Spojené arabské emiráty

Prudké spomalenie v roku 2026 v dôsledku regionálnych napätí, po ktorom v roku 2027 dôjde k oživeniu

Hospodárstvo v roku 2026 prudko spomalilo, keďže zvýšené regionálne napätie negatívne ovplyvnilo činnosť v sektore uhľovodíkov aj mimo neho. Hoci sektor mimo odvetvia uhľovodíkov mohol ťažiť z diverzifikovanej ekonomickej základne Spojených arabských emirátov, rast v cestovnom ruchu, doprave, obchode, stavebníctve a finančných službách sa spomalil v dôsledku slabšej dôvery podnikateľov, nižších prílevov investícií a zvýšenej geopolitickej neistoty. Z tohto dôvodu napriek tomu, že index PMI Spojených arabských emirátov v máji 2026 prekročil hranicu 50 (52,6), spoločnosti naďalej zaznamenávajú pokles exportných objednávok v dôsledku narušenia námorných obchodných ciest, bezpečnostnej situácie a hospodárskej neistoty. V tejto súvislosti boli Spojené arabské emiráty terčom väčšieho počtu iránskych útokov ako ich susedia z Rady pre spoluprácu v Perzskom zálive (GCC), čo priamo narušilo ich logistickú a leteckú infraštruktúru po útokoch na kľúčové uzly, ako je terminál 3 medzinárodného letiska v Dubaji a prístav Jebel Ali. V dôsledku toho sa očakáva, že príjmy z medzinárodného cestovného ruchu v roku 2026 klesnú v porovnaní s predchádzajúcim rokom takmer o 30 % na približne 30 mld. USD. Potenciálny pokles prisťahovalectva, ktoré tvorí takmer 90 % obyvateľstva Spojených arabských emirátov a predstavuje významný podiel na spotrebe domácností (50 % HDP), bude mať negatívny vplyv na maloobchodný dopyt a aktivitu na trhu s nehnuteľnosťami. Stavebná činnosť (približne 10 % HDP) sa spomalí, keďže investori odložia nepodstatné projekty a developeri zaujmú opatrnejší postoj vzhľadom na zvýšené finančné a geopolitické riziká. Obchodné a logistické aktivity budú pravdepodobne tiež brzděné pretrvávajúcimi narušeniami námorných trás a slabším regionálnym dopytom. V sektore uhľovodíkov donútila blokáda Hormuzského prielivu a letecké údery na infraštruktúru spoločnosť ADNOC uzavrieť hlavné pobrežné polia, čím sa produkcia ropy v Spojených arabských emirátoch (približne 25 % HDP) znížila o viac ako 40 %, z 3,4 milióna barelov denne (bpd) na približne 1,8 milióna. Ide o kapacitu jediného prevádzkovaného obchádzkového ropovodu do mesta Fudžajra na východnom pobreží, ktoré leží mimo úžiny. Očakáva sa, že ťažba ropy v roku 2026 medziročne klesne približne o 5 %. Navyše v apríli 2026 Spojené arabské emiráty oznámili, že vystupujú z OPEC a OPEC+. To by mohlo umožniť Abú Dhabí zvýšiť ťažbu ropy na 5 miliónov bpd. Z dlhodobého hľadiska by udržateľné zmiernenie regionálnych geopolitických napätí a úplné opätovné otvorenie regionálnych námorných trás uľahčili postupné oživenie v roku 2027. Zlepšené geopolitické podmienky by podporili cestovný ruch, dôveru spotrebiteľov a investície a obnovili by pozíciu Spojených arabských emirátov ako regionálneho obchodného a logistického uzla. Stavebná činnosť by pravdepodobne začala opäť naberať na sile, spolu s urýchlením spotrebiteľských výdavkov a posilnením sektora služieb, v súlade so zlepšujúcou sa podnikateľskou dôverou. Trvalá dohoda by tiež znížila rizikové prémie a zmiernila narušenia dodávateľského reťazca, čím by podporila širšie oživenie v neropnej ekonomike.

Na podporu ekonomiky v podmienkach regionálneho vojnového konfliktu zaviedla centrálna banka päťpilierový balík v hodnote 1 bilión AED (272 miliárd USD) s cieľom zabezpečiť peňažný tok na trhu a likviditu bankového systému, ako aj posilniť kapacitu komerčného úverovania. Spolu s dubajským balíkom na podporu ekonomiky v hodnote 1 miliardy AED a federálnym Národným fondom pre priemyselnú odolnosť v hodnote 1 miliardy AED by to malo relatívne kompenzovať negatívne účinky vojny (napr. vyšší tlak na náklady v dôsledku narušení dodávateľských reťazcov).

Inflácia sa mierne zvýšila v dôsledku rastúcich dovozných cien (napr. potravín, bývania a verejných služieb) spôsobených narušením regionálnych dodávateľských ciest. Vzhľadom na to, že menová politika je vďaka fixnému kurzu meny efektívne zosúladená s politikou Federálneho rezervného systému USA, bude vývoj úrokových sadzieb v SAE naďalej vo veľkej miere odrážať postoj Fedu. V tomto kontexte bude Centrálna banka Spojených arabských emirátov pravdepodobne naďalej uplatňovať opatrný prístup, pričom uprednostní finančnú stabilitu a primerané podmienky likvidity a zároveň udrží náklady na domáce financovanie vo všeobecnosti v súlade s globálnymi sadzbami v USD.

Dvojitý prebytok sa bude naďalej zmenšovať

Očakáva sa, že Spojené arabské emiráty si v roku 2026 zachovajú fiškálny prebytok, hoci sa tento prebytok pravdepodobne do určitej miery zúži, keďže príjmy z uhľovodíkov klesajú a verejné výdavky zostávajú na vysokej úrovni s cieľom podporiť ekonomiku. Ak sa geopolitické napätie bude v roku 2027 naďalej zmierňovať, fiškálna pozícia by sa mala mierne posilniť, a to vďaka diverzifikovanej príjmovej základni v súlade s oživením ekonomiky (príjmy z iných zdrojov ako z ropy tvoria približne polovicu celkových príjmov vlády), značným príjmom zo štátnych aktív (odhadovaným na približne 500 % HDP ku koncu roka 2025) a silnému prístupu na trh. Od roku 2021 federálna vláda emituje štátne dlhopisy a získava finančné prostriedky prostredníctvom domácich dlhopisov a sukukov denominovaných v dirhamoch, ako aj prostredníctvom medzinárodných emisií. V roku 2025 dosiahla emisia domácich štátnych sukukov celkovú hodnotu približne 1,8 mld. USD. Očakáva sa, že tieto faktory spolu poskytnú orgánom dostatočnú flexibilitu na zvládnutie kolísania cien ropy a zároveň im umožnia pokračovať v investíciách do infraštruktúry a strategických sektorov.

Hoci sa očakáva, že prebytok bežného účtu sa zníži v dôsledku poklesu vývozu uhľovodíkov (ktoré predstavujú približne 35 % celkového vývozu) spôsobeného uzavretím Hormuzského prielivu, očakáva sa, že vonkajšie rezervy budú dostatočné. Likviditu v cudzích menách podporujú značné oficiálne rezervy v držbe centrálnej banky (približne 260 – 275 mld. USD, čo koncom roka 2025 zodpovedá približne 30 – 35 % HDP), ako aj značné aktíva štátneho investičného fondu. Spoločne by mali posilniť dôveru v fixný kurz dirhamu a zmierniť vonkajšiu zraniteľnosť aj napriek nepriaznivým podmienkam na globálnych trhoch a na trhu s ropou.

Vnútorná stabilita v nestabilnom regióne

Na rozdiel od vnútornej politickej stability čelia Spojené arabské emiráty naďalej zvýšeným geopolitickým rizikám vyplývajúcim z regionálnych napätí a globálnej fragmentácie. V dôsledku regionálneho konfliktu budú Spojené arabské emiráty pokračovať vo svojej pragmatickej zahraničnej politike zameranej na zachovanie regionálnej stability. Dohoda, oficiálne známa ako Islamabadské memorandum o porozumení, ktorú 17. júna 2026 podpísali USA a Irán, zmiernila bezprostredné geopolitické riziká a vytvorila rámec pre rokovania smerujúce k komplexnému urovnaniu. Znížila tiež tlak na námorné trasy, keďže obsahuje dočasné opatrenia, ako je opätovné otvorenie Hormuzského prielivu a predĺženie prímeria. Memorandum o porozumení však ponúka iba dočasnú úľavu, keďže ide o 60-dňový nástroj na dosiahnutie konečnej dohody. Realizácia dohody závisí od pokračujúceho politického záväzku oboch strán. Pokiaľ sa nedosiahne konečná dohoda, Spojené arabské emiráty budú naďalej vystavené obnoveným regionálnym napätiam. Ak sa memorandum o porozumení premení na trvalé mierové urovnanie, Spojené arabské emiráty budú v dobrej pozícii, aby mohli ťažiť z oživenia obchodných tokov cez Hormuzský prieliv, zvýšeného cestovného ruchu, obnoveného prílevu zahraničných pracovníkov a zvýšených zahraničných investícií, čo by podporilo široké oživenie neropného hospodárstva.

SAE pôsobia v regionálnom prostredí, kde sa ich geopolitické priority nie vždy úplne zhodujú s prioritami Saudskej Arábie, ďalšej významnej regionálnej veľmoci. Rozdiely v strategickom zameraní sú obzvlášť zrejmé v Jemene, kde SAE uprednostňujú námornú bezpečnosť, na rozdiel od Saudskej Arábie, ktorá sa viac zameriava na riadenie hraníc a konfliktov. Okrem toho pretrvávajúce napätie medzi Izraelom a susednými krajinami naďalej živí neistotu. Hoci sa SAE v rámci Abrahámových dohôd (2020) snažili zachovať diplomatické, bezpečnostné a ekonomické väzby, nové eskalovanie napätia by mohlo poškodiť spoluprácu a zvýšiť regionálne bezpečnostné riziká.

Nakoniec, SAE čelia geopolitickým dôsledkom globálnej fragmentácie, vrátane rivality medzi USA a Čínou, ktorá sa prejavuje sankčnými režimami a obchodnými obmedzeniami. Tieto faktory môžu skomplikovať finančné toky, reexport, transfer technológií a investičné rozhodnutia. Rozmanitá ekonomika SAE, silné vonkajšie zdroje a vyvážený diplomatický postoj tieto riziká zmierňujú. Spojené arabské emiráty tiež rozšírili svoj ekonomický vplyv za hranice regiónu, najmä prostredníctvom investícií do africkej logistickej a prístavnej infraštruktúry pod vedením prevádzkovateľov prepojených so štátom. Tieto iniciatívy sú primárne spojené s komerčnými a obchodnými cieľmi. Okrem toho Spojené arabské emiráty udržiavajú úzku bezpečnostnú spoluprácu s USA, vrátane obmedzenej prítomnosti amerických ozbrojených síl, čo podporuje širšie obranné a strategické vzťahy medzi oboma krajinami.

Platba

Najbežnejšími spôsobmi platby v Spojených arabských emirátoch (SAE) sú hotovosť, kreditné a debetné karty, otvorené účty, akreditívy, dokumentárne inkasá a šeky.

Šeky sú najbežnejším a najpreferovanejším spôsobom platby v krajine, najmä pri obchodných transakciách, keďže na rozdiel od transakcií krytých akreditívom alebo akýmkoľvek iným typom bankovej záruky nie sú s ich vystavením spojené žiadne náklady. Šeky predstavujú spoľahlivý titul na uznanie dlhu, ktorý možno vymáhať priamo pred sudcom. Okrem toho trestné právo SAE stanovuje, že osoba, ktorá vydá šek v zlej viere bez dostatočnej protihodnoty, môže byť odsúdená na trest odňatia slobody.

Až do roku 2016 boli šeky s neskorším dátumom považované za najlepšiu ochranu proti oneskoreným platbám a v SAE sa často používali ako záruky, keďže neuhradené šeky sa považujú za trestný čin. Nový zákon sa nevyjadruje k šekom s nedostatočným krytím (NFS) a v článku 32 iba stanovuje, že všetky súdne konania, postupy a exekučné konania voči majetku dlžníka sa po začatí konania pozastavia až do schválenia plánu vyrovnania. Dohoda o vyrovnaní je v článku 5 nového zákona definovaná ako konanie, ktorého cieľom je pomôcť dlžníkovi dosiahnuť dohodu s veriteľmi na základe plánu vyrovnania pod dohľadom súdu a s pomocou správcu, ktorý má byť vymenovaný v súlade s ustanoveniami tohto zákona. Vzhľadom na vyššie uvedené budú všetky pohľadávky alebo súdne konania podané proti dlžníkovi – či už sa týkajú šekov bez krytia alebo iných platobných nástrojov (to platí aj pre trestné konania súvisiace so šekmi bez krytia alebo vrátenými šekmi) – pozastavené hneď po tom, ako súd prijme žiadosť dlžníka o spomínané zabránenie vyrovnaniu. Stojí za zmienku, že akákoľvek pohľadávka súvisiaca so šekom bez krytia sa bude posudzovať rovnako ako akákoľvek iná nezabezpečená pohľadávka, ktorá môže byť voči dlžníkovi uplatnená.

Banky v Spojených arabských emirátoch sú členmi Spoločnosti pre celosvetovú medzibankovú finančnú telekomunikáciu (SWIFT), ktorá sa využíva pri prevodoch peňazí medzi bankami, najmä pri medzinárodných bankových prevodoch.

Vymáhanie pohľadávok

Fáza mimosúdneho vyrovnania

Vymáhanie pohľadávok začína zmierlivým prístupom, počas ktorého dlžník dostane výzvu na zaplatenie, na ktorú nadväzuje telefonát od veriteľa alebo agentúry s cieľom dosiahnuť dohodu o splatení.

Súdne konanie

Súdny systém Spojených arabských emirátov tvoria: súd prvého stupňa, odvolací súd a Najvyšší súd v Abú Zabí.

Súdy prvého stupňa, ktoré sa nachádzajú v každom emiráte, majú všeobecnú právomoc a zahŕňajú občiansky súd, trestný súd a šaría súd. Po vynesení rozsudku jedným z týchto súdov majú dotknuté strany právo odvolať sa na odvolací súd na základe skutkových a/alebo právnych dôvodov. Následne majú poškodené strany právo odvolať sa na Najvyšší súd výlučne v právnych otázkach. Šaría súd rieši občianskoprávne spory medzi moslimami.

Zrýchlené konanie

Platobný príkaz je konanie, v ktorom sa strana obráti na súd so žiadosťou o vydanie skráteného rozsudku proti žalovanému v súvislosti s obchodnými pohľadávkami, podloženými platným, ale neuhradeným obchodným cenným papierom, ako je zmenka, dlžobný úpis alebo šek. Ak je podaná obhajoba, spor sa musí vyriešiť prostredníctvom bežného súdneho konania pred súdom prvého stupňa.

Bežné konanie

Konanie sa začína podaním žaloby na príslušnom súde. Žaloba musí spĺňať procesné požiadavky a obsahovať údaje o dlžníkovi aj podrobnosti o dlhu. Súd vydá predvolanie, ktoré sa doručí žalovanému a v ktorom je uvedený termín pojednávania.

Akonáhle dlžník podá odpoveď, pojednávanie sa odročí, aby mohol veriteľ reagovať. Ďalšie odročenia sa udeľujú, aby obe strany mohli predložiť písomné podania. Akonáhle súd usúdi, že vec bola dostatočne prejednaná, odročí vec na vynesenie rozsudku. Celé konanie je založené na písomných podaniach podložených listinnými dôkazmi. Súd nariadi nápravné opatrenia vo forme konkrétnych krokov a náhrady škody. Predbežné opatrenia nie sú vo všeobecnosti k dispozícii a príkazy na zaistenie majetku sa získavajú ťažko.

0

Vymáhanie súdneho rozhodnutia

Súdny rozsudok sa stáva vykonateľným, akonáhle nadobudne právoplatnosť. Ak dlžník nesplní rozhodnutie súdu, veriteľ môže pred sudcom požiadať o vykonávacie opatrenia, ako je príkaz na zaistenie majetku, alebo dokonca väzbu dlžníka.

Akékoľvek zahraničné rozhodnutia musia byť najskôr uznané ako vnútroštátne rozsudky. Ak existujú bilaterálne alebo multilaterálne zmluvy o vzájomnom uznávaní a výkone rozhodnutí, táto požiadavka je len formalitou. V prípade neexistencie takýchto dohôd sa podľa vnútroštátneho medzinárodného súkromného práva uplatňuje exekvátorské konanie.

Najnovšia legislatívna úprava v Spojených arabských emirátoch sa týka obchodných pohľadávok, ktoré je teraz možné uplatňovať prostredníctvom žalôb o vydanie príkazu na plnenie, ak sa finančná pohľadávka týka vymáhania obchodnej zmluvy alebo ak je držiteľom práva veriteľ s obchodným cenným papierom a dlh je uznaný.

Postupy a trvanie príkazu: Zaslanie notárskeho právneho oznámenia dlžníkovi. Doručenie oznámenia dlžníkovi s úspešným výsledkom. Minimálne päť dní odo dňa doručenia oznámenia dlžníkovi ako lehota na uhradenie pohľadávky. Zaregistrovanie príkazu na plnenie na súde alebo v elektronickom systéme súdu podľa územnej príslušnosti príslušného súdu. Rozhodnutie vydá sudca do 3 pracovných dní formou schválenia alebo zamietnutia. V prípade vydania rozhodnutia v prospech veriteľa sa podá žiadosť o doručenie dlžníkovi. Súd doručí rozhodnutie dlžníkovi spôsobom stanoveným zákonom. Ak sa dlžník rozhodne podať odvolanie, má na to lehotu 15 dní odo dňa doručenia rozhodnutia. Odvolací súd preskúma námietky dlžníka; ak sú opodstatnené, súd stanoví termín pojednávania a pozve obe strany na vypočutie; ak súd zistí, že námietky nie sú opodstatnené, odvolanie priamo zamietne. Ak dlžník nepodal odvolanie v lehote 15 dní odo dňa doručenia rozhodnutia, pristúpi sa k exekúcii. Celková dĺžka konania je približne 90 až 120 dní.

Konanie o platobnej neschopnosti

4. septembra 2016 bol schválený konečný návrh federálneho zákona o bankrote. Nový zákon o platobnej neschopnosti navrhuje tri nové konkurzné konania:

KONANIE O FINANČNEJ REORGANIZÁCII

Mimosúdny, súkromný zmierovací proces, ktorý sa vzťahuje na subjekty, ktoré sa ešte formálne nedostali do stavu platobnej neschopnosti, a ktorého cieľom je dosiahnutie konsenzuálneho, súkromného vyrovnania medzi stranami. Komisia vymenuje nezávislého mediátora s odbornými znalosťami v oblasti konkurzného práva na obdobie až štyroch mesiacov, aby dohliadal na rokovania medzi dlžníkom a jeho veriteľmi.

KONANIE O OCHRANNOM UROVNANÍ (PCP)

Dlžník, ktorý (a) čelí finančným ťažkostiam, ale ešte nie je v platobnej neschopnosti; alebo (b) sa nachádza v stave nadmerného zadlženia alebo pozastavenia platieb kratšie ako 45 dní, navrhne svojim veriteľom kompromisné riešenie mimo rámca formálneho konkurzného konania. PCP zahŕňa moratórium na konanie veriteľov (vrátane vymáhania zabezpečených pohľadávok) a zveruje dlžníka pod dohľad úradníka vymenovaného zo zoznamu odborníkov Komisie (vládnej agentúry, ktorá má právomoc dohliadať na konkurzné konania) na počiatočné pozorovacie obdobie v dĺžke až troch mesiacov.

Medzi ďalšie kľúčové nástroje procesu PCP patrí možnosť získať prioritné financovanie typu „debtor-in-possession“ (DIP), ktoré môže byť zabezpečené na nezabezpečených aktívach alebo mať prednosť pred existujúcim zabezpečením, a ustanovenia ipso facto, ktoré zabraňujú uplatňovaniu zmluvných ustanovení o ukončení zmluvy v súvislosti s platobnou neschopnosťou – za predpokladu, že dlžník plní svoje povinnosti vykonávateľa. Dlžníkovi je poskytnutý čas na predloženie plánu, o ktorom následne hlasujú veritelia.

KONKURZ

Postup sa delí na dve časti: záchranný proces v rámci formálneho konkurzného konania, ktorý je z hľadiska postupu podobný PCP (vrátane automatického moratória a možnosti získať financovanie typu DIP); a formálne likvidačné konanie.

NEDÁVNA AKTUALIZÁCIA KONKURZNÉHO PRÁVA:

Rôzne zmeny boli oznámené 22. októbra 2020, zatiaľ však neboli uverejnené v úradnom vestníku. Kľúčová zmena – nový pojem: „Núdzová finančná kríza“ (EFC), ktorá je definovaná ako: „Všeobecná situácia, ktorá ovplyvňuje obchod alebo investície v krajine, ako napríklad pandémia, prírodná alebo environmentálna katastrofa, vojna atď.“ Nové ustanovenia, ktoré menia zákon o konkurze počas EFC. Kabinet Spojených arabských emirátov má určiť, kedy nastáva EFC, čo zatiaľ neurobil. Zdá sa, že predtým, ako sa strany budú môcť odvolávať na nové ustanovenia, je potrebné rozhodnutie vlády Spojených arabských emirátov; ak bude vyhlásená EFC, nový zákon poskytuje dlžníkom určitú ochranu, vrátane: Dlžníci nie sú povinní podať návrh na vyhlásenie konkurzu, ak nezaplatili svoje dlhy do 30 dní z dôvodu EFC; Dlžníci môžu aj počas EFC podať návrh na vyhlásenie konkurzu a súd sa môže rozhodnúť nevymenovať správcu v konaní, ak dlžník preukáže, že narušenie jeho podnikania bolo spôsobené EFC; Veritelia nemôžu podať návrh, pretože súd nebude prijímať návrhy na vyhlásenie konkurzu voči žiadnym dlžníkom počas EFC.

Dohoda s veriteľmi (platí len pre žiadosti podané dlžníkom):

Ak súd prijme návrh na vyhlásenie konkurzu, dlžník môže požiadať o 40 pracovných dní na vyjednávanie o vyrovnaní so svojimi veriteľmi. Ak to súd schváli, musí sa to zverejniť a musí obsahovať výzvu veriteľom, aby do 20 pracovných dní vyjednali vyrovnanie; Lehota na vyrovnanie ponúknutá veriteľom nesmie presiahnuť 12 mesiacov; Ak sa dosiahne vyrovnanie s veriteľmi, ktorí predstavujú 2/3 dlhu, bude záväzné pre všetkých veriteľov (aj pre tých, ktorí sa na ňom nezúčastnili); Rokovania o vyrovnaní musia prebiehať písomnou formou a musia byť schválené súdom.

Posledná aktualizácia: jún 2026