Fínsko
Lotyšsko
Švédsko
Litva
Nemecko
PoľskoNávrat k rastu v roku 2025
Očakáva sa, že estónska ekonomika sa v roku 2025 konečne vráti k rastu po tom, čo bola ťažko zasiahnutá dôsledkami sankcií a protisankcií v nadväznosti na ruskú inváziu na Ukrajinu v roku 2022. Vojna vyvolala narušenia na strane ponuky, najmä zastavenie dodávok ruského plynu cez plynovod, čo viedlo k nárastu výrobných nákladov a cien výrazne nad priemer eurozóny, čím bola poškodená konkurencieschopnosť krajiny. Oživenie bude poháňané oživením súkromnej spotreby a obnoveným dopytom na severských a nemeckých exportných trhoch. Očakáva sa, že nezamestnanosť bude naďalej klesať a mala by sa priblížiť k priemeru Európskej únie, ktorý je 6 %. Uvoľnenie menovej politiky ECB v spojení s fiškálnymi stimulmi umožní oživenie investícií podnikov a domácností. Európske fondy budú podporovať verejné investície, najmä prostredníctvom Nástroja na oživenie a odolnosť (pridelených je 953 miliónov EUR, z ktorých 573 miliónov EUR zostane k dispozícii do augusta 2026), zameraných na sektory energetiky, dopravy, zdravotníctva a obrany. Postupné oživenie však neumožní návrat ekonomickej aktivity na úroveň z roku 2021. Navyše inflácia pravdepodobne zostane relatívne vysoká v dôsledku opätovného nárastu cien skvapalneného zemného plynu (LNG) dovážaného cez terminály vo Fínsku a Litve.
Hnacími silami rastu budú naďalej služby, najmä tie, ktoré súvisia s informačnými a komunikačnými technológiami (IKT), čím sa vykompenzuje pretrvávajúca krehkosť vo výrobnom sektore (hutníctvo, drevospracujúci priemysel, elektrické zariadenia) a v stavebníctve. Napriek 5 % nárastu počtu turistov v roku 2024 v porovnaní s rokom 2023 zostáva ich počet o 5 % nižší ako predvojnová úroveň, a to hlavne kvôli absencii ruských návštevníkov. Dodatočné financovanie vo výške 370 miliónov EUR pre projekt Rail Baltica, ktorého cieľom je integrácia pobaltských štátov do európskej železničnej siete, podporí stavebníctvo, posilní regionálny obchod a zlepší cezhraničné prepojenie. Slávnostné otvorenie najväčšieho solárneho parku v pobaltských štátoch v Kirikmäe v okrese Pärnu na konci roku 2024 znamenalo zlom v prechode Estónska na zelenú energetiku. Tento projekt je súčasťou národnej stratégie na rozšírenie solárnej kapacity, ktorej cieľom je posilniť energetickú bezpečnosť a zároveň podporiť miestne komunity. Táto iniciatíva pripravuje pôdu pre priame zahraničné investície (PZI) do estónskeho solárneho sektora, ktorý je v súčasnosti vnímaný ako atraktívny vďaka stabilnému regulačnému rámcu a rastúcemu trhu. Krajina sa profiluje ako nový hráč v oblasti obnoviteľných zdrojov energie v Európe, pričom spája technologické know-how so záväzkom voči životnému prostrediu.
Rozpočet pod tlakom obranných výdavkov
V roku 2024 bol deficit mierny napriek hospodárskej recesii a zvýšeným vojenským výdavkom súvisiacim s vojnou na Ukrajine. Očakáva sa, že v roku 2025 zostane približne na rovnakej úrovni vďaka 2 % zvýšeniu sadzby DPH (na 24 %) a sadzby dane z príjmov v júli 2025, čo opäť vykompenzuje nárast vojenských výdavkov po podobnom zvýšení v januári 2024. Estónsko nebude mať problémy s financovaním svojho deficitu, keďže má najnižšiu mieru zadlženosti v EÚ. Vzhľadom na nízky rast a nepopularitu vládnej koalície je čoraz pravdepodobnejšie, že vláda v roku 2025 v predvolebnom období pred voľbami v roku 2027 prijme expanzívnejšiu fiškálnu politiku.
Deficit bežného účtu, ktorý sa objavil v roku 2020, pretrvával aj v roku 2024 v dôsledku slabého dopytu, najmä po elektronike, dreve a nábytku v severských krajinách. V roku 2025 sa očakáva zlepšenie vďaka oživeniu vývozu, najmä v oblasti služieb. Podnikateľské prostredie zostane priaznivé, podporené vyspelou digitálnou infraštruktúrou a kvalifikovanou pracovnou silou. V roku 2023 vzrástli priame zahraničné investície (PZI) o 10 % a dosiahli 2 miliardy EUR, a to hlavne v technologickom a priemyselnom sektore, čo je rastúci trend, ktorý by mal pokračovať aj v nasledujúcich rokoch.
Politická stabilita napriek nepriaznivému ekonomickému a geopolitickému kontextu
Politická situácia zostáva vo všeobecnosti stabilná, pričom od októbra 2021 zastáva funkciu prezidenta Alar Karis a od júla 2024 je premiérkou Kristen Michalová z Reformnej strany (stredopravá liberálna strana). Táto nahradila Kaju Kallasovú, ktorá odstúpila, aby sa stala vysokou predstaviteľkou EÚ pre zahraničné veci. Súčasná vláda, zostavená po voľbách v marci 2023, pozostáva z troch strán: Reformnej strany, Sociálnodemokratickej strany (SDE) a liberálnej strany Eesti 200. Koalícia disponuje solídnou väčšinou 60 kresiel zo 101. Hoci táto väčšina chráni krajinu pred politickou krízou, rastúca nepopularita vlády v dôsledku nevýrazných hospodárskych výsledkov krajiny vyvoláva menšie politické riziko, ktoré však nepredstavuje veľkú hrozbu. Najbližšie parlamentné voľby sú naplánované na marec 2027, kým komunálne voľby sa uskutočnia v októbri 2025.
V sociálnej a medzinárodnej oblasti čelí Estónsko výzvam súvisiacim s integráciou rusky hovoriacej menšiny (25 % obyvateľstva), najmä v dôsledku postupného rušenia výučby v ruskom jazyku a navrhovaných obmedzení volebného práva ruských a bieloruských občanov v komunálnych voľbách. V oblasti zahraničnej politiky Estónsko zaujíma pevný postoj voči Rusku, aktívne podporuje Ukrajinu a zároveň posilňuje svoju vlastnú bezpečnosť v rámci NATO a EÚ v spolupráci s ostatnými pobaltskými krajinami. Vzťahy so susednými pobaltskými štátmi a severskými krajinami zostávajú silné.