Irak

Narušenia dodávok ropy spôsobia prudký pokles pred oživením v roku 2027

Iracká ekonomika zaznamená v roku 2026 prudký pokles, keďže výrazne sa prejavia narušenia ťažby ropy (približne 60 % HDP) a vývozu (približne 90 % vývozu tovaru) spôsobené regionálnym konfliktom a obmedzeniami dopravy cez Hormuzský prieliv. Po poklese na 268 miliónov barelov v prvej polovici roku 2026 v porovnaní s 606 miliónmi barelov rok predtým sa predpokladá, že celkový vývoz ropy v roku 2026 klesne o približne 40 % (napriek vyšším cenám) a v roku 2027 výrazne vzrastie. V dôsledku toho sa predpokladá, že ťažba ropy v roku 2026 klesne takmer o 30 % na približne 3,1 milióna barelov denne (b/d), a to napriek postupnému oživeniu v druhej polovici roka, a v roku 2027 by mala podľa odhadov vzrásť na približne 4,5 milióna b/d. Prudký nárast ťažby a vývozu ropy prognózovaný na rok 2027 možno pripísať hlavne očakávanému zmierneniu šokov, ktoré v roku 2026 narušili fungovanie tohto sektora. Hoci regionálny konflikt a z neho vyplývajúce obmedzenia vývozu výrazne obmedzili objemy ťažby a vývozu, ropné polia a ťažobná infraštruktúra zostali z veľkej časti nepoškodené. Očakáva sa, že ťažba ropy sa rýchlo zotaví, keď sa normalizujú vývozné kanály a ťažba sa postupne priblíži k cieľu OPEC+. Iračná kvóta na ťažbu ropy v rámci OPEC+ v súčasnosti predstavuje približne 4,4 milióna barelov denne. V dôsledku nedávnych rozhodnutí OPEC+ sa iracká kvóta postupne zvýšila z približne 4,1 milióna barelov denne na začiatku roku 2026, čo podporilo oživenie ťažby ropy.

Medzi oficiálnymi a paralelnými trhovými výmennými kurzami existuje značný rozdiel. Kým Iracká centrálna banka naďalej udržiava oficiálny výmenný kurz na úrovni približne 1 300 IQD za USD, dinár sa na paralelnom trhu obchoduje za približne 1 500 – 1 550 IQD za USD. Tento rozdiel odráža pretrvávajúce ťažkosti s prístupom na oficiálny devízový trh, silný dopyt po hotovostných dolároch a trvalo veľký objem neformálnych transakcií. Nedávne reformy však prispeli k postupnému zmenšovaniu tohto rozdielu. Medzi kľúčové opatrenia patria prísnejšie požiadavky v oblasti boja proti praniu špinavých peňazí a dodržiavania predpisov, rozvoj elektronických platobných systémov a väčšie spoliehanie sa na formálne bankové kanály pri financovaní obchodu a cezhraničných transakciách. Očakávame, že CBI ponechá svoju základnú úrokovú sadzbu na konci roka 2026 nezmenenú na úrovni 5,5 %. V Iraku, kde hospodársku činnosť dominujú hotovostné transakcie a neformálny sektor, majú zmeny úrokových sadzieb len mierny vplyv na dopyt a infláciu. V dôsledku toho budú pravdepodobne aj naďalej hlavnými piliermi menovej politiky riadenie výmenného kurzu a nástroje na riadenie likvidity. Menová politika sa bude naďalej zameriavať predovšetkým na zachovanie stability výmenného kurzu. Prudký pokles vývozu ropy výrazne znížil prílev devíz, čím sa zvýšila závislosť od rezerv centrálnej banky na podporu fixného kurzu dinára. Devízové rezervy banky klesli z vrcholu približne 102 mld. USD vo februári 2026 na 86 mld. USD na konci júna.

Kolísanie vývozu a cien ropy bude mať negatívny vplyv na fiškálnu a vonkajšiu bilanciu

Fiškálny deficit sa v roku 2026 výrazne prehĺbi, keďže prudký pokles ťažby a vývozu ropy výrazne zníži príjmy štátu (uhľovodíky tvoria približne 90 % fiškálnych príjmov). Tento vplyv ešte zosilňuje nepružná štruktúra výdavkov, najmä vysoké mzdové náklady vo verejnom sektore (takmer 40 % fiškálnych výdavkov), dôchodky a sociálne transfery, čo ponecháva kapitálové výdavky ako hlavnú oblasť pre úpravy. Očakáva sa, že fiškálna situácia sa v roku 2027 zlepší, a to predovšetkým vďaka predpokladanej normalizácii objemov ťažby a vývozu ropy. Financovanie deficitu sa opieralo hlavne o domáce kanály, najmä štátne banky a v menšej miere centrálnu banku, doplnené o hromadenie nedoplatkov v obdobiach fiškálneho napätia. Zloženie verejného dlhu je preto zamerané na domáci dlh a odzrkadľuje príjmy Iraku založené na rope, nedostatočne rozvinuté kapitálové trhy a obmedzené využívanie zahraničných pôžičiek.

Narušenia ťažby a vývozu ropy spôsobia v roku 2026 deficit bežného účtu. Hoci vyššie svetové ceny ropy poskytnú určitú mieru podpory, očakáva sa, že prudký pokles objemov vývozu tento cenový efekt viac než vykompenzuje. V roku 2027 by sa malo saldo bežného účtu vrátiť do prebytku, a to vďaka očakávanej normalizácii ťažby ropy a objemov vývozu, ktorú umožní normalizácia lodnej dopravy cez Hormuzský prieliv. Tento efekt by mohlo posilniť intenzívnejšie využívanie ropovodu Kirkúk–Ceyhan (Turecko), ak sa zvýši ťažba ropy z kurdských polí, a postupné obnovenie alternatívnych vývozných trás, ako je severný ropovod do Fishkhaburu pri tureckých hraniciach, ktorý zabezpečuje prístup k ropovodu Kirkúk–Ceyhan. Medzitým by sa vďaka úsiliu o rozvoj ďalších vývozných koridorov cez Turecko a Sýriu mala v strednodobom horizonte postupne znížiť závislosť od lodnej dopravy cez Perzský záliv, hoci je nepravdepodobné, že väčšina týchto projektov poskytne v roku 2027 podstatnú dodatočnú kapacitu.

Vzhľadom na nestabilnú situáciu v regióne bude prevládať vnútroštátna neistota

Politické a bezpečnostné vyhliadky Iraku zostanú naďalej veľmi neisté. Riziká pravdepodobne zostanú na vysokej úrovni až do roku 2027 v dôsledku mimoriadne nestabilného regionálneho prostredia, ktoré zhoršuje vnútropolitickú fragmentáciu. Na vnútroštátnej úrovni zostáva dôležitým zdrojom zraniteľnosti roztrieštenosť politického systému a pretrvávajúci vplyv ozbrojených skupín, ktoré nie sú plne pod kontrolou vlády. Súčasný premiér Ali al-Zaidi nastúpil do úradu v máji 2026. Bol vymenovaný za konsenzuálneho kandidáta Koordinačným rámcom, hlavnou skupinou v parlamente. Jeho vláda čelí náročnej úlohe zachovať politickú súdržnosť a zároveň zvládnuť ekonomické dôsledky konfliktu, zabrániť domácim frakciám v tom, aby vtiahli Irak priamo do regionálnych nepriateľských akcií, a riešiť ekonomické výzvy, ako je zabezpečenie spoľahlivých dodávok elektriny a plynu. Ďalší vývoj bude vo veľkej miere závisieť od toho, ako sa vyvinie regionálny konflikt, čo sťažuje očakávanie výrazného zlepšenia politickej stability v Iraku, a to aj v prípade scenára hospodárskeho oživenia.

Na zahraničnej scéne bude Irak naďalej čeliť delikátnemu balansovaniu medzi súperiacimi silami – Iránom a USA. Hoci si Irán zachováva značný politický, ekonomický a bezpečnostný vplyv, vzťahy s USA zostávajú kľúčové pre bezpečnostnú spoluprácu, ťažbu uhľovodíkov a prístup k medzinárodnému finančnému systému založenému na dolári. Plánované ukončenie stiahnutia vojsk koalície pod vedením USA do konca septembra 2026 bude znamenať skôr dôležitý posun v bezpečnostných vzťahoch medzi Irakom a USA než koniec bilaterálnej spolupráce. Očakáva sa, že tento prechod bude sprevádzať pokračujúci tlak USA na Irak, aby dostal milície spriaznené s Iránom pod štátnu kontrolu a obmedzil finančné a obchodné toky súvisiace s Iránom. Zároveň sa Turecko stáva čoraz dôležitejším ekonomickým a strategickým partnerom, najmä v oblasti obchodu, infraštruktúry a alternatívnych ciest na vývoz ropy cez jeho prístav Ceyhan. Vzťahy so Sýriou by sa tiež mohli postupne zlepšovať, najmä prostredníctvom cezhraničného obchodu a potenciálnych energetických prepojení so Stredozemím, hoci bezpečnostná a politická neistota môžu obmedziť pokrok v blízkej budúcnosti. Strategicky dôležité zostanú aj hospodárske väzby s Čínou. Čína je najväčším obchodným partnerom Iraku a jedným z hlavných odberateľov jeho ropy, pričom čínske spoločnosti majú významné zastúpenie v irackých sektoroch ropy, energetiky a infraštruktúry. Oživenie irackého vývozu ropy by preto malo v roku 2027 posilniť bilaterálny obchod, pričom čínske investície by mohli zohrať dôležitú úlohu pri rozvoji energetických kapacít a obnove Iraku.

Posledná aktualizácia: september 2026