Malawi

Pomalý rast a vysoká inflácia prispievajú k pretrvávaniu chudoby

Očakáva sa, že hospodársky rast bude v rokoch 2026 a 2027 naďalej nedostatočný. Rast počtu obyvateľov bude aj naďalej prevyšovať tempo hospodárskeho rastu (+2,6 %), čo ešte viac prehĺbi pokles príjmu na obyvateľa. Hospodárstvo je vysoko závislé od poľnohospodárstva, ktoré zamestnáva takmer 60 % pracovnej sily, tvorí približne štvrtinu HDP a generuje 80 % výnosov z vývozu. Tento sektor, ktorý je z veľkej časti závislý od zrážok, má nízku produktivitu a je málo diverzifikovaný (tabak, kukurica, čaj), je citlivý na časté extrémne poveternostné javy. Očakáva sa, že po dvoch rokoch sucha, po ktorých od januára 2026 nasledovali povodne v strednej časti krajiny, sa poľnohospodárska výroba zotaví (+2,5 % v roku 2026). Rastúce ceny hnojív by však mohli v roku 2027 negatívne ovplyvniť produkciu. Ťažba sa mierne rozšíri vďaka opätovnému otvoreniu uránového bane Kayelekera (uzavretej od roku 2013) v decembri 2025 a postupnému spusteniu prevádzky baní Kangankunde (vzácne zeminy) a Kanyika (niob) do roku 2028. Všetky tri bane budú prevádzkovať austrálske spoločnosti. Príspevok ťažby k HDP (1 %) však zostane štrukturálne obmedzený napriek ambicióznym dlhodobým cieľom vlády (12 % do roku 2063). Výzvy, ktorým čelí spracovateľský sektor (11 % HDP), budú pretrvávať. Sektor služieb (54 % HDP), vrátane obchodu, dopravy, telekomunikácií a nehnuteľností, zaznamená len mierny rast, keďže domácnosti – ktoré tvoria veľkú časť dopytu – sú pod značným tlakom. Veľká časť obyvateľstva bude naďalej čeliť potravinovej neistote a chudobe (76 % žije z menej ako 3 USD na deň), zatiaľ čo nezamestnanosť zostane na vysokej úrovni (19,7 %). Prístup k elektrickej energii naďalej brzdí nedostatočne rozvinutá distribučná sieť v porovnaní s inštalovanou kapacitou. V strednodobom horizonte by projekt vodnej elektrárne s akumuláciou Mpatamanga (MHSP), projekt vodnej elektrárne s výkonom 301 MW, ktorý sa stále nachádza vo fáze financovania, mohol podporiť rast posilnením elektrickej siete.

V druhej polovici roku 2025 sa prudká inflácia spomalila vďaka poklesu cien potravín, ku ktorému prispeli veľké medzinárodné dary kukurice. Tento trend sa však môže zvrátiť v dôsledku rastúcich cien palív, ktoré sú úplne závislé od dovozu. Ceny pohonných hmôt sú regulované od roku 2024, avšak Malawský úrad pre reguláciu energetiky (MERA) oznámil v apríli 2026 35-percentné zvýšenie cien nafty, ktoré nasledovalo po prvom zvýšení v januári. Navyše monetizácia fiškálneho deficitu bude naďalej podnecovať inflačné tlaky. Nakoniec, slabé devízové rezervy môžu viesť jednak k obmedzeniu dovozu, jednak k vynútenej devalvácii, čo by zvýšilo náklady na dovoz. V praxi sa od roku 2024 udržiava fixný kurz voči americkému doláru, avšak významná časť devízových transakcií a dovozu prebieha na paralelnom trhu, kde je kurz dvakrát až trikrát slabší. V dôsledku toho by centrálna banka (RBM) mohla pozastaviť postupné znižovanie úrokových sadzieb, ktoré sa začalo v marci 2026 (-200 bázických bodov na 24 %). Menová politika zostáva jednak neúčinná – kvôli obmedzenému finančnému sprostredkovaniu – a jednak uvoľnená, s cieľom udržať náklady vlády na domáce financovanie pod kontrolou.

Neistá finančná situácia

S cieľom riešiť nedávne klimatické šoky, inflačné dôsledky vojny na Ukrajine a pandémiu zaviedlo Malawi expanzívnu fiškálnu politiku, ktorá ešte zhoršila jeho dlhové zaťaženie. Fiškálne deficity Malawi (ako percento HDP) sú od roku 2022 v priemere druhé najvyššie v subsaharskej Afrike. Očakáva sa, že sa mierne znížia po mimoriadne vysokom deficite v rozpočtovom roku 2025–2026 v dôsledku volebnej situácie. Rozpočet na rozpočtový rok 2026–2027 počíta so stabilnými výdavkami v reálnych hodnotách (32 % HDP) a s 14-percentným nárastom príjmov, ktorý bude podporený vyššími daňovými príjmami a oživením medzinárodnej pomoci. Rozsah tohto nárastu sa však vzhľadom na nedávne trendy v príjmoch (v priemere +0,5 percentuálneho bodu HDP ročne) javí ako nedosiahnuteľný. Priestor na zníženie výdavkov naďalej obmedzuje splácanie dlhu (43 % príjmov), ktoré je z veľkej časti domáce, ako aj zákonné záväzky (mzdy, dôchodky). V dôsledku toho bolo v rozpočtovom roku 2025–2026 iba 6 % domácich príjmov voľne disponibilných. Poľnohospodársky sektor bude naďalej dostávať významný podiel z rozpočtu (6,6 % výdavkov v rozpočtovom roku 2025–2026), najmä prostredníctvom programu dotácií na hnojivá, programu cenovo dostupných vstupov (AIP), ktorého náklady by mali výrazne vzrásť (0,7 % HDP v rozpočtovom roku 2025–2026). Zvýšená decentralizácia investícií do infraštruktúry (33 % kapitálových výdavkov sa v súčasnosti spravuje na miestnej úrovni prostredníctvom Fondu rozvoja volebných obvodov (CDF), čo predstavuje nárast z 3 % v rozpočtovom roku 2025–2026) by mohla prispieť k zlepšeniu cestnej a elektrickej siete. Slabý dohľad nad CDF v posledných rokoch však naznačuje riziko nesprávneho vynakladania prostriedkov na miestnej úrovni. Vonkajšia rozpočtová podpora (20 % príjmov, 4 % HDP), pochádzajúca hlavne zo Svetovej banky, bude naďalej kľúčová. Mimorozpočtová pomoc od USA a EÚ, ktorá v roku 2024 predstavovala 9 % HDP, v roku 2025 poklesla v dôsledku zrušenia agentúry USAID a zrušenia programu na podporu infraštruktúry v hodnote 350 miliónov USD zo strany spoločnosti Millennium Challenge Corporation. Časť pomoci v oblasti zdravotníctva bola však v januári 2026 obnovená v rámci „Dohody o globálnej zdravotnej stratégii America First“, ktorá poskytne 792 miliónov USD počas piatich rokov. Rokovania s MMF o novom finančnom programe uviazli na mŕtvom bode. Deficit sa financuje prostredníctvom emisie krátkodobých cenných papierov pre domáci finančný sektor, pričom ich významnú časť nakupuje RBM.

Bežný účet vykazuje hlboký deficit, čo odráža štrukturálnu nerovnováhu obchodu spôsobenú veľmi úzkou exportnou základňou sústredenou v odvetviach s nízkou pridanou hodnotou, ako aj silnou závislosťou od dovozu. V dôsledku toho sú devízové rezervy extrémne nízke (v marci 2026 predstavovali 0,4 mesiaca dovozu v držbe RBM a 2,3 mesiaca pre hospodárstvo ako celok). Nedostatok cudzej meny brzdí dovoz. V apríli 2026 bola časť zlatých rezerv krajiny predaná s cieľom vyriešiť akútny nedostatok palív. Očakáva sa, že deficit bežného účtu sa v roku 2026 prehĺbi v dôsledku vyšších cien ropných produktov (16 % dovozu) a hnojív (6 %). Rast vývozu to čiastočne kompenzuje, a to vďaka tabaku (55 % vývozu) a sľubnej úrode (podľa odhadov Tabakovej komisie sa v roku 2026 očakáva medziročný nárast o 13 %). Napriek zákazu vývozu surových nerastov platnému od októbra 2025 by mal ťažobný sektor pozitívne prispievať k obchodnej bilancii, a to aj vďaka výnimke udelenej bani Kayelekera, ktorá vyváža spracovaný urán (žltý koláč). Očakáva sa, že deficit v oblasti služieb (5 % HDP) a remitencie (3,8 % HDP v roku 2024) zostanú stabilné. Financovanie sa opiera o projektovú pomoc a rozpočtovú podporu.

Očakáva sa, že zaťaženie Malawi veľmi vysokým verejným dlhom bude v roku 2026 naďalej rásť. Jeho domáca zložka predstavuje približne 60 % celkového dlhu a naďalej rastie. Malawi nespláca svoje záväzky voči zahraničným komerčným veriteľom, predovšetkým voči Trade & Development Bank (TDB) a African Export-Import Bank (Afreximbank). V dôsledku toho sa na získavanie úverov čoraz viac obracia na domáci bankový trh, a to napriek veľmi vysokým úrokovým sadzbám (v priemere okolo 6 % reálneho výnosu pri trojročnej splatnosti), alebo na centrálnu banku, ktorá drží 30 % domáceho dlhu. Zahraničný dlh je naopak z veľkej časti poskytnutý za zvýhodnených podmienok, pričom 70 % ho držia multilaterálni veritelia, hlavne Svetová banka, ale aj MMF a Africká rozvojová banka (AfDB). Po čiastočnej reštrukturalizácii v roku 2024 prostredníctvom dohôd s Čínou a Kuvajtom je výška bilaterálneho dlhu v súčasnosti nízka (8 % vonkajšieho dlhu) a je splatná predovšetkým Čínskej exportno-importnej banke. Rokovania o reštrukturalizácii vonkajšieho komerčného dlhu prebiehajú, pokrok je však pomalý. Riziko nového nesplácania je vysoké.

Politická transformácia čelí naliehavým potrebám reforiem

Všeobecné voľby v septembri 2025 vyústili do víťazstva bývalého prezidenta Petera Muthariku (2014–2020) už v prvom kole, ktorý získal 57 % hlasov proti úradujúcemu prezidentovi Lazarusovi Chakwerovi v hlasovaní, ktoré sa vyznačovalo vyššou volebnou účasťou (76 %). Hoci pred voľbami prebehli rozsiahle protesty, oznámenie výsledkov vyvolalo relatívne pokojnú reakciu. Nová vláda sa však nachádza v krehkej pozícii a čelí rozdrobenému parlamentu bez absolútnej väčšiny. Vládna Demokratická progresívna strana (DPP) získala 99 z 229 kresiel. Na prijatie určitých zákonov sa spolieha na ad hoc spojenectvá s nezávislými poslancami. Malawi Congress Party (MCP), ktorú vedie pán Chakwera a ktorá je teraz hlavnou opozičnou silou, získala 52 kresiel. Nárast počtu nezávislých kandidátov odzrkadľuje rastúcu nespokojnosť s oboma tradičnými stranami, a to vzhľadom na neistú ekonomickú situáciu a absenciu zlepšenia. Zavedenie nepopulárnych odporúčaní Medzinárodného menového fondu (MMF) zo strany pána Muthariku, ktoré by pripravilo pôdu pre dohodu o financovaní, sa vzhľadom na búrlivý spoločenský kontext v strednodobom horizonte javí ako nepravdepodobné.

Lilongwe udržiava priateľské vzťahy so Spojenými štátmi, Európskou úniou aj s Čínou, pričom hlavným zameraním malawijskej diplomacie zostáva hľadanie finančnej a humanitárnej podpory. Na regionálnej úrovni je Malawi členom Juhoafrickej colnej únie (SACU). Krajina rozvíja projekty so svojimi susedmi z Mozambiku a Zambie. Mozambik prenajme Malawi časť svojho prístavu Nacala, čím sa zlepší regionálna prepojiteľnosť a Malawi získa prístup k moru. V roku 2026 by mal byť dokončený aj projekt prepojenia elektrických sietí medzi Mozambikom a Malawi (MOMA). Na druhej strane pretrváva dlhodobý hraničný spor s Tanzániou o vymedzenie hraníc jazera Nyasa, hoci napätie je minimálne.

Posledná aktualizácia: jún 2026