Mozambik

Pomaly sa obnovujúca ekonomika po poklese spôsobenom politickými nepokojmi, poháňaná investíciami

Hospodárska aktivita sa postupne oživuje po prudkom poklese v štvrtom štvrťroku 2024, spôsobenom politickými a spoločenskými nepokojmi, a po zmiešanom začiatku roka 2025. Očakáva sa, že príspevok ťažobného sektora (15 % HDP v roku 2024) opäť vzrastie, a to vďaka viacerým oznámeniam, ktoré naznačujú významné investície. Začiatkom apríla 2025 vláda schválila rozvojový plán spoločnosti ENI pre projekt Coral Norte FLNG, ktorého cieľom je vybudovať druhú plávajúcu platformu, repliku tej prvej (Coral South). V krátkodobom horizonte bude rast príjmov z LNG naďalej obmedzovaný tým, že projekt Coral South dosiahne maximálnu výrobnú kapacitu. Obnovenie projektu Mozambique LNG (zóna 1) spoločnosti TotalEnergies tiež podporí investície. Koncom marca americká banka EXIM uvoľnila zmrazené úvery v hodnote 4,7 mld. USD, čím uľahčila očakávané oživenie v polovici roka 2025. Spoločnosť požiadala o zrušenie doložky o vyššej moci, ktorá platí od džihádistických útokov v roku 2021. Okrem toho sa očakáva nárast ťažby nerastných surovín (grafit, rubíny, vápenec, energetické uhlie). Predovšetkým sa očakáva oživenie ťažby grafitu po nízkych úrovniach v roku 2024, ktoré boli dôsledkom pozastavenia prevádzky v dvoch hlavných baniach. Predpokladá sa, že baňa Balama obnoví ťažbu do konca júna po tom, čo bola v júli 2024 odstavená, spočiatku kvôli nepriaznivej situácii na trhu a následne aj kvôli blokáde areálu miestnymi komunitami. Medzitým čínska spoločnosť DH Mining Development Limited investovala 30 miliónov USD do ťažby grafitu v bani Muichi, pričom začatie prevádzky bolo naplánované na 5. mája. Vytvorené tržby však budú naďalej ovplyvnené pretrvávajúcou situáciou čínskej nadprodukcie a tlakom na znižovanie cien.

Pozitívne by mal prispieť aj rast v nebaníckom sektore. Poľnohospodársky sektor (14 % HDP) bude podľa oznámení prezidenta ťažiť z rozšírenia ornej pôdy (+6 %), investícií do nových komerčných poľnohospodárskych oblastí a nárastu počtu rodín s prístupom k výrobným prostriedkom. Klimatické vplyvy budú naďalej predstavovať významné riziko poklesu, avšak prognóza neutrálneho fenoménu ENSO na rok 2025 je priaznivá. Očakáva sa zlepšenie dodávok elektrickej energie vďaka uvedenie tepelnej elektrárne Temane do prevádzky v roku 2026 a zlepšeniu vodných rezerv vo vodnej elektrárni Cahora Bassa (80 % celkovej národnej výroby). Plánujú sa aj významné investície do prístavnej kapacity, najmä 165 miliónov USD na rozšírenie kontajnerového terminálu v prístave Maputo pod vedením emirátskej skupiny DP World.

Napriek narušeniam dodávateľského reťazca a vyšším cenám potravín v dôsledku protestov zostala inflácia na nízkej úrovni. Mozambická centrálna banka mohla pokračovať vo svojej politike uvoľňovania menovej politiky, ktorú začala v januári 2024, a v marci 2025 opäť znížila svoju kľúčovú úrokovú sadzbu na 11,75 %. Pokračovanie tohto klesajúceho trendu v spojení so znížením povinných rezerv na vklady v miestnej mene na konci januára by malo stimulovať ponuku úverov a produktívne investície, hoci prekážkou naďalej zostáva neistá situácia v provincii Cabo Delgado.

Zhoršujúca sa udržateľnosť domáceho dlhu

V roku 2024 spôsobila hospodárska recesia v poslednom štvrťroku výrazné prekročenie rozpočtu, čo viedlo k odhadovanému schodku vo výške 3 % HDP a v dôsledku toho k určitým škrtom vo výdavkoch. Po oneskorení súvisiacom so zmenou vlády bol rozpočet na rok 2025 schválený začiatkom mája. Stabilnejšie domáce prostredie by malo umožniť normalizáciu príjmov na odhadovanú úroveň 5,3 mld. USD. Prostredníctvom rozšírenia základu DPH, reformy dane z príjmov fyzických osôb a digitalizácie výberu daní sa vláda snaží dosiahnuť daňové príjmy vo výške 25 % HDP (v súčasnosti 21 %). Daňové príjmy z ťažby nerastných surovín a ropy, odhadované na 102 miliónov EUR, poskytnú dodatočnú páku, pričom 10 % z nich bude vyčlenených na podporu miestnych komunít a hospodárskeho rozvoja provincií. Zníženie výdavkov (-5,3 % v porovnaní s rokom 2024) svedčí o záväzku k fiškálnej konsolidácii. Rozpočet však bude naďalej obmedzovaný výdavkami na mzdy vo verejnom sektore (13,3 % HDP) a úrokovými platbami z dlhu (4,1 %), ktoré budú aj naďalej vytláčať potrebné výdavky na infraštruktúru a sociálne programy. Napriek tomu budú prijaté opatrenia na oživenie hospodárstva, najmä na podporu podnikov postihnutých cyklónmi a napätím po voľbách. Rozpočtový deficit bude financovaný zo zahraničných grantov a pôžičiek, najmä od Svetovej banky a Číny, ako aj prostredníctvom emisií domácich dlhopisov. Okrem toho sa v polovici apríla 2025 mozambické orgány a MMF dohodli na predčasnom ukončení programu rozšírenej úverovej facility podpísaného v roku 2022 a začali rokovania o uzavretí novej dohody.

Domáci verejný dlh v posledných rokoch prudko vzrástol a dosiahol 39 % celkového dlhu v dôsledku stiahnutia sa z medzinárodných finančných trhov na pozadí škandálu s takzvanými „Tuna bonds“ (skandál so skrytým dlhom). Takmer polovica tohto dlhu však bude musieť byť refinancovaná do jedného roka. V marci 2025 bola vláda nútená vymeniť dlhopisy v hodnote 54 miliónov USD, ktorých splatnosť sa blížila, za nové päťročné dlhopisy s nižšou úrokovou sadzbou, čo bola operácia podobná prvej výmene dlhu v roku 2024. Ďalšie konverzie sú naplánované na máj a september 2025, ako aj na rok 2026. Ratingové agentúry však tieto reštrukturalizácie vnímajú ako znak „technického zlyhania“, čo ilustruje obmedzenú schopnosť krajiny riadiť splatnosti svojich záväzkov. Okrem toho bude vysoký podiel verejného dlhu na bankových aktívach (40 %) naďalej obmedzovať úverovanie súkromného sektora. MMF a Svetová banka považujú riziko zahraničného a celkového zadlženia za vysoké. Očakáva sa však, že pomer zahraničného dlhu (61 %) bude naďalej klesať. Splátky zostanú na miernej úrovni, hoci v roku 2023 krajina začala platiť vyššie úroky z eurobondov so splatnosťou v roku 2031. Bežný účet bude v roku 2025 naďalej vykazovať výrazný deficit, čo je dôsledkom zhoršenia bilancie tovarov a služieb v dôsledku vyššieho dovozu zariadení a služieb súvisiacich s ťažbou nerastných surovín. Mierny nárast vývozu pomôže zmierniť tento dopad. Príjmy však budú naďalej citlivé na kolísavý dopyt zo strany kľúčových obchodných partnerov (India, Čína, Južná Afrika) v kontexte ekonomických dôsledkov amerických ciel. Deficit primárnych príjmov, ovplyvnený repatriáciou zahraničných ziskov spoločností, bude čiastočne kompenzovaný prevodmi zo zahraničia. Dovoz súvisiaci s projektmi v oblasti skvapalneného zemného plynu (LNG) bude v plnej miere pokrytý investíciami prostredníctvom finančného účtu, čím sa obmedzí jeho vplyv na medzinárodné rezervy, ktoré by podľa očakávaní vlády mali v roku 2025 pokryť 4,7 mesiaca.

Po sporných voľbách by nepokoje mohli pripraviť pôdu pre reformy

Všeobecné voľby, ktoré sa konali 9. októbra 2024, skončili víťazstvom Daniela Chapa, kandidáta Mozambického oslobodzovacieho frontu (Frelimo), ktorý je pri moci od získania nezávislosti, s 65 % hlasov. Strana zároveň získala parlamentnú väčšinu a všetky pozície provinčných guvernérov. V období medzi voľbami a Chapovým nástupom do úradu 15. januára 2025 však krajinu otriasli rozsiahle ľudové protesty. Protesty podporoval opozičný kandidát Venancio Mondlane z Optimistickej strany za rozvoj Mozambiku (Podemos), ktorý odsúdil masívne volebné podvody. Mobilizácia sa rozšírila aj na širšie spochybňovanie strany Frelimo a politického a ekonomického systému, najmä vysokej úrovne príjmovej nerovnosti. Bolo hlásených viac ako 300 mŕtvych a 3 000 zranených medzi civilistami. Nepokoje utíchli po zásahu bezpečnostných síl, avšak v celej krajine pretrvávajú ojedinelé ohniská povstania. Začiatkom apríla 2025 parlament schválil návrh zákona zameraný na nadviazanie inkluzívneho národného dialógu a podporu politického zmierenia. Návrh zákona, ktorý bol výsledkom dohody dosiahnutej 5. marca medzi Chapom a lídrami troch opozičných strán bez Mondlana, ktorý prerušil vzťahy s Podemos, stanovuje ústavnú reformu, obmedzenie prezidentských právomocí, reformu verejnej správy, depolitizáciu inštitúcií a silnejšiu decentralizáciu.

Bezpečnostná situácia v severnej provincii Cabo Delgado zostane nestabilná. Od roku 2017 je tento región dejiskom džihádistického povstania vedeného skupinou napojenou na Islamský štát. Nová vláda bude považovať boj proti terorizmu za prioritu, pričom bude podporovaná rwandskými jednotkami, avšak bez síl Juhoafrického spoločenstva pre rozvoj (SADC), ktoré sa stiahli v júli 2024, hoci sa očakáva, že niektoré juhoafrické jednotky zostanú na mieste. Zlepšenie bezpečnostných podmienok bude brzděné nedostatočnou koordináciou medzi rôznymi silami a ich obmedzenými kapacitami. Okrem toho bude prioritou naďalej zabezpečenie lokality projektu LNG v zóne 1, najmä ak sa stavebné práce obnovia v roku 2025.

Protektionistický postoj vlády USA, ktorá bola v roku 2024 najväčším darcom krajiny, bude mať v roku 2025 negatívny vplyv na Mozambik. Predovšetkým pozastavenie programov pomoci financovaných Agentúrou USA pre medzinárodný rozvoj (USAID), ktorých hodnota sa odhaduje na takmer 600 miliónov USD, oslabí sektory zdravotníctva a školstva. Medzitým budú mozambické a rwandské ozbrojené sily naďalej ťažiť z podpory Európskej únie, ktorá predĺžila trvanie svojej pomocnej misie (predtým poradenskej misie) do 30. júna 2026. Minulý november EÚ potvrdila poskytnutie dodatočnej pomoci vo výške 20 miliónov EUR na podporu rwandskej vojenskej intervencie v Cabo Delgado. Na regionálnej úrovni sa integrácia krajiny posilňuje vďaka podpísaniu dohôd v máji o vybudovaní energetického koridoru so Zambiou a o zlepšení spolupráce so Zimbabwe v oblasti výroby, dodávok a prepravy elektrickej energie.

Posledná aktualizácia: máj 2025