Hongkong, Špeciálna administratívna oblasť

Dôvera podnikateľov zaostáva za hospodárskym rastom

Hongkonská ekonomika v roku 2025 vzrástla o 3,5 %, čím prekonala vládnu prognózu na úrovni 2–3 %. K tomuto nadpriemernému výkonu prispel silný zahraničný obchod, posilňujúci sektor finančných služieb a oživenie domácej spotreby. Oživenie obchodných tokov bolo poháňané predovšetkým elektronikou, čo odzrkadľuje dlhodobú úlohu Hongkongu ako centra reexportu špičkovej elektroniky vyrábanej v južnej Číne. Keďže tieto výrobky môžu zahŕňať záručné záväzky, zahraniční kupujúci často uprednostňujú zmluvy, ktoré sa riadia hongkonským právom, ktoré považujú za viac v súlade s medzinárodnými štandardmi. Okrem toho došlo k nárastu tranzitných tokov zo Spojených štátov a Európy do pevninskej Číny cez Hongkong. Je to pravdepodobne dôsledkom snáh firiem zmierniť clá spojené s priamymi zásielkami, najmä v prípade výrobkov podliehajúcich antidumpingovým alebo antisubvenčným clám, ako sú potraviny, mliečne výrobky a víno. Finančné služby tiež nabrali na sile vďaka solídnym aktivitám v oblasti primárnych emisií akcií (IPO) zo strany čínskych spoločností z pevninskej Číny a vyšším objemom obchodovania poháňaným záujmom o akcie súvisiace s umelou inteligenciou z pevninskej Číny s relatívne nízkym ocenením. Medzitým došlo k oživeniu spotreby, ktoré viedli luxusné tovary a šperky. Podporil to nárast počtu návštevníkov, vyššie ceny drahých kovov a efekt bohatstva vyplývajúci z oživenia akciového trhu.

Táto dynamika pretrvávala aj v roku 2026, hoci nedávny konflikt na Blízkom východe predstavuje rastúce prekážky. HDP v 1. štvrťroku 2026 medziročne vzrástol o 5,9 %, čo predstavuje najrýchlejší štvrťročný rast za takmer päť rokov. Kľúčovým motorom rastu zostal zahraničný obchod, pričom vývoz medziročne vzrástol o 23,8 %, čo bolo podporené pokračujúcou silou dodávok elektroniky a udržateľnými tokami tranzitného tovaru. Tieto toky prispeli aj k výraznému nárastu investícií do strojov a zariadení, keďže presmerované tovary často vyžadujú ľahké spracovanie – napríklad montáž alebo balenie – aby spĺňali podmienky na preferenčné colné zaobchádzanie medzi Hongkongom a čínskou pevninou. Spolu s rozsiahlymi verejnými iniciatívami, najmä s rozvojom projektu „Northern Metropolis“, to v 1. štvrťroku pomohlo zvýšiť hrubú tvorbu fixného kapitálu medziročne o 17,7 %. Silné výsledky v 1. štvrťroku však úplne nezohľadnili vplyv napätia na Blízkom východe. Na jednej strane vyššie ceny ropy a plynu zvyšujú náklady na logistiku a elektrinu. Kým domácnosti sú čiastočne chránené vládnymi opatreniami na zmiernenie dopadov – ako sú dotácie na palivo a znížené mýtne poplatky – a relatívne malým podielom energie v koši indexu spotrebiteľských cien (okolo 3 %), firmy v obchodnom sektore čelia tlaku na marže v dôsledku zvýšených nákladov na dopravu a poistenie. Po druhé, oneskorené alebo obmedzené zníženie úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému (Fed) v dôsledku fixného kurzu USD voči HKD tiež spomaľuje oživenie v sektore bývania a financií. Na druhej strane, zvýšené geopolitické napätie posilňuje atraktívnosť Hongkongu ako bezpečného útočiska a priťahuje prílev kapitálu.

Napriek solídnym hospodárskym výsledkom sa táto odolnosť zatiaľ neprejavila vo významnom zlepšení podnikateľskej dôvery. Difúzny index podnikateľských vyhliadok zostáva pod prahom rentability vo väčšine sektorov, s výnimkou podnikateľských služieb a nehnuteľností. Kvalita aktív bánk tiež poukazuje na pretrvávajúce napätie – podiel nesplácaných úverov zostáva nad 2 %, čo je výrazne nad predpandemickou úrovňou pod 1 %. Zhoršovanie kvality aktív sa čoraz viac sústreďuje na domácich dlžníkov mimo pevninskej Číny, keďže zvýšené náklady na úvery a stále nízke ceny nehnuteľností naďalej zaťažujú schopnosť splácať dlhy a znižujú hodnotu zábezpeky. Hoci trh s rezidenčnými nehnuteľnosťami vykazuje opatrné náznaky stabilizácie, segment komerčných nehnuteľností naďalej pociťuje tlak. Príčinou je neúplné oživenie maloobchodnej a pohostinskej činnosti, čo naďalej tlmí dopyt po kancelárskych a maloobchodných priestoroch.

Fiškálne saldo sa vrátilo do prebytku

Fiškálne saldo Hongkongu sa v rozpočtovom roku 2025 (apríl 2025 – marec 2026) vrátilo k prebytku vo výške 11 miliárd HKD (0,5 % HDP), čo predstavovalo výrazné zlepšenie oproti pôvodne prognózovanému deficitu vo výške 67 miliárd HKD. Toto pozitívne prekvapenie bolo do veľkej miery spôsobené vysokými príjmami z kolkovného, ktoré prekonali odhady takmer o 50 % vďaka živému obratu na akciovom trhu. Príjmy z daní takisto prekonali očakávania, a to vďaka silnejšiemu než očakávanému hospodárskemu rastu. Naopak, príjmy z pozemkových prirážok naďalej zaostávali a dosiahli len približne 80 % prognóz. Pokiaľ ide o budúcnosť, vláda predpokladá v rozpočtovom roku 2026 ďalší mierny prebytok vo výške približne 0,6 % HDP, čím sa zvrátia predchádzajúce očakávania pokračujúcich deficitov až do rozpočtového roku 2027. Tento výhľad sa opiera o oživenie príjmov súvisiacich s pozemkami, ktoré podporuje stabilizácia trhu s rezidenčnými nehnuteľnosťami a klesajúce zásoby nepredaných nehnuteľností. Ďalšiu podporu poskytujú vyššie kolkové poplatky z transakcií s rezidenčnými nehnuteľnosťami s vysokou hodnotou (nad 100 miliónov HKD), pričom sadzby sa zvýšili z 4,25 % na 6,5 %. Na strane výdavkov sa časť prostriedkov na veľké infraštruktúrne projekty čerpá z devízového fondu (EF), ktorý sa tradične využíva na udržanie menovej stability. Hoci to v krátkodobom horizonte poskytuje fiškálnu flexibilitu, vyvolalo to aj obavy z potenciálneho oslabenia úlohy devízového fondu pri zabezpečovaní finančnej stability Hongkongu. Z celkového hľadiska by návrat k trvalým fiškálnym prebytkom pomohol zmierniť štrukturálne tlaky vyplývajúce zo zužovania daňového základu v dôsledku starnutia obyvateľstva a prirodzenej volatility príjmov súvisiacich s pozemkami.

Bežný účet Hongkongu zostal v roku 2025 silný a zaznamenal prebytok vo výške 406 mld. HKD (12,2 % HDP), hoci bol mierne nižší ako 419 mld. HKD (13,1 % HDP) v roku 2024. Toto zmiernenie bolo spôsobené predovšetkým prehlbujúcim sa deficitom obchodu s tovarom, čo odzrkadľovalo silnejšie domáce investície a spotrebu, ako aj zvýšený dovoz medziproduktov súvisiacich s reexportom elektrických strojov a telekomunikačných zariadení. Nárast deficitu obchodu s tovarom do veľkej miery kompenzoval nárast prebytku v oblasti služieb, ktorý bol podporený silnejšími finančnými aktivitami, ako aj vyššími čistými prílevmi primárnych príjmov, najmä z portfóliových investícií. Napriek tomuto poklesu pretrvávajúci prebytok bežného účtu Hongkongu naďalej poskytuje solídnu vonkajšiu rezervu, podporuje jeho schopnosť akumulovať zahraničné finančné aktíva a posilňuje jeho odolnosť voči vonkajším šokom ako globálneho finančného centra.

Prísna politická kontrola

Politická scéna v Hongkongu sa od prijatia zákona o národnej bezpečnosti a hromadnej rezignácie opozičných poslancov v roku 2020 zásadne zmenila. Radikálne zmeny vo volebnom systéme, najmä zníženie počtu priamo volených poslancov v Legislatívnej rade („LegCo“), zlikvidovali politický pluralizmus, čím boli oslabené opozičné strany, ktoré kedysi presadzovali väčšiu autonómiu pre Hongkong. V rámci súčasného systému, v ktorom sa môžu uchádzať o zvolenie len preverení „patrioti“ a iba 20 z 90 kresiel v LegCo sa obsadzuje priamym hlasovaním, si tábor podporujúci súčasný režim („pro-Peking“) zabezpečil prakticky všetky kreslá v parlamentných voľbách v roku 2025. Vzhľadom na to, že v LegCo chýba akákoľvek významná opozícia, politický smer vlády – na čele s Johnom Leeom od mája 2022 – bude pravdepodobne čeliť len obmedzeným inštitucionálnym výzvam až do nasledujúcich volieb hlavného výkonného predstaviteľa v roku 2027. Zároveň sa tvorba politiky viac zosúlaďuje s prioritami Pekingu, čo sa odzrkadľuje v prvom päťročnom pláne, aký Hongkong kedy vypracoval.

Zahraničné reakcie na tento vývoj v politickom prostredí Hongkongu boli prevažne negatívne, pričom ministri zahraničných vecí krajín G7 vyjadrili „vážne obavy“ v súvislosti so zmenami vo volebnom systéme tejto osobitnej administratívnej oblasti. Od prijatia zákona o národnej bezpečnosti považujú USA Hongkong a pevninskú Čínu za jedno a to isté colné územie a uvalili sankcie na niektorých miestnych úradníkov.

2023

2025

Rast HDP (%)

2,6

2,8

Platby

Bankové prevody sú vďaka vysoko rozvinutej bankovej sieti v Hongkongu jedným z najpopulárnejších platobných nástrojov pre medzinárodné aj domáce platby.

Spoľahlivým spôsobom platby sú aj pohotovostné akreditívy, keďže vydávajúca banka ručí za úverovú bonitu a schopnosť splácať dlžníka. Široko sa využívajú aj neodvolateľné a potvrdené dokumentárne akreditívy, keďže dlžník zaručuje, že po splnení konkrétnych podmienok dohodnutých medzi stranami bude prostredníctvom banky k dispozícii príjemcovi určitá suma finančných prostriedkov.

V Hongkongu sa často používajú aj šeky a zmenky.

Vymáhanie pohľadávok

Fáza mimosúdneho vyrovnania

Počas mimosúdnej fázy veriteľ zašle dlžníkovi jeden alebo viacero upomienkových listov (predvolaní) s cieľom presvedčiť ho, aby uhradil splatné pohľadávky. Praktické pokyny k mediácii, zavedené v roku 2010, stanovujú dobrovoľné postupy, na ktorých sa podieľajú vyškolení a nestranní mediátori ako tretia strana. To pomáha obom stranám zapojeným do sporu dosiahnuť mimosúdnu dohodu o splatení dlhu. Dlžníci a veritelia sú zvyčajne vyzývaní, aby využili tento postup skôr, ako sa uchýlia k súdnym krokom.

Súdne konanie

Bežné konanie

Súdny systém v Hongkongu pozostáva z troch samostatných súdov:

Tribunál pre drobné pohľadávky rýchlo a efektívne rieši relatívne malé prípady (do výšky 75 000 HKD). Procesné pravidlá sú menej prísne ako v iných typoch súdov a právne zastúpenie nie je povolené;

Okresný súd má právomoc vo veciach s vyššou finančnou hodnotou, a to v rozmedzí od 75 100 HKD do 3 000 000 HKD;

Vrchný súd rieši oveľa rozsiahlejšie právne spory a okrem toho je poverený vybavovaním nárokov presahujúcich 3 000 000 HKD. 

Okresný súd a Najvyšší súd v Hongkongu povoľujú právne zastúpenie. Konanie na týchto súdoch sa začína doručením predvolania dlžníkovi, ktorý má následne 14 dní na podanie obhajoby. Veriteľ je tiež povinný podať notársky overené žalobné vyhlásenie. Ak dlžník na predvolanie zareaguje a požiada o splátkový kalendár, veriteľ má dva týždne na odpoveď. Ak sa strany nedokážu dohodnúť, sudca nariadi pojednávanie, počas ktorého sa zvyčajne vynesie rozsudok. Ak dlžník nezareaguje, môže byť vynesený rozsudok pre zmeškanie.

0

0

Vymáhanie súdneho rozhodnutia

Domáci rozsudok je vykonateľný, akonáhle nadobudne právoplatnosť (ak sa do 28 dní nepodá odvolanie). Ak dlžník nesplní rozsudok, veriteľ môže požiadať súd o vydanie exekučného titulu. To zvyčajne zahŕňa buď príkaz na zrážky zo mzdy (umožňujúci veriteľovi získať splatenie dlhu od tretej osoby, ktorá dlhuje peniaze dlžníkovi), príkaz Fieri Facias (ktorý umožňuje exekútorovi zaistiť a predať obchodovateľný majetok dlžníka), alebo príkaz na zaistenie majetku (na zaistenie a predaj majetku dlžníka na úhradu dlhu).

Zahraničné rozsudky sa vykonávajú na základe nariadenia o zahraničných rozsudkoch (vzájomné vykonávanie). Rozhodnutia vydané v krajine, s ktorou Hongkong podpísal recipročnú zmluvu (napríklad s Francúzskom alebo Malajziou), stačí len zaregistrovať a následne sa stávajú automaticky vykonateľnými. Ak s danou krajinou neexistuje žiadna takáto zmluva, o vykonanie možno požiadať súd prostredníctvom exekvátorského konania.

V roku 2006 bola s Čínskou ľudovou republikou uzatvorená Dohoda o vzájomnom uznávaní a vykonávaní rozsudkov v občianskoprávnych a obchodných veciach (REJA). Vďaka nej sú rozsudky vynesené v pevninskej Číne alebo v Hongkongu automaticky vykonateľné súdmi druhej zmluvnej strany.

Insolvenčné konanie

MIMOSÚDNE KONANIA

Zákon nestanovuje formálne postupy na reštrukturalizáciu dlhov spoločností. Reštrukturalizačné konania sa preto musia uskutočňovať prostredníctvom neformálnych „dohôd o splátkovom kalendári“ alebo schémy dohody.

FORMÁLNE KONANIA

Hlavné formálne postupy pre spoločnosti v Hongkongu, ktoré sa nachádzajú vo finančných ťažkostiach, sú nasledovné:

Dohoda o vyrovnaní.

Vymenovanie správcov.

Dobrovoľná likvidácia spoločnosti na základe rozhodnutia členov (ktorá je k dispozícii len pre spoločnosti, ktoré sú stále solventné), ale môže sa použiť napríklad v prípade, ak je samotný subjekt solventný, ale je súčasťou širšej skupiny, ktorá sa nachádza vo finančných ťažkostiach.

Dobrovoľná likvidácia na žiadosť veriteľov.

Nútená likvidácia.

Hongkonská legislatíva obsahuje aj postup, ktorý umožňuje riaditeľom spoločnosti začať dobrovoľnú likvidáciu bez zvolania valného zhromaždenia akcionárov.

Dohoda o vyrovnaní

Dohoda o vyrovnaní je zákonný, záväzný kompromis dosiahnutý medzi dlžníkom a jeho veriteľmi. Musia ju prijať všetky skupiny veriteľov. Súd plán preskúma, než povolí zvolanie samostatných schôdzí s veriteľmi. Plán musí schváliť súd, najmenej 50 % veriteľov z hľadiska počtu a 75 % veriteľov z hľadiska hodnoty pohľadávok. Na vykonanie plánu sa vymenuje správca.

Vymenovanie správcu

Žiadosť o vymenovanie správcu súdom sa podáva prostredníctvom predvolania sudcovi Vysokého súdu v Hongkongu v súlade s postupom stanoveným v Pravidlách Vysokého súdu v Hongkongu. Je potrebné poznamenať, že aj tajomník Vysokého súdu v Hongkongu má právomoc vymenovať správcu majetku, ak sa vymenovanie správcu majetku uskutočňuje formou exekúcie podľa zásad spravodlivosti voči dlžníkovi na základe rozsudku.

Pokiaľ ide o mimosúdne vymenovanie správcov, postup vymenovania je zvyčajne stanovený v príslušnom zabezpečovacom dokumente. Správca vymenovaný na základe zákonnej právomoci vyplývajúcej z hypoték na nehnuteľnosti musí byť vymenovaný písomne. Aby bolo mimosúdne vymenovanie správcu platné, správca musí svoje vymenovanie prijať.

Likvidácia

Likvidácia môže byť dobrovoľná alebo nútená. Zahŕňa predaj majetku dlžníkov s cieľom prerozdeliť výnosy veriteľom a zrušiť spoločnosť. Dobrovoľná likvidácia môže mať formu buď dobrovoľnej likvidácie na žiadosť spoločníkov (MVL), alebo dobrovoľnej likvidácie na žiadosť veriteľov (CVL). V oboch prípadoch strácajú konatelia spoločnosti kontrolu a je vymenovaný likvidátor pod dohľadom súdu.

Veritelia môžu iniciovať nútenú likvidáciu podaním návrhu na likvidáciu na súde z dôvodu platobnej neschopnosti. MVL je proces likvidácie solventnej spoločnosti, pri ktorom majú byť všetci veritelia vyplatení v plnej výške a akýkoľvek prebytok rozdelený medzi akcionárov spoločnosti. CVL je likvidácia platobne neschopnej spoločnosti.

Posledná aktualizácia: jún 2026