Japonsko

Štrukturálne hospodárske oživenie zostalo z veľkej časti nedotknuté

HDP Japonska vzrástol v prvých troch štvrťrokoch roku 2025 o 1,6 %, čo výrazne prevyšuje odhad potenciálneho rastu Japonskej centrálnej banky na úrovni približne 0,5 %. Tento nadpriemerný výkon možno čiastočne pripísať nízkej základni spred roka, keď bola výroba a vývoz automobilov narušená bezpečnostným škandálom. Štrukturálne oživenie súkromných investícií a spotreby si však zachovalo solídnu dynamiku. Hrubá tvorba kapitálu zaznamenala najrýchlejší medziročný rast od roku 2014, pričom hlavnú úlohu zohrali odvetvia dopravy a strojového vybavenia. Tento nárast bol podporený silnými ziskami podnikov, pričom daňové stimuly pre investície do priemyselnej automatizácie a v oblasti elektrických vozidiel pravdepodobne prevážili negatívny vplyv vyšších úrokových nákladov. Súčasne súkromná spotreba rastie už šesť po sebe idúcich kvartálov, keďže príjazdový cestovný ruch podporil predaj trvanlivého tovaru a služieb súvisiacich s cestovným ruchom, zatiaľ čo robustný rast miezd pomohol kompenzovať rastúce životné náklady domácností. Z hľadiska vonkajších faktorov bol efekt predčasného realizovania v Japonsku relatívne utlmený. Tento trend je do veľkej miery spôsobený silnou závislosťou Japonska od vývozu automobilov do USA, kde clá podľa sekcie 232 zostávajú v platnosti od začiatku 2. štvrťroka. To kontrastuje s trhmi, kde odloženie plného zavedenia recipročných ciel na 3. štvrťrok vyvolalo náhlenie sa s odosielaním tovaru ešte pred zavedením vyšších ciel. Medzitým reštrukturalizácia obchodu, najmä preorientovanie sa na vývoz technologických tovarov do rozvíjajúcich sa ázijských krajín, podporila rast.

Pokiaľ ide o rok 2026, očakávame spomalenie japonskej ekonomiky v dôsledku postupného prejavovania sa vplyvu amerických ciel. Rast by však mohol zostať nad potenciálom, podporený štrukturálnym oživením domácej ekonomickej aktivity a zvýšenou fiškálnou podporou. Napriek obchodnej dohode môže rozhodnutie japonských automobiliek absorbovať clá na dodávky smerujúce do USA s cieľom ochrániť si podiel na trhu narušiť zisky spoločností a potenciálne spôsobiť, že firmy budú opatrnejšie pri zvyšovaní kapitálových výdavkov. Toto rozhodnutie by mohlo tiež spomaliť tempo rastu miezd vo výrobnom sektore. Celkový rast miezd v celej ekonomike – kde sektor služieb predstavuje približne 80 % zamestnanosti – by však mal naďalej podporovať odolný domáci sektor služieb a štrukturálny nedostatok pracovnej sily. Medzitým novovytvorená vláda Takaichiovej schválila stimulačný balík v hodnote 21,3 bilióna jenov (čo predstavuje približne 3,3 % HDP), ktorý sa zameriava na opatrenia proti inflácii, kapitálové výdavky na krízové riadenie a rast, ako aj na zvýšenie výdavkov na obranu. Balík ešte čaká na schválenie parlamentom, ku ktorému pravdepodobne dôjde do konca roka a môže byť upravený počas rokovaní s opozičnými stranami vzhľadom na to, že vládna koalícia nemá väčšinu v oboch komorách. Vzhľadom na všeobecný expanzívny postoj väčšiny strán sú však výrazné škrty nepravdepodobné a stimulačné účinky by sa mali vo veľkej miere prejaviť v roku 2026.

Obnovené obavy o fiškálnu udržateľnosť

Prebytok bežného účtu Japonska sa v roku 2025 naďalej zlepšoval, pričom sa zvýšil z 4,7 % HDP v roku 2024 na 5,0 % počas prvých troch štvrťrokov roku 2025. K tomuto zlepšeniu prispelo predovšetkým zníženie dovozu v dôsledku posilnenia jenu a nižších cien uhlia a ropy. Medzitým silnejší vývoz zariadení na výrobu polovodičov na trhy juhovýchodnej Ázie zmiernil pokles vývozu automobilov, ktorý bol zasiahnutý clami. Deficit obchodu so službami sa tiež znížil, keďže nárast príjazdového cestovného ruchu posilnil prebytok v oblasti cestovných služieb, čím sa čiastočne kompenzovali vyššie náklady na zahraničný softvér, digitálne nástroje a iné podnikateľské služby. Okrem toho sa ďalej posilnil prebytok primárnych príjmov, podporený vyššími výnosmi z kapitálových investícií.

Rastúce úrokové sadzby a politická snaha o fiškálnu expanziu však opäť vyvolali obavy o fiškálnu situáciu Japonska. Trvalo zvýšená inflácia nad 2 % cieľom BOJ v kombinácii so zvyšovaním úrokových sadzieb a rozhodnutím BOJ znížiť nákupy japonských štátnych dlhopisov (JGB) posunula výnosy štátnych dlhopisov na najvyššie úrovne za niekoľko desaťročí vo väčšine splatností. Pozitívom je, že fiškálna situácia Japonska sa v posledných rokoch zlepšila. Po prvýkrát od fiškálneho roka 2007 sa primárny deficit v fiškálnom roku 2024 znížil na približne 1 % HDP. Toto zlepšenie do veľkej miery odzrkadľuje prudký nárast daňových príjmov, keďže oslabenie jenu a inflácia po pandémii zvýšili príjmy z daní z príjmov právnických osôb a spotrebnej dane, zatiaľ čo vyššie mzdy zvýšili výber dane z príjmov fyzických osôb. Zmenšujúci sa primárny deficit spolu s silným nominálnym rastom HDP znížil pomer verejného dlhu k HDP z vrcholu 216 % v rozpočtovom roku 2022 na 207 % v rozpočtovom roku 2024, podľa odhadov vlády.

Tieto zlepšenia však hrozia zvratom. Dlhotrvajúca inflácia podnietila nespokojnosť domácností, čo viedlo k strate parlamentnej väčšiny vládnej koalície a k volaniam po fiškálnej expanzii zo strany väčšiny politických strán. Obmedzená účinnosť dočasných opatrení na zmiernenie inflačného tlaku, ako sú hotovostné príspevky a dotácie, vyvolala požiadavky na trvalejšie zmeny, ako sú zníženia daní z pohonných hmôt a spotrebných daní. Obe opatrenia sú zahrnuté v nedávno vypracovanom dodatkovom rozpočte vlády pod vedením Takaichiovej. Realizácia týchto zmien bez zabezpečenia alternatívnych zdrojov príjmov alebo zníženia výdavkov by však nevyhnutne zvýšila riziká pre fiškálnu udržateľnosť.

Náznaky návratu k „Abenomike“ a zhoršujúcich sa vzťahov s Čínou

Japonská vládnuca Liberálno-demokratická strana (LDP) zvolila 4. októbra za svoju novú predsedníčku Sanae Takaichi, kľúčovú osobnosť v kabinete bývalého premiéra Abeho a druhú v poradí v minuloročných predsedníckych voľbách LDP. Nahradila Shigeru Ishibu po jeho rezignácii v dôsledku straty väčšiny strany v hornej komore parlamentu. Jej cesta k funkcii premiérky však nebola ani zďaleka hladká; skomplikoval ju odchod strany Komeito z desaťročného koaličného zväzku, hoci sa situácia neskôr vyriešila uzavretím nového partnerstva s Japonskou inovačnou stranou. Takaichi bola hlasnou podporovateľkou Abenomiky, zároveň však vyjadrila rešpekt voči nezávislosti Japonskej centrálnej banky pri normalizácii menovej politiky v kontexte pretrvávajúcich inflačných tlakov a slabého jenu. V dôsledku toho sa očakáva, že jej prístup k hospodárskym stimulom sa bude vo veľkej miere opierať o fiškálne opatrenia, čo ilustruje aj rozsiahly fiškálny balík schválený už len mesiac po jej nástupe do funkcie. V súlade s Abeho odkazom sa Takaichi zasadzuje aj za asertívny postoj v zahraničnej politike, vrátane urýchlenia plánov na zvýšenie výdavkov na obranu na 2 % HDP a zmeny ústavných pravidiel, ktoré Japonsku zakazujú mať ozbrojené sily.

Medzitým sa Japonsko a Čína dostali do sporu po tom, čo premiérka Takaichiová vyhlásila, že čínsky vojenský útok na Taiwan by mohol pre Japonsko predstavovať „situáciu ohrozujúcu prežitie“. Toto by mohol byť potenciálny scenár, ktorý by mohol odôvodniť použitie sily zo strany Japonska na základe jeho bezpečnostnej legislatívy z roku 2015, ktorá rozšírila rozsah kolektívnej sebaobrany za troch nových podmienok. Hoci sa Takaichi zaviazala, že sa v budúcnosti podobným komentárom vyhne, Peking toto vyhlásenie odsúdil ako zasahovanie do svojich vnútorných záležitostí a túto otázku predniesol v Organizácii Spojených národov. V ekonomickej oblasti Čína reagovala pozastavením dovozu japonských morských plodov a uvalením bojkotu cestovného ruchu, čo negatívne ovplyvnilo japonský vývoz a spotrebu zahraničných turistov. Akékoľvek ďalšie eskalovanie napätia hrozí narušením dodávateľských reťazcov v oblasti informačných a komunikačných technológií (IKT) a pokročilého výrobného priemyslu. Na základe predchádzajúcich prípadov, ako sú obchodné napätia medzi Čínou a USA a spor medzi Japonskom a Kóreou v roku 2019, by Čína mohla obmedziť vývoz vzácnych zemín – ktoré sú kľúčové pre batérie do elektrických vozidiel a polovodiče –, zatiaľ čo Japonsko by mohlo sprísniť kontroly presných zariadení a špeciálnych chemikálií nevyhnutných pre výrobu čipov.

Platba

Japonsko ratifikovalo medzinárodné dohovory z júna 1930 o zmenkách a dlžobných úpisoch a z marca 1931 o šekoch. V dôsledku toho sa na platnosť týchto cenných papierov v Japonsku vzťahujú rovnaké pravidlá ako v Európe.

Zmenka (kawase tegata) a oveľa častejšie používaný dlžobný úpis (yakusoku tegata) umožňujú veriteľom v prípade neuhradenia zaistiť vymáhanie pohľadávky prostredníctvom zrýchleného konania, a to za určitých podmienok. Hoci sa zrýchlené konanie vzťahuje aj na šeky (kogitte), ich používanie je v bežných transakciách oveľa menej bežné.

Zúčtovacie domy (tegata kokanjo) zohrávajú dôležitú úlohu pri hromadnom spracovaní peňažných tokov vyplývajúcich z týchto cenných papierov. Sankcie za neplatenie pôsobia ako silný odstrašujúci prostriedok: dlžníkovi, ktorý v priebehu šiestich mesiacov dvakrát nesplatí zmenku, dlžobný úpis alebo šek splatný v Japonsku, sa následne na obdobie dvoch rokov zakáže vykonávať obchodné bankové transakcie (bežný účet, úvery) s finančnými inštitúciami pripojenými k zúčtovacej inštitúcii. Inými slovami, dlžník sa de facto ocitne v stave platobnej neschopnosti.

Tieto dve opatrenia zvyčajne vedú k splatnosti všetkých bankových úverov poskytnutých dlžníkovi.

Bankové prevody (furikomi), niekedy zaručené pohotovostným akreditívom, sa v posledných desaťročiach v celej ekonomike výrazne rozšírili vďaka širokému využívaniu elektronických systémov v japonských bankových kruhoch. Pre miestne alebo medzinárodné platby sú k dispozícii aj rôzne vysoko automatizované medzibankové prevodové systémy, ako napríklad Foreign Exchange Yen Clearing System (FXYCS, prevádzkovaný Tokijskou bankovou asociáciou) a BOJ-NET Funds Transfer System (prevádzkovaný Bankou Japonska). Čoraz bežnejšie sú aj platby realizované prostredníctvom internetovej stránky banky klienta.

Vymáhanie pohľadávok

V zásade, s cieľom zabrániť určitým pochybným praktikám, ktoré v minulosti používali špecializované spoločnosti, môžu vymáhanie pohľadávok vykonávať iba advokáti (bengoshi). Zákon z roku 1998 však zaviedol profesiu „servisného poskytovateľa“ s cieľom podporiť sekuritizáciu pohľadávok a uľahčiť vymáhanie nesplácaných úverov (pohľadávok typu NPL) v držbe finančných inštitúcií. Správcovia pohľadávok sú spoločnosti na vymáhanie pohľadávok, ktoré majú licenciu od Ministerstva spravodlivosti na poskytovanie služieb vymáhania, avšak iba v prípade určitých typov pohľadávok: bankové úvery, úvery od určených inštitúcií, úvery uzatvorené na základe lízingových zmlúv, splátky kreditných kariet a podobne.

Fáza mimosúdneho vyrovnania

Vždy je uprednostňované mimosúdne vyrovnanie, aby sa predišlo zdĺhavému a nákladnému súdnemu konaniu. To zahŕňa získanie, ak je to možné, podpisu dlžníka na notársky overenej listine, ktorá obsahuje doložku o nútenom výkone, ktorá je v prípade pokračujúceho neplnenia priamo vymáhateľná bez potreby predchádzajúceho súdneho rozhodnutia.

Bežnou praxou je, že veriteľ zašle dlžníkovi doporučený list s potvrdením o doručení (naïyo shomeï), ktorého obsah musí byť napísaný v japončine a overený poštou.

Od 1. apríla 2020 sa zmenila premlčacia lehota.

V prípade pohľadávok vzniknutých po 1. apríli je premlčacia lehota 5 rokov odo dňa, keď sa veriteľ dozvedel o vymáhateľnosti pohľadávok, a 10 rokov odo dňa vzniku pohľadávok v súlade s článkom 166 ods. 1 Občianskeho zákonníka v znení revízie a s účinnosťou od 1. apríla 2020.

Súdne konanie

Zrýchlené konanie

Zhrnuté konanie, ktorého cieľom je umožniť veriteľom získať rozhodnutie o zaplatení (tokusoku tetsuzuki), sa vzťahuje na nesporné peňažné pohľadávky a efektívne uľahčuje získanie súdneho príkazu na zaplatenie (shiharaï meireï) od sudcu v priebehu približne šiestich mesiacov.

Ak dlžník napadne príkaz do dvoch týždňov od doručenia oznámenia, vec sa postúpi do riadneho konania.

Bežné konanie

Bežné konanie sa vedie pred zjednodušeným súdom (kan-i saibansho) v prípade pohľadávok do výšky 1 400 JPY a pred okresným súdom (chiho saibansho) v prípade pohľadávok presahujúcich túto sumu. Toto konanie, ktoré je čiastočne písomné (s predkladaním argumentov a výmenou dôkazov) a čiastočne ústne (s príslušnými vypočutiami strán a ich svedkov), môže v dôsledku postupného konania trvať jeden až tri roky. Toto konanie so sebou prináša značné právne náklady.

Charakteristickým rysom japonského právneho systému je dôraz kladený na občiansku mediáciu (minji chôtei). Pod dohľadom súdu sa skupina mediátorov – zvyčajne pozostávajúca z sudcu a dvoch nestranných poradcov – snaží dosiahnuť prostredníctvom vzájomných ústupkov strán dohodu v občianskoprávnych a obchodných sporoch.

V praxi účastníci konania často urovnajú spor už v tejto fáze konania, ešte pred vynesením rozsudku. Takýmto spôsobom sa síce vyhnú zdĺhavým a nákladným súdnym konaniam, avšak akákoľvek dohoda dosiahnutá prostredníctvom takejto mediácie sa stáva vykonateľnou až po jej schválení súdom.

0

Vymáhateľnosť súdneho rozhodnutia

Súdny rozsudok je vykonateľný, ak sa do dvoch týždňov nepodá odvolanie. Ak dlžník rozhodnutie nesplní, môžu byť nariadené donucovacie opatrenia prostredníctvom exekúcie na nehnuteľný majetok (preskúmavací súd vydá príkaz na začatie nútenej dražby) alebo exekúcie na pohľadávku (nútená exekúcia sa začne na základe príkazu na zabavenie).

Japonské právo stanovuje exekvátorské konanie na účely uznania a výkonu zahraničných rozsudkov. Súd overí viacero skutočností, napríklad či sa stranám dostalo riadneho súdneho konania alebo či výkon rozhodnutia nebude v rozpore s japonskou verejnou politikou. Okrem toho, ak krajina, ktorá rozhodnutie vydala, nemá s Japonskom uzavretú zmluvu o vzájomnom uznávaní a výkone rozhodnutí, vnútroštátne súdy toto rozhodnutie nevykonajú.

Insolvenčné konanie

Reštrukturalizácia

Existujú dva druhy reštrukturalizačných konaní. Prvým z nich je konanie o reorganizácii spoločnosti (kaisha kosei), ktoré sa zvyčajne používa v zložitých prípadoch platobnej neschopnosti týkajúcich sa akciových spoločností. Sú spojené s povinným vymenovaním reštrukturalizačného správcu súdom a so zastavením vymáhania pohľadávok zo strany zabezpečených aj nezabezpečených veriteľov. Súd zvyčajne vymenuje nezávislého advokáta (bengoshi) s rozsiahlymi skúsenosťami v reštrukturalizačných prípadoch.

Druhým z nich je konanie o občianskej reštrukturalizácii (minji saisei), ktoré sa používa na reštrukturalizáciu spoločností takmer akejkoľvek veľkosti a typu. Dlžník v správe majetku (DIP) spravuje reštrukturalizáciu pod dohľadom súdom vymenovaného dozorcu. Vymáhanie zo strany zabezpečených veriteľov sa v zásade nezastavuje. Dlžník musí uzavrieť dohody o vyrovnaní so zabezpečenými veriteľmi, aby mohol naďalej využívať príslušné zabezpečenie na vykonávanie svojej podnikateľskej činnosti.

Konanie o likvidácii

Existujú dva druhy likvidačných konaní. V konkurznom konaní (hasan) súd vymenuje advokáta za správcu, ktorý konanie vedie. Vymáhanie zo strany zabezpečených veriteľov sa nezastavuje; títo veritelia môžu svoje pohľadávky voľne uplatňovať mimo rámca konkurzného konania. Správca sa zvyčajne pokúsi predať zabezpečené kolaterály so súhlasom zabezpečených veriteľov a prispieť určitým percentom z výnosu z predaja do konkurznej podstaty. Konkurzná podstata dlžníka sa rozdelí medzi veriteľov v súlade s predpísanými zákonnými prioritami bez potreby hlasovania veriteľov.

Druhé konanie, tzv. osobitná likvidácia (tokubetsu seisan), sa používa v prípade akciových spoločností. Likvidátora vymenujú buď akcionári dlžníka, alebo súd. Rozdelenie majetku dlžníka medzi veriteľov musí schváliť väčšina veriteľov s pohľadávkami predstavujúcimi najmenej dve tretiny celkového dlhu, alebo sa musí dosiahnuť dohoda o vyrovnaní. Tento postup sa používa vtedy, keď sú akcionári dlžníka presvedčení, že získajú spoluprácu veriteľov pri likvidačnom procese, a chcú tento proces riadiť bez účasti správcu.

0

Posledná aktualizácia: december 2025