Maroko

Priaznivé vyhliadky na rast napriek slabšiemu vonkajšiemu dopytu

Marocká ekonomika dosiahla v roku 2025 dobré výsledky napriek nestabilnému globálnemu ekonomickému prostrediu. Poľnohospodárstvo (9 % HDP a 27 % zamestnanosti v roku 2024) sa začalo zotavovať po troch po sebe idúcich rokoch slabých úrod spôsobených suchami, hoci objemy produkcie zostali približne o 10 % nižšie ako v roku 2021. Ťažobný priemysel (fosfáty), automobilový priemysel, stavebníctvo a služby (maloobchod, cestovný ruch, financie) zostali silnými hnacími silami rastu, podporované investičnými tokmi (domácimi aj zahraničnými) v týchto sektoroch.

Tento trend by mal v roku 2026 vo všeobecnosti pretrvávať. Ak nedôjde k extrémnym poveternostným podmienkam, poľnohospodárstvo by malo naďalej prispievať k rastu, keďže úrody budú profitovať z lepších zrážok v druhom polroku 2025. Stavebníctvo bude silným motorom rastu, keďže prípravy na Majstrovstvá sveta vo futbale FIFA 2030 podporia investície do infraštruktúry, ako je nový terminál na letisku Mohameda V. v Casablance (plánovaná investícia vo výške 1 miliardy USD), predĺženie vysokorýchlostnej trate Tanger–Kenitra do Marrákeša a štadión Hassana II. (490 miliónov USD), ktorý sa má stať najväčším futbalovým štadiónom na svete. Okrem toho sa orgány snažia oživiť hospodársku činnosť v južných provinciách prostredníctvom investícií do hospodárskych zón a logistických uzlov (El Argoub, El Guerguerat, Dakhla). Investície do energetiky (najmä do obnoviteľných zdrojov) a vodného hospodárstva (priehrady) budú tiež pokračovať v rámci snáh o dosiahnutie energetickej nezávislosti. Rast výrobného sektora pravdepodobne poklesne, a to hlavne v dôsledku slabého dopytu po automobiloch v Európe, čo ovplyvní objemy výroby a vývozu. Aktivita v odvetví textilného ošatenia bude tiež naďalej nevýrazná kvôli utlmenému vonkajšiemu dopytu. Služby zostanú hlavným motorom rastu. Počet turistov, ktorý už v roku 2025 dosiahol rekordnú úroveň 19,8 milióna návštevníkov (+14 % medziročne), by mal naďalej rásť, hoci pomalším tempom. Finančné služby si zachovajú dynamiku vzhľadom na rastúcu atraktívnosť Maroka ako finančného centra (prostredníctvom Casablanca Finance City) a prítomnosť veľkých marockých bánk v západnej a strednej Afrike. Na strane dopytu budú investície naďalej hlavným hnacím motorom, pričom verejná zložka sa zameria na infraštruktúru a súkromná zložka na vysoko výkonné odvetvia a služby. Spotreba bude tiež naďalej stabilná, podporená rastom miezd, ako aj nízkou a stabilnou infláciou. Inflácia zostane pod hranicou 2 % a očakávania sú dobre ukotvené, takže centrálna banka (Bank al-Maghrib) pravdepodobne zachová svoj súčasný kurz menovej politiky. Centrálna banka udržiava kľúčovú sadzbu na úrovni 2,25 % od marca 2025.

Napriek vysokým verejným výdavkom zostáva fiškálna trajektória udržateľná

Hoci sa fiškálna trajektória v posledných rokoch zlepšila, znižovanie verejného deficitu prebieha naďalej veľmi postupne. Príjmy sa výrazne zvýšili (odhadom o +16 % medziročne v roku 2025) vďaka opatreniam fiškálnej konsolidácie v oblasti daní z príjmov a daní z príjmov právnických osôb od roku 2023, ako aj vyšším výnosom z DPH a iných spotrebných daní, avšak rovnako vzrástli aj výdavky (+15,6 % za rovnaké obdobie) v dôsledku výrazného nárastu mzdových nákladov a úrokových platieb. V roku 2026 sa očakáva pokračovanie podobného trendu s miernym zlepšením verejného deficitu. Rast verejných výdavkov bude naďalej poháňaný bežnými výdavkami, vrátane mzdových nákladov (+8,4 %), keďže mesačná minimálna mzda vo verejnom sektore bola v roku 2025 zvýšená o 12,5 % (z 4 000 MAD na 4 500 MAD). Okrem toho sa očakáva, že financovanie zdravotníctva a školstva vzrastie o viac ako 15 % v rámci záväzkov, ktoré vláda prijala po protestoch v októbri 2025 (pozri nižšie uvedenú časť). Naopak, úrokové platby a investičné výdavky by sa mali v porovnaní s rokom 2025 mierne znížiť. Keďže rok 2026 je volebným rokom a vzhľadom na napätú spoločenskú situáciu by výdavky mohli prekročiť rozpočet. Rast príjmov bude naďalej ťažiť z silnej hospodárskej aktivity, a to tak z priamych, ako aj nepriamych daní, ako aj z dodatočných opatrení zavedených na zlepšenie daňového systému v návrhu zákona o štátnom rozpočte na rok 2026. Tieto opatrenia sa zameriavajú hlavne na lepšiu integráciu neformálneho sektora do ekonomiky, boj proti podvodom a harmonizáciu fiškálnych pravidiel. Flexibilná úverová linka Maroka s MMF (vo výške približne 4,5 mld. USD) bola v apríli 2025 obnovená na obdobie dvoch rokov a orgány ju považujú za preventívne opatrenie, ktoré sa má použiť v prípade nepriaznivých hospodárskych šokov. Keďže sa deficit celkovo postupne stabilizuje, pomer dlhu k HDP sa vďaka silnejšiemu rastu zníži. Verejný dlh Maroka je pomerne odolný voči vonkajším šokom vďaka svojej štruktúre (75 % domáceho dlhu, denominovaného v dirhamoch a prevažne so strednodobou až dlhodobou splatnosťou) a režimu výmenného kurzu krajiny (vážená fixácia s nastaviteľnými pásmami kolísania).

Solídna vonkajšia pozícia napriek veľkým dovozným potrebám

Hoci sa faktory ovplyvňujúce deficit bežného účtu v roku 2026 vo všeobecnosti nezmenia, deficit bežného účtu sa mierne prehĺbi. Bude to spôsobené hlavne prehlbovaním veľkého obchodného deficitu. Vývoz fosfátov, ktorý bol v posledných rokoch dynamický, sa spomalí v dôsledku očakávaného poklesu cien diamóniumfosfátu. Hoci marocký automobilový priemysel je naďalej nákladovo konkurencieschopný, slabý dopyt v Európe bude negatívne vplývať na objemy vývozu. Podobne aj vývoz odevov bude naďalej čeliť slabému vonkajšiemu dopytu. Dovoz bude naďalej rásť napriek nižším cenám ropy, a to vďaka nákupom investičného tovaru pre infraštruktúrne projekty a silnému domácemu dopytu. Štrukturálny obchodný deficit Maroka je však z väčšej časti kompenzovaný prebytkom v oblasti služieb, ktorý je poháňaný príjmami z cestovného ruchu, a prebytkom sekundárnych príjmov, ktorý ťaží z robustného prílevu remitencií od zahraničných pracovníkov usadených v EÚ a v krajinách Perzského zálivu. Deficit bude bez problémov financovaný zahraničnými úvermi a priamymi zahraničnými investíciami (čisté prílevy odhadované na 1,5 % HDP). Devízové rezervy, ktoré ku koncu roka 2025 pokrývali približne 5,5 mesiaca dovozu, sú dostatočné a mali by takými zostať aj v roku 2026.

Blížia sa voľby uprostred napätého spoločenského ovzdušia

Marocké parlamentné voľby v roku 2021 znamenali značnú zmenu v zložení parlamentu po tom, čo sa Národné zoskupenie nezávislých (RNI) stalo najsilnejšou stranou so 102 z 395 kresiel v Poslaneckej snemovni a 27 zo 120 kresiel v Senáte. Jej líder Aziz Akhannouch následne vytvoril koaličnú vládu so Stranou autentickosti a modernosti (PAM, 87 a 19 kresiel) a stranou Istiqlal (PI, 81 a 17 kresiel), čím získal absolútnu väčšinu v oboch komorách. Ďalšie voľby do Snemovne reprezentantov sú naplánované na september 2026. Akhannouch oznámil, že sa na budúcich parlamentných voľbách nezúčastní, takže ďalším predsedom RNI bude pravdepodobne Mohamed Chouki, ktorý je súčasným predsedom poslaneckého klubu. Očakáva sa, že pri moci zostane približne rovnaká koalícia, hoci rozdelenie kresiel sa môže mierne zmeniť, keďže opozícia je príliš roztrieštená na to, aby mohla ohroziť alianciu RNI-PAM-PI. Spoločenská klíma, ktorá bola už v roku 2025 napätá, však bude od strán vyžadovať, aby neostali len pri sľuboch o kontinuite, ale aby sa riadne zaoberali sociálnymi otázkami. Najmä vzťah medzi mládežou krajiny a politickou sférou sa v posledných rokoch zhoršil. Vyvrcholilo to protestmi GenZ 212 v októbri 2025, kde hlavnými sťažnosťami boli nedostatočné výdavky na zdravotníctvo a vzdelávanie v porovnaní s nadmernými výdavkami na športovú infraštruktúru, nedostatok príležitostí (a vysoká nezamestnanosť mládeže v mestách), sociálna nerovnosť a odcudzenie od politickej triedy. Boli síce zavedené reformy na zlepšenie politickej angažovanosti a dodatočné financovanie verejných služieb, očakávania voči novej vláde, že tieto problémy vyrieši, budú napriek tomu vysoké.

Pokiaľ ide o zahraničnú politiku, vzťahy s Alžírskom zostanú hlavným zdrojom napätia kvôli podpore, ktorú Alžírsko poskytuje Frontu Polisario, ktorá kontroluje tretinu Západnej Sahary. Hoci sa diplomatické vzťahy so Španielskom a Francúzskom (dvoma najväčšími obchodnými partnermi Maroka) v posledných rokoch zlepšili po tom, čo obe krajiny schválili marocký plán samosprávy Západnej Sahary, celkové vzťahy s Európskou úniou v tejto otázke sú naďalej zložité. Napriek tomu Maroko zostáva kľúčovým partnerom pri riadení migračných tokov a obchodné vzťahy sa pravdepodobne tiež posilnia, keďže marocké odvetvia sa čoraz viac integrujú do európskych hodnotových reťazcov. Vzhľadom na súčasné geopolitické prostredie sú pozoruhodné pevné vzťahy Maroka so Spojenými štátmi a ich súčasnou administratívou. Dôkazom toho bolo rozhodnutie podpísať v januári 2026 chartu Rady pre mier prezidenta Trumpa, čím sa Maroko stalo prvou africkou krajinou, ktorá tak urobila. Maroko bude tiež naďalej posilňovať svoje vzťahy s krajinami subsaharskej Afriky. V tejto súvislosti zostáva spolupráca „Juh-Juh“ kľúčovou súčasťou zahraničnej politiky krajiny prostredníctvom vlajkových projektov, ako je africko-atlantický plynovod s Nigériou a väčšinou západoafrických krajín.

Platba

Bankové prevody sa stávajú najpopulárnejším spôsobom platby pri domácich aj medzinárodných transakciách. Šeky sa stále bežne používajú ako platobný prostriedok a zároveň predstavujú účinné doklady o uznaní dlhu: dlžníci môžu byť stíhaní, ak nezaplatia dlžnú sumu. Zmenky tiež predstavujú atraktívny platobný prostriedok, pretože sú zdrojom krátkodobého financovania prostredníctvom diskontovania, splátok alebo prevodu. Zmenky sa používajú na zaznamenanie finančných podrobností o osobných dlhoch, obchodných dlhoch a transakciách s nehnuteľnosťami. Ide o právne záväzné zmluvy, ktoré je možné použiť na súde v prípade, že dlžník nesplní svoje záväzky. Zmenka slúži ako dôkaz o dohodnutej platbe a následne o dlhu v prípade sporu.

Vymáhanie pohľadávok

Fáza mimosúdneho vyrovnania

Vymáhanie pohľadávok musí začať pokusom o dosiahnutie mimosúdneho vyrovnania. Veritelia sa snažia kontaktovať svojich dlžníkov rôznymi spôsobmi (telefonické hovory, písomné upomienky, ako sú formálne listy, e-maily alebo mimosúdne oznámenia atď.). Rokovania o mimosúdnom urovnaní môžu byť intenzívne a týkajú sa aspektov, ako je počet splátok, odpísanie pohľadávok, záruky/zabezpečenie a úroky z odkladu splátok. Marocké právo stanovuje, že advokát môže potvrdiť podpis dlžníka prostredníctvom splátkových kalendárov, ktoré sú podpísané, overené a legalizované príslušnými orgánmi v Maroku. Advokát veriteľov môže následne túto splátkovú dohodu použiť ako uznanie dlhu v prípade súdneho konania.

Súdne konania

Maroko má právny systém založený na francúzskej právnej tradícii a súdy založené na islamských tradíciách (ktoré sa týkajú výlučne osobného stavu sporových strán). Medzi súdy patria miestne súdy (juridictions de proximité) zodpovedné za riešenie sporov medzi fyzickými osobami, súdy prvého stupňa (tribunaux de première instance) zaoberajúce sa všetkými občianskoprávnymi vecami, obchodné súdy, ktoré riešia obchodné spory, odvolacie súdy (cours d’appel), ktoré riešia občianskoprávne a správne veci, a kasačný súd (Cour de cassation).

Naliehavé konanie

Ak je pohľadávka spojená s uznaným nárokom alebo sľubom, je možné získať príkaz na zaplatenie. Na tento účel je potrebné zaslať žiadosť na registratúru príslušného súdu. Pohľadávka musí byť preukázaná, určitá (t. j. jednoznačná), splatná a nespochybnená. Ak žalovaný nepodá námietku do ôsmich dní, je možné získať vykonateľné rozhodnutie. Ak žalovaný podá námietku do ôsmich dní od doručenia príkazu na zaplatenie, vec sa vráti do riadneho konania. Odvolacia komora súdu prvého stupňa alebo odvolací súd však môže odôvodneným rozsudkom pozastaviť výkon rozhodnutia v celom rozsahu alebo čiastočne.

Bežné konanie

Zástupca veriteľa zašle predvolanie na príslušný súd a súdny exekútor ho doručí dlžníkovi, ktorý si následne môže v lehote stanovenej sudcom zabezpečiť právne zastúpenie a podať protinávrh. Na výmenu písomných podaní, doručovanie dokumentov a predloženie príslušných dôkazov môže byť potrebných niekoľko pojednávaní.

Sudca stanoví termín hlavného pojednávania, na ktorom sa vypočujú argumenty strán. Diskusie a argumentácia prebiehajú pod vedením sudcu počas verejného pojednávania. Následne sa prípad odročí na poradu, aby sudcovia mohli prerokovať prostriedky, dôvody a znenie rozsudku, ktoré tvoria jeho obsah. Po porade sudcov sa vynesie odôvodnený rozsudok. Zvyčajne je možné ho získať v priemere do 14 mesiacov.

0

Vymáhanie súdneho rozhodnutia

Akonáhle sú vyčerpané všetky opravné prostriedky, rozsudok sa stáva právoplatným a vykonateľným. Príkazy na zrážky zo mzdy sú zvyčajne účinné na zabavenie a predaj majetku dlžníka.

Podľa marockého práva sú obchodné súdy povinné uznať rozsudky vynesené v zahraničí, aj keď s krajinou, ktorá rozsudok vydala, nebola na tento účel podpísaná žiadna dohoda. Na účely uznania a výkonu musí byť súdu predložená originálna kópia zahraničného rozsudku spolu s osvedčením o tom, že proti nemu nie je možné sa odvolať. Ak cudzinec získa právoplatný rozsudok, ktorý chce vykonať v Maroku, alebo naopak, ak žiada o výkon marockého rozsudku v zahraničí, musí postupovať v rámci exekučného konania. Existujú dva postupy výkonu rozsudku. Prvý je špecifický pre Maroko, zatiaľ čo druhý je stanovený bilaterálnou justičnou dohodou medzi Marokom a inými krajinami, vrátane Nemecka, Belgicka, Spojených štátov amerických, Spojených arabských emirátov, Španielska, Francúzska, Talianska a Líbye.

Konanie o platobnej neschopnosti

Konanie o platobnej neschopnosti upravuje kniha V Obchodného zákonníka. Ustanovuje opatrenia na prevenciu ťažkostí (varovné konanie a konanie o mimosúdnom urovnaní), ako aj formálne konania o platobnej neschopnosti (súdne konanie o náprave a súdne likvidačné konanie).

V dôsledku situácie súvisiacej s COVID-19 prijalo Maroko v rámci konkurzných konaní dve opatrenia:

Možnosť pre spoločnosti, ktoré sú v platobnej neschopnosti, iniciovať konanie s cieľom požiadať o odklad splátok, ktorý im umožní zákonne pozastaviť platby (ak je platobná neschopnosť spôsobená COVID-19).

Možnosť získať stimulačný úver určený pre spoločnosti postihnuté COVID-19.

VAROVNÉ KONANIE

Varovné konanie iniciujú obchodní partneri alebo audítori spoločnosti (externí audítori najatí spoločnosťou na nápravu finančnej situácie), ktorí sú povinní do ôsmich dní informovať vedúceho spoločnosti o akýchkoľvek možnostiach nápravy situácie. Ak sa do 15 dní neprijmú žiadne opatrenia na nápravu situácie, musí sa zvolať valné zhromaždenie, ktoré na základe správy audítora rozhodne o spôsobe nápravy situácie.

POSTUP MIMOÚSUDNÉHO UROVNANIA (KONCILIÁCIA)

Konanie o zmierovom urovnaní môže iniciovať iba obchodná spoločnosť, živnostník alebo remeselník, ktorý sa nachádza vo finančných ťažkostiach, ale ešte nie je v stave platobnej neschopnosti. Po začatí konania je dlžník podrobený dohľadu súdu. Súd následne vymenuje externého zmierovateľa na obmedzené obdobie troch mesiacov, aby pomohol dlžníkovi dosiahnuť dohodu s jeho veriteľmi. Dohoda sa môže dosiahnuť so všetkými veriteľmi alebo s „hlavnými veriteľmi“ dlžníka. Veritelia majú nárok na celú výšku svojej pohľadávky, zmierovateľ však môže navrhnúť dohodu alebo veritelia môžu na základe vlastného rozhodnutia odpustiť časť dlhu. Po schválení súdom sa všetky súdne konania týkajúce sa dlhov, na ktoré sa vzťahuje dohoda, pozastavia na dobu trvania dohody o mimosúdnom vyrovnaní.

OCHRANNÉ KONANIE

Tento mechanizmus má umožniť spoločnosti reorganizáciu s cieľom zabezpečiť jej ďalšie prežitie. Aby mohla tento postup využiť, spoločnosť musí preukázať, že sa nenachádza v stave zastavenia platieb. V rámci tohto postupu je však stále možné rokovať s veriteľmi s cieľom zabrániť tomu, aby došlo k zastaveniu platieb a k konaniu o konkurze. Súd oslovuje samotná spoločnosť, ktorá vynesie rozsudok o začatí ochranného konania. Konanie začína šesťmesačným pozorovacím obdobím (s možnosťou jednorazového predĺženia), počas ktorého správca konkurznej podstaty v spolupráci s manažérom vypracuje „hospodársku a sociálnu bilanciu“ (BES) pre spoločnosť: prehľad o príčinách ťažkostí, aktuálnej finančnej situácii, nápravných opatreniach, ktoré je potrebné zvážiť, a z toho vyplývajúcich vyhliadkach. Počas tohto obdobia spoločnosť prijíma primerané opatrenia na nápravu situácie a pomáha správcovi vypracovať záložný plán. Schválenie takéhoto plánu súdom znamená koniec pozorovacieho obdobia a začiatok samotnej realizácie plánu, ktorá môže trvať až päť rokov. Aj v tomto prípade zostáva manažér na čele svojej spoločnosti, ale predovšetkým spoločnosť bude profitovať z radikálnych opatrení, ktoré môže nariadiť iba súd:

pozastavenie splatnosti dlhov;

zastavenie individuálneho vymáhania pohľadávok;

povinnosť všetkých veriteľov nahlásiť svoje pohľadávky;

zastavenie úročenia.

SÚDNA SPRÁVA

Toto konanie je k dispozícii len pre dlžníkov, ktorí sa stali platobne neschopnými (état de cessation de paiements), ale ktorých finančná situácia nie je nenapraviteľne ohrozená. Súd vymenuje konkurzného sudcu a správcu (osobu vymenovanú súdom v rámci konkurzného alebo likvidačného konania; pôsobí aj ako syndikát). Počas konania si dlžnícka spoločnosť a jej vedenie zachovávajú vlastníctvo majetku spoločnosti a dlžník pokračuje vo svojej podnikateľskej činnosti. Konanie o správcovstve môže vyústiť buď do reorganizácie podniku dlžníka, alebo do jeho likvidácie. Správca je povinný vypracovať správu o situácii spoločnosti do štyroch mesiacov od začatia konania. Vo svojej správe správca odporučí buď plán na pokračovanie činnosti dlžníka, predaj podniku, alebo likvidáciu. Súd je potom povinný na základe tejto správy rozhodnúť o osude dlžníka. Veritelia počas konania nehlasujú priamo o možnostiach, ktoré má dlžník k dispozícii.

SÚDNA LIKVIDÁCIA

Rozsudkom, ktorým sa konanie začína, sa všetky pohľadávky stávajú okamžite splatnými a veritelia musia svoje pohľadávky uplatniť v lehote dvoch mesiacov. Marockí veritelia majú na podanie svojich vyhlásení dva mesiace; veritelia s bydliskom v zahraničí majú lehotu štyroch mesiacov. Likvidačné konanie sa môže predčasne ukončiť pred rozdelením likvidačnej podstaty, ak dlžník už nemá žiadne dlhy, správca má dostatočné finančné prostriedky na úplné uspokojenie všetkých veriteľov alebo ak dlžník nemá dostatok majetku na pokrytie nákladov likvidačného konania.

Podľa marockého práva neexistujú žiadne osobitné pravidlá týkajúce sa poradia uspokojovania pohľadávok v prípade platobnej neschopnosti. Existujú však niektorí uprednostnení veritelia, ako napríklad: zamestnanci, štátna pokladnica, sociálne agentúry, veritelia v rámci kolektívneho zmierovacieho konania a napokon nezabezpečení veritelia.

Posledná aktualizácia: január 2026