Jordánsko

Geopolitické prekážky negatívne ovplyvňujú vyhliadky na rast

Vzhľadom na zvýšené regionálne napätie súvisiace s konfliktom v Iráne sa očakáva, že hospodársky rast Jordánska sa v roku 2026 spomalí. Zvýšené geopolitické riziká pravdepodobne ovplyvnia náladu investorov, prílev turistov (ktorý predstavuje 10–12 % HDP) a obchodnú činnosť. Očakáva sa, že sektor cestovného ruchu, ktorý je kľúčovým zdrojom devíz, zamestnanosti a aktivity v sektore služieb, sa ocitne pod tlakom, keďže geopolitické napätie ovplyvňuje dopyt po cestovaní. To by obmedzilo jeho príspevok k rastu a zvýšilo by to závislosť Jordánska od vonkajšieho financovania v čase, keď fiškálne a vonkajšie nerovnováhy zostávajú vysoké.

Očakáva sa, že inflácia zostane v roku 2026 relatívne pod kontrolou, hoci existujú riziká jej nárastu vyplývajúce z regionálnych geopolitických napätí. Konflikt súvisiaci s Iránom pravdepodobne vyvolá šok na strane ponuky, najmä prostredníctvom vyšších nákladov na energiu, dopravu a potraviny. Rastúce svetové ceny ropy pravdepodobne zvýšia domáce náklady na palivo a vyššie náklady na dopravu spolu s logistickými prekážkami by mohli viesť k širšiemu rastu cien. Okrem toho je Jordánsko v dôsledku svojej silnej závislosti od dovozu potravín a poľnohospodárskych surovín citlivé na kolísanie svetových cien komodít, najmä obilnín, rastlinných olejov a hnojív. Pokles reálnych príjmov v spojení s vysokou mierou nezamestnanosti na úrovni približne 21 % a prísnejšou menovou politikou, než sa očakávalo (v súlade s politikou amerického Fedu), by negatívne ovplyvnil príspevok súkromnej spotreby k HDP.

Tlaky na fiškálny a vonkajší výhľad

Očakáva sa, že fiškálna situácia Jordánska bude naďalej pod tlakom v dôsledku slabšej ekonomickej aktivity a spomalenia cestovného ruchu, čo bude mať negatívny vplyv na výber príjmov. Medzitým sa očakáva, že tlaky na výdavky budú pretrvávať. Veľkú časť výdavkov je ťažké v krátkodobom horizonte prispôsobiť kvôli rigidite miezd vo verejnom sektore, úrokovým platbám a sociálnym transferom. Medzitým vyššie náklady na energiu a potreba udržať sociálnu podporu pravdepodobne oslabia úsilie o fiškálnu konsolidáciu, čím zostanú potreby financovania na vysokej úrovni a verejný dlh bude na vzostupnej trajektórii. Očakáva sa, že pokračujúca podpora od medzinárodných partnerov poskytne určitú ochranu, fiškálne rezervy sú však obmedzené, čo zvyšuje zraniteľnosť voči vonkajším šokom. Program MMF prebieha podľa plánu, pričom v apríli 2026 boli vyplatené prostriedky vo výške približne 200 miliónov USD.

Tlaky zvonku krajiny sa pravdepodobne zintenzívnia v dôsledku vyšších globálnych cien energie, slabších príjmov z cestovného ruchu a nižších prílevov remitencií. Tieto faktory pravdepodobne spôsobia prehĺbenie deficitu bežného účtu. Hoci remitencie zostávajú kľúčovým zdrojom devíz pre Jordánsko (približne 7 – 8 % HDP), očakáva sa, že ich prílev v roku 2026 oslabne v dôsledku spomalenia hospodárskej aktivity spôsobeného bezpečnostnými problémami. Zároveň štrukturálna závislosť krajiny od dovozu a jej obmedzená schopnosť znížiť dopyt budú brániť jej schopnosti prispôsobiť sa. Narušenie regionálnych obchodných ciest, vrátane potenciálnych rizík pre lodnú dopravu na Červenom mori, by mohlo ďalej ovplyvniť objemy obchodu a zvýšiť logistické náklady. Vzhľadom na závislosť Jordánska od Akaby, jeho jediného námorného prístavu, by akékoľvek narušenie námorných tras v Červenom mori výrazne ovplyvnilo obchodné toky, náklady na dovoz a vonkajšie bilancie. V dôsledku toho sa očakáva zhoršenie vonkajších bilancií, čo posilní závislosť Jordánska od trvalého financovania na udržanie makroekonomickej stability.

Narastajúce geopolitické tlaky

Hoci vnútropolitické prostredie Jordánska zostáva relatívne stabilné, základné sociálno-ekonomické tlaky naďalej predstavujú riziká. Vysoká nezamestnanosť, najmä medzi mladými ľuďmi, v kombinácii so slabým rastom príjmov a rastúcimi životnými nákladmi zvyšuje pravdepodobnosť sociálnych nepokojov. Obmedzený fiškálny priestor vlády obmedzuje jej schopnosť chrániť domácnosti pred hospodárskymi šokmi. V dôsledku toho sú úpravy politík, ako napríklad reformy dotácií (napr. zníženie fiškálneho zaťaženia v súvislosti s dotáciami na energiu a potraviny), politicky citlivé, keďže by priamo zvýšili životné náklady a hrozilo by, že vyvolajú nespokojnosť verejnosti. Okrem toho štrukturálne výzvy, vrátane neefektívnosti verejnej správy a vnímania korupcie, môžu spomaliť tempo reforiem a podkopať dôveru investorov. Hoci inštitucionálna stabilita pravdepodobne pretrvá, tieto faktory naznačujú krehkú rovnováhu, ktorú by mohlo ohroziť ďalšie zhoršenie ekonomickej situácie.

Krajina je vzhľadom na svoju strategickú polohu veľmi citlivá na regionálny geopolitický vývoj. Eskalácia napätia súvisiaceho s konfliktom v Iráne predstavuje významné riziko pre cestovný ruch, dôveru investorov a obchod, keďže zvyšuje bezpečnostné riziká a regionálnu nestabilitu. Hoci sa očakáva pokračujúca podpora zo strany medzinárodných partnerov, meniace sa geopolitické priority by mohli ovplyvniť rozsah a podmienky vonkajšej pomoci a vniesť do výhľadu ďalšiu mieru neistoty.

Posledná aktualizácia: máj 2026