Pobrežie Slonoviny

Rast zostane silný a široko založený

Hospodárstvo Pobrežia Slonoviny si aj napriek čoraz neistejšiemu globálnemu ekonomickému prostrediu zachovalo pozoruhodnú dynamiku. Vývoz komodít podporoval rast, kľúčovým motorom však bol domáci dopyt. V roku 2025 bola spotreba podporená nárastom zamestnanosti, príjmov poľnohospodárov vďaka zvýšeniu výkupných cien (kakao a káva), ako aj veľmi nízkou infláciou. Investície boli podporené silnou aktivitou v ťažobnom priemysle (uhľovodíky, zlato), stimulmi zo strany orgánov na zvýšenie účasti súkromného sektora v ekonomike a verejnými investíciami do infraštruktúry.

Rast by mal zostať silný aj v roku 2026, čím sa bude pokračovať v trende z posledných rokov. Ak nedôjde k extrémnym poveternostným podmienkam, poľnohospodárstvo (odhadované na približne 16 % HDP a 46 % zamestnanosti v roku 2024) porastie hlavne vďaka zvýšenej produkcii kakaa. Kakao tvorilo v roku 2024 35 % vývozu. Na odvetví kakaa je závislých viac ako 5 miliónov ľudí. Po poklese o približne 25 % v sezóne 2023–2024 a o 9,5 % v rokoch 2024–2025 v dôsledku nepriaznivých poveternostných podmienok a chorôb, sa v rokoch 2025–2026 očakáva nárast produkcie o 5,3 % na 1,7 milióna ton. Cena kakaa priamo od pestovateľov, ktorá bola pôvodne stanovená na 2 800 FCFA/kg (4 890 USD/tona pri súčasnom výmennom kurze) pre sezónu marec–september 2026, však musela byť znížená na 1 200 FCFA/kg (2 130 USD/tona pri súčasnom výmennom kurze) – čo predstavuje pokles oproti úrovni 1 800 FCFA/kg v roku 2025. Dôvodom je výrazný pokles svetových cien kakaa (približne 3 000 USD/tonu do marca 2026) v dôsledku väčšej ponuky z Pobrežia Slonoviny a Ghany a slabého dopytu. Keďže sa v dôsledku cenového rozdielu hromadili zásoby a aby sa zabránilo tomu, že miestni vývozcovia nesplnia zmluvné záväzky, ako tomu bolo v rokoch 2016–2017, úrady nemali inú možnosť, ako znížiť výkupnú cenu. Výroba kešu orechov (6 % vývozu), ktorá v roku 2025 vzrástla takmer o 60 % na 1,5 milióna ton, a kaučuku (12 % vývozu) si takisto zachová stabilnú úroveň. Ťažobný priemysel by mal tiež pokračovať v expanzii. Ťažba ropy (odhadovaná na približne 63 400 barelov za deň v roku 2025) a jej vývoz (15 % vývozu) budú naďalej rásť, keďže pobrežné ložisko Baleine (konzorcium Eni-Petroci) s odhadovanými zásobami 2,5 miliardy barelov ropy a 3 300 miliárd kubických stôp zemného plynu dosiahne svoj plný potenciál, čo je naplánované na rok 2028. Zlatý priemysel (15 % vývozu) bude naďalej ťažiť z rekordne vysokých cien, ako aj zo snáh ivorianskych orgánov o lepšiu reguláciu maloplošnej ťažby s cieľom znížiť jej vplyv na životné prostredie a obmedziť pašovanie, ktoré vedie k značným stratám príjmov.

Vzhľadom na to, že orgány budú realizovať Národný rozvojový plán (NDP) na roky 2026–2030, ktorý je už štvrtým od roku 2012, hrubé investície do fixných aktív (GFCF) (približne 26 % HDP v roku 2024) zostanú na vysokej úrovni. Rozpočet na rok 2026 počíta s verejnými investíciami vo výške 4,2 bilióna FCFA (7,6 miliardy USD), zameranými hlavne na prioritnú infraštruktúru v poľnohospodárstve, doprave (cesty, železnice, letiská), energetike (rozširovanie elektrickej siete, vodná energia, solárna energia), vodohospodárstve a kanalizácii, školstve a zdravotníctve. Súkromné investície budú tiež naďalej rásť, čo podporujú konkrétne snahy vlády o zlepšenie podnikateľského prostredia (boj proti korupcii, ochrana vlastníckych práv, zjednodušenie systému zdanenia podnikov a úverových podmienok pre malé a stredné podniky atď.) a o podporu partnerstiev medzi súkromným a verejným sektorom. Keďže inflácia v WAEMU zostala na začiatku roka 2026 na nízkej úrovni, Centrálna banka západoafrických štátov (BCEAO) v marci 2026 znížila svoju základnú úrokovú sadzbu na 3,00 %. Vzhľadom na vplyv konfliktu na Blízkom východe na ceny energie by však BCEAO mala počas zvyšku roka zaujať vyčkávací postoj. Keďže domáca inflácia je nízka, spotreba (82 % HDP) by mala zostať hlavným motorom rastu, hoci by ju mohli do určitej miery obmedziť nižšie príjmy poľnohospodárov v dôsledku úprav výkupných cien kakaa.

Verejné financie sa zlepšujú napriek tomu, že splácanie dlhu zaťažuje nízke verejné príjmy,

Od roku 2023 Pobrežie Slonoviny konsoliduje svoje verejné financie s pomocou MMF prostredníctvom troch programov: dohôd EFF a ECF v hodnote 3,5 mld. USD, ako aj dohody RSF v hodnote 1,3 mld. USD. Pokrok v reformách v rámci týchto programov bol fondom vyhodnotený ako uspokojivý, čo v decembri 2025 viedlo k uvoľneniu 839,7 milióna USD po piatom preskúmaní programov EFF/ECF a štvrtom preskúmaní programu RSF. V rámci strednodobej stratégie mobilizácie príjmov sa hlavné opatrenia rozpočtu na rok 2026 zameriavajú na rozšírenie daňového základu, zefektívnenie oslobodenia od DPH, zníženie daňových únikov, väčšie využívanie digitálnych riešení a zjednodušenie daňovej správy. V dôsledku toho by sa mal fiškálny deficit znížiť a dosiahnuť prahovú hodnotu WAEMU na úrovni 3 %. Príjmy by mali mierne vzrásť, a to hlavne vďaka vyšším výnosom z priamych daní (daň z príjmov právnických osôb a daň z príjmov fyzických osôb), daní z ropných produktov a ťažobných poplatkov. Potreby na strane výdavkov zostanú značné, napriek určitým snahám o zníženie niektorých transferov domácnostiam a štátnym podnikom. Dôvodom je skutočnosť, že náklady na obsluhu dlhu (viac ako 37 % príjmov v roku 2025) a mzdové náklady (16,5 %) pohltia značnú časť verejných príjmov a orgány budú aj naďalej vo veľkej miere investovať (24,7 %), ako sa uvádza v NDP, čím zostane len málo priestoru na dosiahnutie významných úspor. Deficit bude financovaný domácim zadlžením, nekoncesionálnymi alebo polokoncesionálnymi úvermi od zahraničných partnerov (bilaterálne, multilaterálne a komerčné banky) a emisiami dlhopisov (napríklad v februári 2026 bola emitovaná 15-ročná medzinárodná obligácia v hodnote 1,3 mld. USD s výnosom 5,39 %). Zadlženosť Pobrežia Slonoviny, ktorá je prevažne zahraničná (v roku 2024 predstavovala 64 % celkového verejného dlhu), je vystavená miernemu riziku platobnej neschopnosti a očakáva sa, že takáto situácia pretrvá aj v strednodobom horizonte. Pomer dlhu k HDP by mal postupne klesať v súlade s verejným deficitom a robustným rastom.

Zahraničná pozícia je naďalej stabilná napriek veľkým dovozným potrebám

Deficit bežného účtu, ktorý sa v roku 2025 pomerne výrazne zlepšil vďaka rekordne vysokým cenám zlata a kakaa, sa v roku 2026 mierne zvýši. Tento trend možno pripísať hlavne nižšiemu obchodnému prebytku. Hoci ceny zlata by mali zostať vysoké a vývoz ropy by sa mal zvýšiť, pravdepodobne to nevykompenzuje podstatne nižšie ceny kakaa a mierne nižšie ceny kešu orechov. Dovoz však bude naďalej rásť v dôsledku silného domáceho dopytu po spotrebnom aj investičnom tovare. Deficit v oblasti služieb zostane veľký kvôli platbám za nákladnú dopravu a prevádzkové služby pre ťažobný priemysel. Deficit primárnych príjmov bude kompenzovaný repatriáciou dividend zo zahraničných spoločností a úrokovými platbami zo zahraničného dlhu. Napokon, na rozdiel od mnohých rozvíjajúcich sa trhových ekonomík (EMDE), vykazuje Pobrežie Slonoviny aj mierny deficit sekundárnych príjmov, keďže krajina hostí mnoho migrujúcich pracovníkov zo západnej Afriky, ktorí posielajú peniaze domov, čo vedie k čistému odlevu remitencií. Tento deficit bude pohodlne pokrytý čistými prílevmi priamych zahraničných investícií (3,8 % HDP v roku 2025 smerujúcich do odvetví, ako sú uhľovodíky, energetika a IKT), portfóliovými investíciami a úvermi. Devízové rezervy UEMOA sa v roku 2025 podstatne zvýšili a pokrývajú takmer šesť mesiacov regionálneho dovozu.

Politická kontinuita po voľbách v roku 2025

Ako sa všeobecne očakávalo, prezident Alassane Ouattara (Zjednotenie Houphouëtistov za demokraciu a mier, RHDP) si v prezidentských voľbách v roku 2025 zabezpečil štvrté funkčné obdobie, keď získal 89,8 % hlasov. Jeho drvivé víťazstvo je spôsobené predovšetkým tým, že kandidatúry dvoch hlavných oponentov boli vyhlásené za neplatné. Laurent Gbagbo (PPA-CI), ktorý bol prezidentom v rokoch 2000 až 2011, bol Ústavným súdom vyhlásený za nezpôsobilého kandidovať, keďže mu boli pozastavené občianske práva po tom, čo ho ivorianske súdy uznali za vinného. Tidjane Thiam (PDCI-RDA, hlavná opozičná strana) bol vyhlásený za nezpôsobilého kandidovať po tom, čo stratil ivorianské občianstvo, keď sa stal francúzskym občanom. Hoci opozícia voľby spochybňovala a počas kampane dochádzalo k protestom, nedošlo k žiadnym závažným incidentom a Ouattarovo znovuzvolenie prebehlo relatívne hladko, najmä vzhľadom na históriu politického násilia v krajine. Celkom logicky si strana RHDP, ktorá je od roku 2011 dominantnou politickou silou, zabezpečila drvivé víťazstvo v parlamentných voľbách, keď získala 196 z 255 kresiel v Národnom zhromaždení. Dvojtretinová nadpolovičná väčšina poskytuje prezidentovi Ouattarovi a jeho vláde úplnú slobodu pri realizácii ich reformného programu. Napriek solídnym hospodárskym výsledkom v posledných rokoch sa však očakáva, že sociálne napätie bude pretrvávať. Napriek vysokému rastu zostáva miera chudoby vysoká a nerovnosti sa prehlbujú, najmä medzi Abidžanom a zvyškom krajiny. Okrem toho sa zhoršuje bezpečnostná situácia na severe krajiny na hraniciach s Mali a Burkina Faso, kde rastie nebezpečenstvo islamistického terorizmu. Hrozby sa však doteraz podarilo udržať pod kontrolou vďaka posilnenej vojenskej spolupráci a výmene spravodajských informácií medzi Pobrežím Slonoviny, Beninom, Burkina Faso, Ghanou a Togo.

Posledná aktualizácia: marec 2026