnoví priame menové financovanie – prax, od ktorej upustila v roku 2019 – s cieľom pokryť rozpočtové potreby. Fiškálna konsolidácia sa zdá byť nevyhnutná.

Očakáva sa, že deficit bežného účtu, ktorý sa opäť objavil v roku 2024, sa bude v roku 2026 naďalej prehlbovať, hoci pomalším tempom. Pokles príjmov z vývozu uhľovodíkov spôsobený klesajúcimi cenami by mal byť zmiernený zvýšením ťažobných kvót OPEC+ a objemov vyvážaného plynu. Zároveň zostanú vysoké náklady na dovoz, čo bude spôsobené silnou spotrebou a investíciami. V dôsledku toho sa očakáva, že obchodná bilancia, ktorá sa v roku 2025 stala zápornou, sa v roku 2026 ešte viac prehĺbi. Okrem toho je mierny prebytok v bilancii sekundárnych príjmov vyplývajúci z prevodov zo zahraničia výrazne nižší ako kumulatívne deficity primárnych príjmov (repatriácia ziskov zahraničnými spoločnosťami) a bilancie služieb, ktoré sa prehĺbili v dôsledku investičného boomu. Deficit bežného účtu je financovaný hlavne devízovými rezervami, ktoré sú dostatočné (v júni 2025 zodpovedali 10 mesiacom dovozu), hoci medzi septembrom 2024 a júlom 2025 klesli o viac ako 12 miliárd USD. K financovaniu prispieva aj nárast tokov zahraničných investícií. S cieľom zmierniť tlak na platobnú bilanciu zaviedla vláda v júli 2025 pre spoločnosti Program prognózovania dovozu. Spoločnosti musia plánovať svoj dovoz a nechať si ho schváliť.

Vnútorná politická stabilita a diverzifikácia vonkajších partnerstiev

Abdelmadjid Tebboune, ktorý bol v septembri 2024 opäť zvolený s podporou armády na druhé a zároveň posledné päťročné funkčné obdobie, sa aj v roku 2026 bude naďalej zameriavať na udržanie politickej stability. Jeho konanie bude vychádzať z dvoch pilierov: zabezpečenia vysokých sociálnych výdavkov na potlačenie nespokojnosti obyvateľstva a uplatňovania prísnej kontroly nad politickou scénou. Koncentrácia moci okolo prezidentského úradu, sila bezpečnostných síl, slabosť opozície a potláčanie občianskych slobôd prostredníctvom propagandy, kontroly médií a marginalizácie kritikov by mali upevniť jeho moc až do nasledujúcich prezidentských volieb naplánovaných na rok 2030.

Prijatie rezolúcie č. 2797 Bezpečnostnou radou OSN v októbri 2025, v ktorej bol marocký plán autonómie označený za „realistické politické riešenie“ a v ktorej sa už nehovorí o sebaurčení ako o prostriedku na vyriešenie konfliktu v Západnej Sahare, opäť roznietilo spor medzi Alžírom a Rabatom. Napätie ešte zosilnilo uznanie marockej suverenity nad týmto územím zo strany viacerých európskych krajín, vrátane Francúzska. Napriek bilaterálnym treniciam zostáva energetická spolupráca s EÚ silná a je poháňaná vysokým dopytom EÚ po plyne od začiatku vojny na Ukrajine. V roku 2025 sa Alžírsko pripojilo k projektu „SoutH2 Corridor“, ktorého cieľom je dodávať do Európy cez Tunisko 4 milióny ton zeleného vodíka ročne, podpísalo s EÚ a Nemeckom program „TaqatHy+“ na podporu energetickej transformácie krajiny a získalo zelenú pre projekt „Medlink“, podmorské elektrické prepojenie s Talianskom. Zároveň Alžír posilňuje svoje vzťahy s krajinami BRICS, najmä s Čínou, ktorá výrazne investuje do projektov v oblasti infraštruktúry, uhľovodíkov a ťažby nerastných surovín, ako aj s Ruskom, svojím hlavným dodávateľom zbraní a strategickým spojencom v otázke Západnej Sahary (hoci sa v OSN zdržalo hlasovania). Alžír však v snahe vyhnúť sa nadmernej závislosti od Moskvy podpísal v januári 2025 s Washingtonom memorandum o porozumení s cieľom posilniť vojenskú spoluprácu. Nakoniec, veľkým problémom naďalej zostáva stráženie južných hraníc s Líbyou a regiónom Sahel (Mali a Niger).

Posledná aktualizácia: 8. januára 2026