Bielorusko

Rast obmedzený západnými sankciami

Napriek nedostatku komplexných ekonomických údajov sa očakáva, že rast bude aj v rokoch 2026 a 2027 naďalej obmedzovaný. Ekonomika je naďalej výrazne ovplyvňovaná západnými sankciami, ktoré brzdia obchod, investície a prístup k zahraničným technológiám. Európska únia zaviedla široký súbor opatrení proti Bielorusku zameraných na potrestanie porušovania ľudských práv aj podpory ruskej agresie proti Ukrajine. Patria medzi ne zmrazenie majetku a cestovné zákazy zamerané na mnohých úradníkov a subjekty spojené s režimom, ako aj embargá na zbrane, represívne vybavenie a citlivé technológie dvojakého použitia. Tieto sankcie sa od roku 2022 výrazne sprísnili prostredníctvom finančných obmedzení (týkajúcich sa bánk a prístupu k systému SWIFT), obchodných obmedzení (zahrňujúcich kľúčové sektory, ako sú potaš, drevo, oceľ a uhľovodíky) a obmedzení v oblasti služieb (vrátane poradenstva, IT a inžinierstva). Zahŕňajú tiež zákazy dopravy (leteckej a cestnej) a opatrenia proti obchádzaniu sankcií. Celkovým cieľom je znížiť ekonomické zdroje režimu, obmedziť jeho priemyselné a vojenské kapacity a zvýšiť politický tlak v reakcii na vnútorné represie a jeho podporu Ruska.

Hospodárska činnosť bude naďalej vo veľkej miere závisieť od Ruska, ktoré je zďaleka hlavným obchodným partnerom krajiny (70 % obchodu), finančným partnerom (50 % verejného dlhu) a dodávateľom energie (99 % plynu a 90 % ropy). Rusko bude naďalej financovať rozvoj nových priemyselných kapacít a rozširovanie existujúcich zariadení v niekoľkých strategických výrobných odvetviach (automobilový priemysel, poľnohospodárske stroje, chemický priemysel), čím bude podporovať program nahradzovania dovozu, ktorý realizujú orgány. Spomalenie ruskej ekonomiky, ku ktorému by malo dôjsť v rokoch 2026 a 2027, však bude mať priamy negatívny vplyv na bieloruský rast prostredníctvom vývozu.

Súkromná spotreba (70 % HDP) zostane hlavným motorom hospodárskej aktivity, podporená stále veľmi priaznivým trhom práce, ktorý sa vyznačuje historicky nízkou mierou nezamestnanosti (2,3 % v marci 2026) a silným nominálnym rastom miezd (+12,5 % medziročne v apríli 2026), najmä vo verejnom sektore, ktorý má v ekonomike prevládajúci podiel. Kúpnu silu domácností bude naďalej podporovať aj zvyšovanie dôchodkov (+10 % vo februári 2026). Inflácia na začiatku roka spomalila (5,5 % medziročne v apríli 2026) vďaka pomalšiemu rastu cien potravín, očakáva sa však, že opäť zrýchli v dôsledku rastúcich dovozných nákladov a vyšších cien energie vyplývajúcich z konfliktu na Blízkom východe. S cieľom riešiť tieto tlaky orgány zvýšili svoj inflačný cieľ na rok 2026 na 7 %, v porovnaní s 5 % v roku 2025. Súkromné investície budú naďalej výrazne brzděné silnou štátnou intervenciou aj neatraktívnym podnikateľským prostredím charakterizovaným rozšírenou korupciou. Prideľovanie úverov bude naďalej riadené a bude sa zachovávať neutrálna menová politika, ktorú uprednostňuje výkonná moc. Očakáva sa, že priame zahraničné investície zostanú na historicky nízkych úrovniach, t. j. približne o 50 % pod úrovňami zaznamenanými pred vojnou, čím sa obmedzí rast produktivity a modernizácia výrobného aparátu. V tejto súvislosti sa zdá, že vládny cieľ rastu vo výške 2,8 % na rok 2026 bude ťažké dosiahnuť a skutočný rast pravdepodobne klesne hlboko pod túto úroveň.

Dvojitý deficit bude naďalej financovať Rusko

Prehľadnosť verejných financií zostáva obmedzená od pozastavenia zverejňovania oficiálnych rozpočtových dokumentov v roku 2022, ktoré nahradili sporadické a niekedy protichodné vyhlásenia ministerstva financií. Napriek tomu sa očakáva, že rozpočtový deficit pretrvá aj v rokoch 2026 a 2027. Rozpočet na rok 2026 predpokladá 12,4-percentný nárast príjmov, ktorý bude poháňaný najmä daňami zameranými na konkrétne sektory (predovšetkým energetiku a poľnohospodárstvo) a vyšším zdanením hazardných hier, zatiaľ čo daňové zaťaženie pre väčšinu domácností zostane nezmenené. Tieto dodatočné príjmy však pravdepodobne nebudú stačiť na kompenzáciu vysokých výdavkov na mzdy vo verejnom sektore, dôchodky, sociálne dávky a podporu štátnych podnikov postihnutých západnými sankciami. Navyše, hoci v rozpočte nebol oficiálne zaznamenaný žiadny výrazný nárast vojenských výdavkov, prehlbovanie vojenskej spolupráce s Ruskom naznačuje existenciu dodatočných mimorozpočtových výdavkov, ktoré by mohli deficit ešte viac prehĺbiť.

Očakáva sa, že bežný účet, podobne ako jeho obchodná zložka, zostane v rokoch 2026 a 2027 naďalej v deficite. Slabosť bieloruského rubľa (napriek jeho zhodnoteniu od roku 2025) bude naďalej negatívne vplývať na zahraničný obchod. V reakcii na západné sankcie Bielorusko urýchlilo preorientovanie svojho obchodu na Rusko, ktoré v súčasnosti absorbuje viac ako polovicu vývozu krajiny a dodáva takmer tri štvrtiny jej dovozu. Táto rastúca závislosť obmedzuje diverzifikáciu zahraničných odbytísk a zvyšuje zraniteľnosť voči spomaleniu ruskej ekonomickej aktivity. Vývoz rafinovaných ropných produktov a iného tovaru, či už určeného pre Rusko alebo nie, bude naďalej prechádzať cez Rusko, zatiaľ čo dovoz medziproduktov a energie zostane vo veľkej miere sústredený na tohto partnera. Napokon, napriek zrušeniu sankcií USA voči bieloruskému potašu (20 % celosvetovej produkcie) budú logistické obmedzenia súvisiace s pokračovaním európskych sankcií naďalej obmedzovať potenciál trvalého zlepšenia vonkajších účtov. Deficit bežného účtu je financovaný hlavne reinvestíciou príjmov z ruských investícií v krajine. Očakáva sa, že snahy o nadviazanie obchodných partnerstiev v subsaharskej Afrike a Južnej Amerike s cieľom znížiť závislosť od Ruska prinesú obmedzené výsledky vzhľadom na logistické náklady a zložitosť rozvoja nových obchodných ciest do takých vzdialených destinácií.

Autoritársky režim pevne zakotvený v sfére vplyvu Ruska

Znovuzvolenie prezidenta Alexandra Lukašenka na siedme po sebe idúce volebné obdobie v januári 2025 s 87 % hlasov potvrdilo odolnosť režimu, ktorý je pri moci od roku 1994. Voľby opäť neboli považované za slobodné ani spravodlivé v kontexte, ktorý charakterizoval zákaz nezávislých médií, exil opozície a pokračujúce politické represie. Protesty z roku 2020, ktoré predstavovali najvýznamnejšiu hrozbu pre režim od získania nezávislosti, viedli k trvalému sprísneniu politickej kontroly. Ústavné zmeny prijaté v posledných rokoch posilnili výkonné právomoci a umožňujú prezidentovi udržiavať rozhodujúci vplyv na politický život, a to aj v prípade, že sa rozhodne nezostať vo funkcii. Napriek prepusteniu niekoľkých stoviek politických väzňov od roku 2025 v nadväznosti na rokovania s USA sa neočakáva žiadna významná politická liberalizácia. Je pravdepodobné, že orgány budú naďalej uprednostňovať stabilitu režimu, kontrolu nad občianskou spoločnosťou a potláčanie akejkoľvek formy politického nesúhlasu.

Vojna na Ukrajine bude aj v rokoch 2026 a 2027 naďalej formovať geopolitické prostredie krajiny. Bez priamej účasti na bojových operáciách zostane Bielorusko kľúčovým strategickým spojencom Ruska a bude Moskve poskytovať svoje územie, rafinérske kapacity, priemysel, infraštruktúru a logistické možnosti. Očakáva sa, že ich vzťahy sa ešte viac prehĺbia v rámci Únie štátov, projektu spusteného na konci 90. rokov, ktorého cieľom je posilnenie politickej, hospodárskej, vojenskej a regulačnej integrácie. Tento projekt, ktorý bol dlho skôr symbolický, nabral od roku 2020 na dynamike. Obe krajiny tak budú naďalej realizovať viacero integračných programov, najmä v oblasti energetiky, priemyslu, dopravy, daní a obrany. Lukašenko sa však pravdepodobne bude aj naďalej vyhýbať akejkoľvek priamej vojenskej angažovanosti na Ukrajine, keďže takéto rozhodnutie by mohlo podnietiť vnútorné napätie v krajine, kde verejná podpora vojny zostáva nízka. Hoci rokovania medzi americkým vyslancom a Lukašenkom, ktoré prebiehajú od roku 2025, viedli k cielenému uvoľneniu amerických sankcií výmenou za prepustenie politických väzňov, sankcie EÚ naďalej platia, vrátane obmedzení využívania vzdušného priestoru a cestnej siete EÚ. V dôsledku toho budú úrady naďalej uprednostňovať rozvíjanie vzťahov s Ruskom a ďalšími nezápadnými partnermi, ako sú krajiny v Afrike alebo Severná Kórea, s cieľom zmierniť diplomatickú aj ekonomickú izoláciu.

Posledná aktualizácia: jún 2026