Tunisko

Poľnohospodárstvo a cestovný ruch poskytujú oporu, priemysel je pod tlakom

Očakáva sa, že mierne oživenie zaznamenané v roku 2025 bude pokračovať aj v roku 2026. Poľnohospodárstvo (10 % HDP) – najmä obilniny a olivový olej – ťaží z priaznivých poveternostných podmienok a oživuje sa stavebná činnosť. Poľnohospodárstvo však napriek otvoreniu troch nových odsoľovacích zariadení na morskej vode naďalej zostáva citlivé na sucho. Sektor služieb (70 % HDP) vykazuje trvalý rast, ktorý je poháňaný dynamikou cestovného ruchu a súvisiacich činností. Počet zahraničných návštevníkov sa na konci novembra 2025 medziročne zvýšil o 10,3 % v porovnaní s rovnakým obdobím v roku 2024. Rast by však mohla spomaliť národná letecká spoločnosť Tunisair, ktorá sa nachádza v krehkej finančnej situácii a nebude schopná dostatočne zvýšiť svoju kapacitu. Spracovateľský sektor (16 %), ktorý zahŕňa odevný priemysel a mechanické a elektrické komponenty pre automobilový priemysel, bojuje s slabým európskym dopytom a konkurenciou. Snahy o rozvoj sľubnejších sofistikovaných segmentov, ako sú letecký priemysel, zdravotníctvo a farmaceutický priemysel, brzdí neochota zahraničných investorov, ktorých odrádza politická a sociálna nestabilita a vysoká daňová záťaž (dane = 34 % HDP). Ťažobný priemysel, najmä ťažba uhľovodíkov a fosfátov, je oslabený štrajkami a absenciami zamestnancov. Agro priemysel vyniká svojou dynamikou. Orgány sa snažia prilákať priame zahraničné investície prostredníctvom verejno-súkromných partnerstiev v odvetviach dopravy, vodného hospodárstva, odpadového hospodárstva a energetiky, tieto však naďalej nestačia na podporu priemyselnej transformácie.

Rovnako ako v prípade zahraničných investícií, aj domáce investície brzdí politická a sociálna nestabilita. Okrem toho investíciám bráni vysoká daňová záťaž, pričom dane tvoria viac ako tretinu HDP, ako aj zdržanlivosť bánk, keďže vláda si privlastňuje významný podiel úverov. Akonáhle však v júli 2026 dôjde k splateniu posledného eurobondu, situácia by sa v tomto bode mohla zlepšiť. Verejné investície budú obmedzené zložitou rozpočtovou situáciou, pričom príjmy budú pohlcované mzdami, splácaním dlhu a nákladnými dotáciami.

Vzhľadom na vysokú nezamestnanosť (15 %), najmä medzi mladými ľuďmi a ženami, spotreba domácností rastie len mierne. Je pravda, že inflačné tlaky zmierňujú nižšie svetové ceny potravín a energie, ako aj menej prísne dovozné obmedzenia. To viedlo centrálnu banku k úprave kľúčovej úrokovej sadzby v decembri 2025, pričom ju znížila zo 7,5 % na 7 %. Monetizácia rozpočtového deficitu však naďalej vyvoláva napätie. Napriek cenovým reguláciám a stabilite výmenného kurzu pretrváva inflácia cien potravín, čo výrazne zaťažuje mnohé domácnosti s nízkymi príjmami.

Neistá situácia vo verejných a vonkajších účtoch

Silný tlak na verejné financie bude pokračovať aj v roku 2026. Rozpočtový deficit by sa mohol mierne prehĺbiť, a to v dôsledku nepružných výdavkov: takmer 93 % daňových príjmov pohltia mzdové náklady, úroky z dlhu a dotácie. Vláda udržiava regulované ceny elektriny a plynu na úrovni výrazne nižšej ako skutočné náklady. Napríklad Tuniská spoločnosť pre elektrinu a plyn (STEG) účtuje ceny elektriny, ktoré pokrývajú len 40 až 60 % nákladov. Toto podhodnocovanie núti vládu kompenzovať rozdiel prostredníctvom dotácií. Okrem toho verejné podniky priamo prispievajú k tejto nerovnováhe svojimi stratami v kombinácii s dotáciami, odkladmi splátok dlhu a zárukami poskytovanými vládou. Tieto podniky sa podieľajú na celkovom verejnom deficite vo výške 22,1 %. Orgány však zaviedli opatrenia na zvýšenie príjmov v roku 2026, ako je zavedenie dane z nehnuteľností a osobného majetku (v rozmedzí 0,5 % až 1 %), avšak tieto úpravy nebudú stačiť na zvrátenie tohto trendu.

Vzhľadom na obmedzený prístup na trhy a zdržanlivosť medzinárodných partnerov sa orgány pri financovaní rozpočtového deficitu čoraz viac spoliehajú na domáce zdroje. Patrí sem aj úvery v cudzej mene od centrálnej banky, ktoré sa v rokoch 2024 a 2025 použili na splatenie zahraničného dlhu. Očakáva sa, že táto prax bude pokračovať aj v roku 2026, aby bolo možné v júli splatiť poslednú splátku eurobondov vo výške 750 miliónov EUR. Celkovo si vláda na roky 2024 – 2025 už požičala 2,3 mld. USD (bezúročne a so splatnosťou 15 rokov) a v roku 2026 plánuje túto sumu zvýšiť na 3,8 mld. USD. Hlavným veriteľom je v súčasnosti centrálna banka, pričom jej podiel predstavuje približne 4 % HDP, čo je viac ako v prípade domácich komerčných bánk, ktoré sú samy výrazne vystavené riziku stratových verejných spoločností. Bankový systém je preto vo veľkej miere vystavený štátnemu riziku. Finančné potreby vlády sa odhadujú na 15 % HDP: 10 % na splácanie dlhu (5 % zahraničného, 5 % domáceho), okrem deficitu.

Deficit bežného účtu by sa v roku 2026 mohol tiež mierne prehĺbiť v dôsledku zhoršujúceho sa obchodného deficitu (9 % HDP). Napriek poklesu cien energie sa deficit prehĺbi v dôsledku vyššieho dovozu v súvislosti s oživením domáceho dopytu a určitým novým zahraničným financovaním. Naopak, vývoz bude naďalej stagnovať, brzdí ho slabý európsky dopyt, vnútorné obmedzenia (štrajky, nedostatok financovania, stagnácia v sektore fosfátov) a americké clá (25 %). Toto zhoršenie bude čiastočne kompenzované miernym rastom príjmov z cestovného ruchu (5 % HDP) a prevodov zo zahraničia (6 % HDP). Skromné priame zahraničné investície, ako aj niekoľko multilaterálnych a bilaterálnych fondov zameraných na obmedzenie migrácie a financovanie infraštruktúry, nebudú stačiť na úplné pokrytie deficitu. Na posilnenie ekonomiky bude potrebné využiť devízové rezervy (3,4 mesiaca dovozu na konci roka 2025).

Prezidentalizmus verzus zlepšenie životných podmienok: bude dohoda dodržaná?

V roku 2022 bola referendom prijatá nová ústava, ktorá zaviedla silný prezidentský systém, oslabila zákonodarnú moc a zaviedla prezidentskú kontrolu nad vládou, bezpečnostnými silami a súdnictvom. Napriek nízkej podpore verejnosti, o čom svedčí nízka volebná účasť (11 % v parlamentných voľbách na konci roku 2023 a 28,8 % v prezidentských voľbách), bol Kaïs Saïed v októbri 2024 opätovne zvolený za prezidenta s 90,7 % hlasov vo voľbách, ktoré sa niesli v znamení represií voči opozícii. Odvtedy centralizácia moci, marginalizácia politických strán a represie voči opozičným osobnostiam podnecujú nespokojnosť. Prebiehajú štrajky pod vedením UGTT (Tuniský všeobecný odborový zväz), ktorý v januári 2026 vyhlásil generálny štrajk. Napriek tomu si prezident naďalej užíva určitú mieru podpory verejnosti. Demonštrácie (stále) priťahujú relatívne málo ľudí. Bolo však uzavreté dohoda: posilnenie prezidentskej moci výmenou za zlepšenie životných podmienok. Hoci sa prezident snaží potlačiť protesty prostredníctvom sociálnych výdavkov, jeho autoritársky štýl a časté vládne reorganizácie oslabujú efektívnosť verejnej správy a napriek reformám prevláda korupcia.

V roku 2023 Kaïs Saïed odmietol program navrhnutý Medzinárodným menovým fondom (MMF) (1,9 miliardy USD), ktorý zahŕňal zníženie dotácií a reformu štátnych podnikov, pretože považoval sociálne náklady za príliš vysoké. Západní a partneri z Perzského zálivu však naďalej poskytujú obmedzenú finančnú podporu, okrem iného s cieľom zmierniť migračný tlak zo subsaharskej Afriky, zabezpečiť dostatočné zásoby potravín a financovať projekty v oblasti infraštruktúry. Na diplomatickej scéne sa Tunis snaží udržiavať vyváženú zahraničnú politiku, zachovať si vzťahy s Európou a USA a zároveň posilňovať vzťahy s Ruskom, Čínou a regionálnymi veľmocami, ako sú Saudská Arábia, Spojené arabské emiráty, Turecko a predovšetkým Alžírsko, ktoré je kľúčovým dodávateľom zemného plynu.

Posledná aktualizácia: január 2026