Spojené štáty americké
Panama
Európa
Čína
Peru
Kolumbia
BrazíliaHospodárska aktivita sa oživuje, výzvy však pretrvávajú
Očakáva sa, že ekvádorská ekonomika sa v roku 2025 mierne zotaví po prudkom poklese v roku 2024, ktorý bol spôsobený závažnými výpadkami elektrickej energie, nižšou ťažbou ropy a neistotou. Pokles viedol k všeobecnému poklesu v poľnohospodárstve, priemysle a službách, ale údaje zo začiatku roka 2025 naznačujú rýchle oživenie. HDP v prvom štvrťroku 2025 medziročne vzrástol o viac ako 3 %, a to najmä vďaka spotrebe domácností (62 % HDP v roku 2023), ktorú podporila nízka inflácia, rast reálnych miezd a postupná normalizácia dodávok elektrickej energie. Vývoz neropných komodít, vrátane kreviet, kakaa a banánov, zostal silný, a to vďaka zlepšeným podmienkam na riekach, vysokým cenám a odolnému zahraničnému dopytu. Priemyselná činnosť vykazovala prvé známky zlepšenia, zatiaľ čo hrubá tvorba fixného kapitálu (21 % HDP v roku 2023) začala opäť rásť, k čomu prispelo rozširovanie úverov a daňové stimuly podľa článku 60/90, ktorý poskytuje oslobodenie od dane z príjmu pre nové produktívne investície. Investície však naďalej obmedzuje neistota a politická roztrieštenosť. Verejné výdavky (15 % HDP v roku 2023) naďalej ovplyvňujú vysoké náklady na bezpečnosť a splácanie dlhu, čo čiastočne kompenzuje zvýšenie DPH a zníženie dotácií na palivá. Medzitým pokles medzinárodných cien ropy oslabil fiškálne a zahraničné príjmy, čím sa zvýšil tlak na už aj tak napätý rozpočet.
V roku 2026 by mal rast nabrať ďalší elán, a to vďaka normalizácii výroby vo vodných elektrárňach – ak to dovolia priaznivejšie poveternostné podmienky – a stabilnejšiemu politickému prostrediu po voľbách v roku 2025. Predpokladá sa, že spotreba domácností zostane hlavným motorom rastu, podporená miernou infláciou, rastom reálnych miezd a postupným zlepšovaním situácie v sektore zamestnanosti. Očakáva sa posilnenie investičnej činnosti, najmä v sektoroch ťažby nerastných surovín, stavebníctva a energetiky, k čomu prispeje lepší prístup k úverom a snahy o odstránenie regulačných prekážok. Môžu sa tiež zvýšiť výdavky na verejnú infraštruktúru, najmä v energetike a doprave, keďže vláda sa snaží riešiť prekážky, ktoré sa prejavili počas energetickej krízy v roku 2024. Ťažba ropy však pravdepodobne zostane na nízkej úrovni kvôli pretrvávajúcim problémom na ropnom poli ITT a neustálemu nedostatku investícií, hoci čiastočné oživenie svetových cien by mohlo podporiť príjmy zo zahraničia a zmierniť niektoré fiškálne tlaky.
Fiškálny výhľad zostáva krehký napriek podpore MMF a plánovanej konsolidácii
Očakáva sa, že fiškálny deficit sa v roku 2025 prehĺbi, keďže nižšie ceny ropy, postupné rušenie dočasných daňových opatrení a zvýšené výdavky na bezpečnosť a splácanie dlhu zaťažujú verejné financie. Mesačné príjmy z ropy klesli hlboko pod úroveň oficiálnych prognóz, na ktoré mal vplyv jednak znížený objem ťažby v dôsledku odstavenia poľa ITT, jednak slabšie svetové ceny. Hoci zvýšenie DPH a zníženie dotácií priniesli určitú krátkodobú úľavu, nedokázali plne kompenzovať stratu príjmov súvisiacich s uhľovodíkmi. Po skončení volieb a zabezpečení funkčnej väčšiny prezidentom Noboom sa očakáva, že fiškálna konsolidácia v druhej polovici roka opäť naberie na sile, riziká spojené s jej realizáciou však zostávajú vysoké. V roku 2026 by sa mal deficit podľa prognóz mierne znížiť, a to vďaka oživeniu domácej ekonomickej aktivity a obnoveným snahám o kontrolu bežných výdavkov. Štvročný program Extended Fund Facility (EFF) Medzinárodného menového fondu (MMF), podpísaný v apríli 2024, zostáva kľúčovým pilierom stratégie vlády. Hoci Ekvádor v rámci tejto dohody už získal 1,5 miliardy USD, ďalšie vyplatenia sa oneskorili v dôsledku rozpočtových odchýlok a administratívnych prekážok. Program umožnil získanie dodatočnej multilaterálnej podpory a usmernil fiškálnu politiku, pokrok však bol nerovnomerný. Vzhľadom na absenciu prístupu na trh sa finančné potreby budú naďalej pokrývať z multilaterálnych a domácich zdrojov, pričom verejný dlh – z ktorého bolo ku koncu roka 2024 56 % v zahraničných rukách a 44 % v domácich rukách – by mal v roku 2025 vzrásť, než sa v roku 2026 stabilizuje.
Očakáva sa, že prebytok bežného účtu sa v roku 2025 zníži, keďže nižšie ceny ropy a obmedzená výroba znížia výnosy z vývozu, zatiaľ čo dovoz porastie v súlade s oživením domáceho dopytu. Vývoz je tiež negatívne ovplyvňovaný novou obchodnou politikou USA. Od apríla 2025 sa na väčšinu ekvádorského vývozu, vrátane banánov, kakaa a kreviet, uplatňuje 10-percentné základné clo USA. Deficit v oblasti služieb (2,6 % HDP v roku 2024) by mal zostať vysoký, čo odzrkadľuje utlmený prílev turistov v dôsledku pretrvávajúcej neistoty. Predpokladá sa, že deficit primárnych príjmov (1,5 % HDP), spôsobený repatriáciou ziskov zahraničných spoločností, zostane vo všeobecnosti stabilný. Prebytok sekundárnych príjmov – pozostávajúci prevažne z remitencií emigrantov (3,9 % HDP v roku 2024) – bude naďalej podporovať vonkajšiu bilanciu. Napriek sprísneniu imigračnej politiky USA za vlády prezidenta Trumpa od januára 2025, vrátane nárastu počtu deportácií a novej federálnej dane z prevodov peňazí, nebolo zaznamenané žiadne jasné zvrátenie trendu. Naopak, prílev remitencií zostal odolný, pričom na začiatku roka 2025 došlo k výraznému nárastu, keďže migranti sa snažili poslať finančné prostriedky ešte pred zavedením potenciálnych obmedzení. K júnu 2025 dosiahli medzinárodné rezervy výšku 8,4 mld. USD, čo pokrýva 3,2 mesiaca dovozu. V roku 2026 by sa mal prebytok ďalej zmenšovať, keďže rast dovozu sa zrýchli v dôsledku silnejších investícií a spotreby. Očakáva sa, že ceny ropy budú ďalej klesať, čo v kombinácii so štrukturálnymi obmedzeniami výroby bude naďalej obmedzovať výnosy z vývozu. Remitencie a príjmová bilancia by mali zostať relatívne stabilné, čo pomôže zmierniť vonkajšie zraniteľnosti. Vzhľadom na to, že pri pretrvávajúcich inštitucionálnych slabostiach sa priame zahraničné investície pravdepodobne zotavia len marginálne, program MMF bude naďalej kľúčovým faktorom pri zabezpečovaní multilaterálneho vonkajšieho financovania a udržiavaní medzinárodných rezerv na udržateľnej úrovni.
Noboa začína celé funkčné obdobie s kontrolou nad legislatívou
Prezident Daniel Noboa zo strany Acción Democrática Nacional (ADN) zložil v máji 2025 po svojom znovuzvolení prísahu na celé štvorročné funkčné obdobie. Do úradu nastúpil po prvýkrát v novembri 2023 po víťazstve v predčasných voľbách, ktoré vyvolalo rozpustenie Národného zhromaždenia bývalým prezidentom Guillermom Lassom prostredníctvom ústavného mechanizmu známeho ako „muerte cruzada“ – kroku, ktorý Lassovi umožnil vyhnúť sa obžalobe. Podobne ako jeho predchodca, aj Noboa spočiatku vládol s menšinou v zákonodarnom zbore a pri navrhovaní reforiem čelil silnému odporu. Po voľbách na jar 2025 si však v novom Národnom zhromaždení zabezpečil funkčnú väčšinu vytvorením spojenectiev s nezávislými poslancami, Sociálno-kresťanskou stranou (PSC) a odštiepenými členmi strán Pachakutik a RC-RETO. To umožnilo jeho koalícii prevziať kontrolu nad všetkými kľúčovými vedúcimi pozíciami, vrátane predsedníctva Národného zhromaždenia a Rady pre legislatívnu správu. Napriek tejto silnejšej inštitucionálnej pozícii je vládnuteľnosť krehká a závisí od prebiehajúcich rokovaní s voľne spojenými spojencami. Vláda naďalej čelí závažným hrozbám verejnej bezpečnosti súvisiacim s obchodovaním s drogami, fiškálnym tlakom v dôsledku rastúceho splácania dlhu a slabých príjmov z ropy, ako aj obmedzeným vonkajším rezervám. Hoci referendum z apríla 2024 potvrdilo silnú verejnú podporu Noboovej bezpečnostnej politiky, rozsiahle odmietnutie návrhov týkajúcich sa práce a medzinárodnej arbitráže poukázalo na odpor voči jeho širšiemu reformnému programu.
Po svojom znovuzvolení sa prezident Daniel Noboa snažil užšie zosúladiť ekvádorskú zahraničnú politiku so zahraničnou politikou Trumpovej administratívy, pričom uprednostňoval spoluprácu v oblasti bezpečnosti, obchodu a migrácie. Prehĺbil vzťahy s vládou USA tým, že navrhol bilaterálne bezpečnostné iniciatívy, vyjadril otvorenosť voči prítomnosti amerických vojsk v Ekvádore a požiadal, aby boli ekvádorské drogových gangy označené za teroristické organizácie. V oblasti obchodnej politiky zaviedol začiatkom roka 2025 vysoké clá na dovoz z Mexika, čo bolo široko interpretované ako odraz protekcionizmu z éry Trumpa. Kľúčovou témou sa stala aj migrácia, keď USA v rámci sprísňovania imigračných kontrol deportovali tisíce Ekvádorčanov späť do vlasti, čo podnietilo Nobou k hľadaniu nových bilaterálnych dohôd na riadenie toku migrantov. Hoci tieto kroky posilnili zosúladenie Ekvádoru s USA, hrozí, že ešte viac napätia vzťahy s ľavicovo orientovanými susedmi a zvýšia vystavenie krajiny zmenám vo vnútornej politike USA. Nakoniec, dôsledky aprílového vtrhnutia do mexického veľvyslanectva v Quite v roku 2024, ktoré viedlo k diplomatickému prerušeniu vzťahov s Mexikom a odsúdeniu zo strany viacerých regionálnych vlád, zostávajú nevyriešené a naďalej diplomaticky izolujú Ekvádor v Latinskej Amerike.