Čína

Peking si v roku 2026 kladie za cieľ nižší rast v kontexte štrukturálnych ekonomických výziev

Čína v roku 2025 dosiahla svoj cieľ 5 % rastu, a to vďaka solídnemu vývozu, ktorý účinne zakryl pretrvávajúci slabý domáci dopyt. Niet divu, že priamy vývoz do USA prudko poklesol v dôsledku vyšších ciel, avšak tento výpadok bol do veľkej miery kompenzovaný nárastom vývozu do krajín ASEAN – hlavného centra pre presmerovanie a montáž. Výkonnosť vývozu sa však líšila medzi vyspelými a pracovne náročnými priemyselnými výrobkami. Strojárske a elektronické výrobky zaznamenali solídny rast vývozu, k čomu prispel aj nárast globálneho dopytu po umelej inteligencii. Dodávky hračiek, nábytku a odevov však boli viac ovplyvnené americkými clami, keďže ich nízke marže mali menej priestoru na absorpciu dodatočných nákladov. Tieto výrobky sa však zriedka presmerovávajú, keďže ich dodávateľské reťazce sú menej prispôsobené dopytu po modernizácii priemyslu zo strany tretích krajín. Na domácom trhu sa súkromná spotreba v prvom polroku 2025 čiastočne stabilizovala, k čomu prispel program výmeny starých výrobkov za nové, ktorý dotoval 15–20 % nákladov na výmenu trvanlivých výrobkov, ako sú domáce spotrebiče, smartfóny a vozidlá. Keďže však účinok dotácií postupne slabol, spotreba v druhom polroku 2025 rýchlo stratila na dynamike v dôsledku obmedzení vyplývajúcich zo slabého trhu práce a len mierneho nárastu výdavkov na sociálne zabezpečenie. Zároveň stagnácia na trhu s nehnuteľnosťami naďalej vyvoláva negatívne majetkové efekty. Investičná činnosť, ktorá v minulosti tvorila základ čínskeho hospodárskeho rastu, sa tiež prekvapivo zhoršila, pričom investície do fixných aktív zaznamenali svoj prvý medziročný pokles za desaťročia, keď v roku 2025 klesli o 3,8 %. Hoci hlavnou brzdou zostal prepad investícií do bývania, kapitálové výdavky vo výrobnom sektore boli tiež obmedzované slabšími ziskami podnikov a kontrolami rozširovania kapacít.

Peking znížil cieľ rastu HDP na rok 2026 z „približne 5,0 %“ na rozpätie „4,5 – 5,0 %“. Cieľ 5,0 % platil počas predchádzajúcich troch rokov. Avšak aj tento nižší cieľ sa môže ukázať ako pomerne náročný vzhľadom na pretrvávajúcu krízu v sektore nehnuteľností, spätný vplyv menšieho programu výmeny starých vozidiel za nové, geopolitické napätie na Blízkom východe a klesajúci potenciálny rast. Pozitívom je, že rok 2026 znamená začiatok 15. päťročného plánu Číny, od ktorého sa očakáva, že odštartuje novú vlnu politických iniciatív a investičných projektov. To by spolu s fiškálnou podporou sústredenou na začiatku obdobia malo pomôcť oživiť investície do spracovateľského priemyslu a infraštruktúry. Peking však musí starostlivo vyvážiť svoje dlhodobé strategické ambície s rizikom vytvorenia ďalších nadbytočných kapacít, ktoré by mohli zintenzívniť deflačný tlak a tlak na marže. Medzitým by mal vývoz naďalej predstavovať ďalší pilier rastu, k čomu prispeje štrukturálny dopyt po elektronike súvisiacej s umelou inteligenciou a potenciálny nárast predaja elektrických vozidiel vzhľadom na prudký nárast cien ropy. Odstránenie ciel uložených na základe zákona IEEPA môže tiež pôsobiť ako priaznivý faktor, avšak prevládajúca neistota ohľadom amerických ciel zostáva vysoká. Prezident Trump už na základe § 122 uvalil dodatočné 10 % clo na všetky krajiny na obdobie až 150 dní a začal nové vyšetrovania voči Číne podľa § 301, ktoré v prípade uplatnenia neobsahujú žiadne obmedzenie colných sadzieb ani lehotu platnosti. Okrem toho by na objemy obchodu mohol negatívne vplývať aj vypuknutie vojenského konfliktu na Blízkom východe a prísne obmedzenia lodnej dopravy cez Hormuzský prieliv.

Zatiaľ čo Peking pomaly smeruje ponuku a dopyt k lepšej rovnováhe, prechod od deflačného k inflačnému cieľu (okolo 2 %) bude pravdepodobne postupný. V polovici roku 2025 politickí predstavitelia spustili kampaň proti „involúcii“ s cieľom regulovať výrobu prostredníctvom priamej kontroly kapacít, prísnejších regulačných noriem alebo konsolidácie riadenej trhom. Tieto opatrenia pomohli zmierniť defláciu indexu cien výrobcov (PPI), hoci zlepšenie sa obmedzilo len na niekoľko sektorov v predchádzajúcich alebo stredných fázach dodávateľského reťazca. Patria medzi ne uhlie, neželezné kovy, elektronické komponenty a určité suroviny pre sektory súvisiace so zelenými technológiami, kde je ponuka viac konsolidovaná a koordinácia výroby je jednoduchšia. Naopak, oživenie cien produktov v nadväzujúcich odvetviach bolo pomalé. Trvalo pomalé oživenie spotrebiteľského trhu obmedzilo schopnosť podnikov preniesť vyššie vstupné náklady na konečných spotrebiteľov, čím sa zabránilo širokej reflácii. Vzhľadom na nízku infláciu a nedávne posilnenie RMB bude menová politika naďalej mať priestor na udržanie podporného postoja s cieľom riešiť slabý domáci dopyt, aj keď nárast cien energie a nižší cieľ rastu môžu spomaliť tempo uvoľňovania.

Obmedzená dodatočná fiškálna podpora

Vzhľadom na nižší cieľ rastu a väčšiu flexibilitu politiky zostáva čínsky rozpočet na rok 2026 vo veľkej miere nezmenený oproti predchádzajúcemu roku. Celkový rozsah fiškálnej podpory však zostáva značný. Pomer celkového fiškálneho deficitu (bez kvóty na emisiu špeciálnych štátnych dlhopisov) zostáva nezmenený oproti roku 2025 na úrovni 4 % HDP, čo je stále nad dlhodobo dohodnutou hranicou 3 %. Kvóta na špeciálne štátne dlhopisy, ktoré sa v posledných rokoch využívali na financovanie stavebných projektov a spotrebných dotácií, tiež zostáva nezmenená na úrovni 1,3 bilióna RMB (~0,9 % HDP). Okrem toho kvóta na špeciálne dlhopisy miestnych samospráv, ktorá sa tradične využíva na financovanie infraštruktúry, ale nedávno bola rozšírená na podporu rozvoja strategických sektorov a stabilizáciu trhu s bývaním, tiež zostáva nezmenená oproti predchádzajúcemu roku na úrovni 4,4 bilióna RMB (~3 % HDP). V súhrne tieto opatrenia stále predstavujú takmer 8 % HDP, čo naznačuje, že fiškálna konsolidácia zatiaľ nie je na obzore. Na pozadí utlmeného domáceho dopytu a deflačných tlakov bude na podporu rastu naďalej potrebná trvalá fiškálna stimulácia. V kombinácii so štrukturálnymi výpadkami príjmov z predaja pozemkov budú fiškálne deficity pravdepodobne naďalej vysoké, pričom pomer dlhu k HDP bude v strednodobom horizonte rásť.

Prebytok bežného účtu Číny v roku 2025 vyskočil na rekordnú úroveň 735 mld. USD (3,7 % HDP), čo predstavuje nárast oproti 423,9 mld. USD (2,4 % HDP) v roku 2024. Toto zlepšenie bolo spôsobené hlavne prudkým nárastom prebytku obchodu s tovarom. Napriek vyšším clám USA vývoz do krajín ASEAN a iných rozvíjajúcich sa regiónov, ako je Latinská Amerika, do veľkej miery kompenzoval pokles dodávok smerujúcich do USA. K zlepšeniu prispel aj dopyt po elektronike súvisiacej s umelou inteligenciou a slabý dopyt po dovoze. Medzitým sa znížil deficit obchodu so službami, a to najmä vďaka nárastu príjazdového cestovného ruchu, ktorý podporilo zvýšenie počtu priamych leteckých spojení a rozšírenie 30-dňovej bezvízovej politiky na väčší počet krajín. V oblasti financií sa tiež znížil čistý odlev priamych zahraničných investícií, k čomu čiastočne prispelo skrátenie zoznamu obmedzení pre zahraničné investície, ktorým boli odstránené všetky obmedzenia v oblasti výroby a ďalej sa otvoril sektor služieb. Tieto vývojové trendy spolu viedli k oživeniu celkovej platobnej bilancie, čo vyvolalo tlak na posilnenie renminbi. Tlak na posilnenie meny v kombinácii s vyššími cenami ropy a zemného plynu by však mohol spomaliť zlepšovanie obchodnej bilancie s tovarom, hoci celkový prebytok bežného účtu pravdepodobne zostane stabilný.

Strategická konkurencia medzi USA a Čínou pretrváva

USA a Čína v októbri 2025 dojednali obchodné prímerie, avšak základná strednodobá strategická konkurencia zostala nezmenená. Obidve strany urobili ústupky v snahe získať čas na postupné znižovanie vzájomnej závislosti, pričom si zachovali vplyv mimo rámca dohody, ktorý by mohol ľahko opäť vyvolať napätie. USA súhlasili s polovičným znížením 20-percentných ciel súvisiacich s fentanylom, ktoré boli neskôr úplne zrušené po tom, čo ich Najvyšší súd USA vyhlásil za nezákonné. Washington však neurobil žiadne ústupky v otázke uvoľnenia vývozných obmedzení pre pokročilé čipy ani v otázke zmeny svojich vojenských záväzkov voči Taiwanu. Čína na oplátku súhlasila s odložením vývozných kontrol piatich ďalších prvkov vzácnych zemín (REE) a ich extrateritoriálnych predpisov. To poskytuje USA viac času na zorganizovanie dodávateľských reťazcov REE mimo Číny, najmä s Japonskom, Malajziou a Vietnamom. Obmedzenia vývozu siedmich druhov prvkov vzácnych zemín však zostali zachované. Patria medzi ne dysprózium a terbium, ktoré sú kľúčovými materiálmi pre vysokovýkonné čipy a obranné zariadenia.

Ak sa pozrieme za hranice USA, zdá sa, že obchodné vzťahy medzi Čínou a EÚ sa zlepšili vďaka dohode o rámci, ktorý nahradí antisubvenčné clá (až 35 %) na čínske elektrické vozidlá záväzkami týkajúcimi sa minimálnych dovozných cien. V reakcii na to Čína uvalila na mliečne výrobky z EÚ nižšie antidumpingové clá, ako sa pôvodne plánovalo. Napriek tomu však vzťahy nie sú úplne bezproblémové vzhľadom na pretrvávajúce nerovnováhy v obchode s tovarom, štrukturálne rozdiely v priemyselných politikách a rozdiely v názoroch na konflikt na Ukrajine. Naopak, obchodné vzťahy medzi Čínou a Japonskom sa výrazne zhoršili v dôsledku japonských vyjadrení o vojenskom zapojení do potenciálneho konfliktu na Taiwane. To viedlo Čínu k obmedzeniu vývozu tovaru dvojakého použitia – vrátane vzácnych zemín, dronov a pokročilej elektroniky – do 20 japonských spoločností, o ktorých sa domnievala, že posilňujú vojenské kapacity Japonska.

Pravdepodobne s cieľom vyhnúť sa priamej konfrontácii s USA a zároveň sústrediť vojenské zdroje v blízkosti svojich hraníc Čína vo verejnosti mlčí ohľadom nedávneho napätia na Blízkom východe. Na domácej pôde uprednostnila zabezpečenie dodávok ropy a obmedzila vývoz rafinovaných produktov. Vývoz benzínu, nafty a leteckého paliva je teraz zakázaný, hoci dodávky do Hongkongu a Macaa zostávajú vyňaté z tohto zákazu. Hoci celková vonkajšia energetická závislosť Číny zostáva vďaka bohatým domácim zásobám uhlia a rýchlemu rastu obnoviteľných zdrojov energie skromnejšia ako u ostatných krajín v regióne, jej závislosť od dovozu ropy a plynu z Blízkeho východu pre dopravu a priemysel stále predstavuje významné riziká. V spojení s nedávnym zásahom USA vo Venezuele – ktorý už spôsobil presmerovanie venezuelskej ropy mimo Číny – tieto udalosti vystavujú viac ako 15 % čínskeho dovozu ropy riziku potenciálnych prerušení dodávok. Hoci boli vytvorené strategické zásoby ropy na zmiernenie bezprostredných šokov, Čína bude musieť prehodnotiť svoju stratégiu dodávok energie diverzifikáciou nákupov od viacerých partnerov a znížením závislosti od politicky nestabilných dodávateľov.

Platba

Platba v hotovosti sa zvyčajne používa pri osobných domácich maloobchodných transakciách. V dôsledku prísnych kapitálových kontrol zavedených orgánmi môže fyzická osoba nakúpiť ročne maximálne 50 000 USD. Okrem toho, keď čínska spoločnosť realizuje medzinárodnú platbu v cudzej mene, musí predložiť miestnej banke žiadosť o platbu v cudzej mene spolu s podpornými dokumentmi, ako sú kúpne zmluvy a faktúry. Celý proces môže byť pomerne zdĺhavý a je možné, že banka transakciu zamietne.

Obchodné akceptačné zmenky (CAD) a bankové akceptačné zmenky (BAD) sú bežnými platobnými prostriedkami čínskych spoločností. Ide o dva prevoditeľné cenné papiere: zatiaľ čo CAD vydávajú spoločnosti s cieľom poveriť platiteľa, aby v stanovený deň bezpodmienečne zaplatil uvedenú sumu príjemcovi, BAD vydáva žiadateľ o akceptáciu, čím poveruje akceptujúcu banku, aby v stanovený deň bezpodmienečne vyplatila určitú sumu peňazí príjemcovi alebo nositeľovi. V praxi sa BAD považuje za bezpečnejší a preto je akceptovanejší ako CAD.

Používajú sa aj akreditívy a šeky, v Číne sú však menej populárne. Využívanie akreditívov je zvyčajne obmedzené na veľké spoločnosti a šeky používajú len zriedka tak fyzické osoby, ako aj spoločnosti.

Medzi najobľúbenejšie platobné prostriedky patria aj bankové prevody prostredníctvom systému SWIFT, keďže sú rýchle, bezpečné a podporované rozvinutou bankovou sieťou, a to tak na medzinárodnej, ako aj na domácej úrovni.

Vymáhanie pohľadávok

Fáza mimosúdneho vyrovnania

Veriteľ telefonuje a zasiela upomienky, aby vyžiadal od dlžníka splatenie pohľadávky. Ak je dlžník ochotný spolupracovať a uzná svoj dlh, obe strany vyjednajú splátkový kalendár s cieľom dosiahnuť vyrovnanie pohľadávky. V prípade sporu sa obe strany musia dohodnúť alebo ponúknuť zľavu z výšky dlhu.

Súdne konanie

Čínsky súdny systém je zložitý. Je rozdelený na viacero súdov na rôznych úrovniach. Základné ľudové súdy sa nachádzajú na najnižšej úrovni a zahŕňajú okresné ľudové súdy alebo mestské ľudové súdy. Základné ľudové súdy majú právomoc vo väčšine prípadov v prvom stupni. Stredné ľudové súdy riešia určité prípady v prvom stupni, ako sú napríklad významné prípady so zahraničným prvkom, ako aj odvolacie konania proti rozhodnutiam vydaným základnými ľudovými súdmi. Na vyššej úrovni rozhodujú o významných prípadoch v prvom stupni vyššie ľudové súdy. Najvyššia ľudová súdna inštancia sa nachádza na najvyššej úrovni, zaoberá sa otázkami výkladu a má právomoc vo veciach, ktoré majú významný celonárodný dosah.

Zrýchlené konanie

Ak ide o čisto peňažný dlh, medzi veriteľom a dlžníkom neexistujú žiadne ďalšie spory týkajúce sa dlhu a príkaz na splatenie je možné doručiť dlžníkovi, veriteľ môže na súde požiadať o vydanie príkazu na splatenie voči dlžníkovi. Dlžník má na splatenie dlhu 15 dní od vydania príkazu; v opačnom prípade musí pred uplynutím lehoty na splatenie predložiť námietku. Ak dlžník neurobí ani jedno, veriteľ môže požiadať o exekúciu. Ak však súd schváli písomnú obhajobu alebo námietku dlžníka a vydá rozhodnutie o zrušení príkazu na splatenie dlhu, príkaz na splatenie dlhu sa stane neplatným a veriteľ sa môže rozhodnúť pre súdne konanie. V praxi veritelia zvyčajne nevyužívajú zrýchlené konanie a hneď po zlyhaní mimosúdneho riešenia začnú súdne konanie.

Bežné konanie

Súdne konanie sa začína podaním žaloby veriteľom a predložením žalobného návrhu príslušnému súdu. Po prijatí žaloby budú zúčastneným stranám doručené súdne predvolania. Zvyčajne do jedného mesiaca sa uskutoční prvé pojednávanie a súd podnikne posledný pokus o dosiahnutie dohody o splatení medzi veriteľom a dlžníkom prostredníctvom mediácie. Ak sa nedosiahne dohoda, súdne konanie pokračuje viacerými kolami pojednávaní, kým súd nevynesie rozsudok.

Teoreticky by mohlo byť rozhodnutie prvostupňového súdu vynesené do šiestich mesiacov od prijatia veci, v praxi však môže konanie trvať dlhšie v závislosti od zložitosti veci (napríklad ak je veriteľov viac ako jeden alebo ak je do konania zapojená zahraničná strana). V niektorých prípadoch môže celý proces trvať jeden až dva roky. Okrem toho sa odvolacie konanie musí ukončiť do troch mesiacov od prijatia odvolania.

0

Vymáhanie súdneho rozhodnutia

Domáce rozsudky sa po ich získaní môžu vykonať napríklad zabavením bankových účtov alebo majetku dlžníka alebo prevodom práv. Veriteľ môže požiadať o výkon rozhodnutia na ľudovom súde alebo u exekútora.

V prípade zahraničných rozsudkov sa ich uznanie a výkon zakladá na ustanoveniach medzinárodnej zmluvy, ktorú uzavreli alebo ku ktorej pristúpili Čína aj daná zahraničná krajina, alebo na základe zásady reciprocity. V praxi je vymáhanie zahraničných rozhodcovských nálezov v Číne jednoduchšie ako vymáhanie zahraničných súdnych rozhodnutí, pretože viac ako 150 krajín vrátane Číny podpísalo a ratifikovalo Dohovor Organizácie Spojených národov o uznávaní a výkone zahraničných rozhodcovských nálezov (New York, 10. júna 1958).

Ďalšou metódou výkonu je „Dohoda o vzájomnom uznávaní a výkone rozsudkov v občianskoprávnych a obchodných veciach“ (REJA) medzi Čínou a Hongkongom. Existujú podobné dohody medzi pevninskou Čínou a Macaom, ako aj medzi pevninskou Čínou a Taiwanom. Tieto dohody poskytujú čínskym súdom právny základ na výkon rozsudkov z Hongkongu, Macaa a Taiwanu. Umožňujú veriteľom využívať súdy v Hongkongu, Macau a na Taiwane v prípadoch týkajúcich sa pevninskej Číny.

Konkurzné konania

Strany sa môžu dohodnúť na reštrukturalizácii dlhu bez toho, aby sa obrátili na súd. Takéto dohody však nesmú ohroziť záujmy žiadnych iných veriteľov – v opačnom prípade môžu byť neskôr v akomkoľvek súdnom konkurznom konaní vyhlásené za neplatné.

Čínsky zákon o konkurze podnikov z roku 2007 stanovuje tri typy formálnych konkurzných konaní: konkurz, reorganizácia a zmier.

REŠTRUKTURALIZAČNÉ KONANIE

Týmto spôsobom je možné zabrániť tomu, aby sa spoločnosť s dostatočným majetkom, ktorá však čelí ťažkostiam s peňažným tokom, dostala do konkurzu. O reštrukturalizáciu môže požiadať súd buď dlžník, alebo veriteľ, čo umožňuje dlžníkovi spravovať svoj majetok pod dohľadom správcu. Reštrukturalizačný plán by mal byť schválený väčšinou veriteľov v každej hlasovacej skupine (zabezpečení veritelia, veritelia, zamestnanci…) na schôdzi veriteľov a následne zaslaný súdu na schválenie do desiatich dní odo dňa jeho prijatia.

Po zavedení reštrukturalizačného plánu bude správca dohliadať na plnenie záväzkov dlžníka a predkladať súdu správy o jeho plnení. Správca alebo dlžník musí podať žiadosť na súd o schválenie do desiatich dní odo dňa prijatia.

KOMPROMIS

Tento postup umožňuje spoločnosti vyrovnať svoje záväzky voči veriteľom ešte predtým, ako súd vyhlási konkurz na dlžníka. Dlžník priamo predloží súdu návrh na vyrovnanie a po získaní súhlasu súdu s návrhom na vyrovnanie si dlžník získa späť svoj majetok a podnik od správcov. Správca bude dohliadať na plnenie záväzkov dlžníka a podávať súdu správy. Ak dlžník nesplní podmienky návrhu na vyrovnanie, súd tento postup ukončí a na žiadosť veriteľov vyhlási dlžníka za bankrotára.

KONKURZ

Cieľom tohto konania je likvidácia platobne neschopnej spoločnosti a rozdelenie jej majetku medzi veriteľov. Návrh na vyhlásenie konkurzu sa podáva na súde a môže byť podaný v mene dlžníka aj veriteľa. Po prijatí návrhu na vyhlásenie konkurzu súd vymenuje správcu z likvidačnej komisie, o čom bude dlžník informovaný do piatich dní, a ten je povinný predložiť súdu finančnú správu do 15 dní. Správca overí pohľadávky a rozdelí majetok medzi veriteľov. Po dokončení konečného rozdelenia majetku súd prijme správcovú správu a do 15 dní rozhodne o ukončení konania.

OSOBITNÉ USTANOVENIA TÝKAJÚCE SA KONANÍ O KONKURZE PODNIKOV POČAS PANDÉMIE COVID-19 V ROKU 2020:

V prípade, ak veritelia podajú návrh na začatie konkurzného konania voči spoločnosti z dôvodu nesplácania dlhov dlžníkom v dôsledku pandémie alebo opatrení na prevenciu pandémie, ľudový súd by sa mal snažiť zabrániť konkurzu dlžníka tým, že bude aktívne napomáhať rokovaniam o dlhu medzi dlžníkom a veriteľom prostredníctvom opatrení, ako sú splátky, predĺženie úverových podmienok alebo úprava zmluvných cien.

Súd by mal rozlišovať medzi spoločnosťami, ktoré sa ocitli vo finančnej núdzi hlavne v dôsledku COVID-19, a tými, ktoré trpeli finančnými ťažkosťami už pred pandémiou. V prvom prípade by sa malo zabrániť konkurznému konaniu, zatiaľ čo v druhom prípade by mal súd povoliť, aby spoločnosti skrachovali.

Posledná aktualizácia: marec 2026