Ukrajina

Vojna sa prehlbuje, zatiaľ čo západná pomoc klesá

24. februára 2022 Rusko po mesiacoch napätia napadlo Ukrajinu, pričom túžbu Ukrajiny priblížiť sa k západným krajinám a vstúpiť do NATO vnímalo ako hrozbu. Počiatky konfliktu však siahajú až do roku 2013, keď ukrajinská vláda odmietla podpísať dohodu s Európskou úniou (EÚ) a uprednostnila užšie vzťahy s Ruskom. Protesty na Euromajdane a následná zmena vlády vo februári 2014 viedli k útoku ozbrojených ruských skupín na krymský parlament a k zorganizovaniu referenda novým proruským premiérom, čo vyústilo do anexie Krymu Ruskom. Tieto udalosti vyvrcholili vojnou na Donbase, pričom Rusko uznalo nezávislosť Doneckej a Luhanskej ľudovej republiky 21. februára 2022, tri dni pred začiatkom invázie.

Po dvoch rokoch konfliktu ruská armáda kontroluje približne jednu šestinu ukrajinského územia, predovšetkým na juhovýchode a juhu, keďže ukrajinská protiofenzíva, ktorá bola oficiálne zahájená v júni 2023, nedokázala prelomiť ruskú obranu a získať späť kontrolu nad pobrežím Azovského mora. Napriek intenzívnemu bombardovaniu ukrajinskej strany ruského pohraničného mesta Belgorod začiatkom roku 2024, útokom dronov na Krym a ruskému ostreľovaniu ukrajinských miest je konflikt zakorenený a ukrajinské zásoby zbraní a munície sa vyčerpávajú. Hoci inváziu na Ukrajinu západné krajiny, najmä Spojené štáty a EÚ, ostro odsúdili, ich masívna finančná a vojenská pomoc by v roku 2024 mohla oslabiť. Republikánska väčšina v Snemovni reprezentantov odmieta uvoľnenie dodatočných prostriedkov, kým nezabezpečí prostriedky na riešenie imigrácie na mexickej hranici, a vyhliadky na voľby v novembri 2024 pravdepodobne ešte viac vyostria napätie v tejto veci. Pomoc EÚ naráža na neochotu niektorých členských štátov. Hoci Japonsko a Kórea ohlásili zvýšenie finančnej pomoci, môže to byť nedostatočné na kompenzovanie poklesu pomoci zo strany Spojených štátov a EÚ.

Hoci je to nepravdepodobné, vypísanie volieb na Ukrajine by mohlo ovplyvniť aj stratégiu prijatú vo vzťahu k Rusku. Prezidentské voľby, pôvodne naplánované na marec 2024, môžu byť odložené, podobne ako parlamentné voľby v novembri 2023. Prezident Volodymyr Zelenskyj vyjadril názor, že situácia nie je priaznivá na organizovanie volieb kvôli tisícom ukrajinských utečencov v krajine alebo v zahraničí v dôsledku vojny. Okrem toho ukrajinská ústava nepriamo zakazuje konanie volieb, keď v krajine platí stanné právo, ktoré je v platnosti od začiatku konfliktu.

Ekonomika prispôsobená vojnovým podmienkam

V roku 2024 bude rast Ukrajiny naďalej vo veľkej miere závisieť od vývoja vojny. Napriek pretrvávajúcemu zhoršovaniu stavu ľudského kapitálu (emigrácia, odvod do armády, zranenia, úmrtia) a fyzického kapitálu (ktorého jedna tretina bola od začiatku konfliktu zničená) a napriek narušeniu dodávateľských reťazcov, ktoré sa často spája s rastúcimi vstupnými nákladmi, zaznamenala Ukrajina v roku 2023 odolnejší rast, než sa očakávalo. Očakáva sa, že tento trend bude pokračovať aj v roku 2024, podporovaný domácim dopytom. Očakáva sa, že súkromná spotreba bude viac prispievať k rastu, keďže inflácia spomaľuje a úrokové sadzby už začali klesať. Na začiatku invázie Národná banka Ukrajiny (NBU) výrazne zvýšila svoju úrokovú sadzbu (v polovici roka 2022 o 15 percentuálnych bodov z 10 % na 25 %), potom ju od polovice roka 2023 postupne znižovala, až v januári 2024 dosiahla úroveň 15 %. NBU zaviedla sériu opatrení na obmedzenie odlevu kapitálu, čo viedlo k určitej stabilite hrivny. V spojení so zahraničnou pomocou, ktorá posilnila devízové rezervy, to v poslednom období umožnilo prechod z režimu pevného výmenného kurzu na režim riadeného plávajúceho výmenného kurzu.

Nové útoky na ukrajinskú infraštruktúru, ktoré sa očakávajú v zime 2023–2024, by však mohli negatívne ovplyvniť hospodársku činnosť. Okrem toho príspevok čistého vývozu k rastu pravdepodobne zostane záporný aj napriek nárastu poľnohospodárskej a potravinárskej výroby v prípade úrodného roka. Zabezpečený námorný koridor na prepravu obilia zanikol po odstúpení Ruska od Čiernomorskej obilnej iniciatívy v júli 2023. Napriek (náročnému) rozvoju alternatívnych obchodných trás cez Dunaj, železničnou a cestnou dopravou, ako aj vytvoreniu dočasného koridoru cez rumunské a bulharské výsostné vody od augusta 2023, vývoz obilnín naďalej čelí prekážkam. Blokády poľských poľnohospodárov na spoločnej hranici by mohli pretrvávať, zatiaľ čo rozdiely v rozchode koľajníc, nedostatok vagónov a chýbajúce cezhraničné cesty obmedzujú pozemný obchod a zachovávajú atraktívnosť námorných trás. Okrem toho sa očakáva, že budú pokračovať bombové útoky na prístavné zariadenia a skladovacie priestory.

Významné dvojité deficity súvisiace s konfliktom

V roku 2023 sa rozpočtový deficit naďalej prehlboval, pričom nárast výdavkov vyplývajúci z konfliktu prevýšil rast príjmov spojených s medzinárodnou pomocou. V roku 2024 sa očakáva zúženie deficitu, keďže Ukrajina pokračuje vo svojich snahách zabrániť erózii svojho daňového základu. Národná stratégia príjmov prijatá na konci roku 2023 má za cieľ posilniť rozpočtovú kapacitu štátu. Snaží sa tiež zosúladiť fiškálnu a colnú legislatívu so štandardmi EÚ a pripraviť sa na povojnové hospodárske oživenie. Okrem toho bude verejný dlh naďalej rásť s cieľom podporiť vojnové úsilie, keďže parlament pozastavil platnosť ustanovení zákona, ktoré zakazovali Ukrajinskej národnej banke nákup štátnych dlhopisov na primárnom trhu.

Ukrajina však bude naďalej čerpať medzinárodnú pomoc na financovanie svojho deficitu. Ukrajinským oficiálnym veriteľom bolo spočiatku udelené odloženie splátok dlhu. V roku 2024 sú naplánované štyri výplaty v celkovej výške 5 366 miliónov USD (8 % HDP). Tieto vyplatenia sú súčasťou rozšíreného finančného nástroja vo výške 15,6 miliardy USD, ktorý bol podpísaný v marci 2023 s MMF na 48 mesiacov, z čoho už bolo vyplatených 4 476 miliónov USD. Pomoc od kľúčových darcovských krajín sa však môže oslabiť. Okrem už spomenutých výziev na strane USA by v EÚ mohlo veto maďarského premiéra Viktora Orbána voči finančnému plánu na podporu ukrajinskej ekonomiky a vojnového úsilia (33 mld. EUR v pôžičkách a 17 mld. EUR v grantoch počas štyroch rokov) podnietiť každú krajinu EÚ k realizácii vlastného plánu pomoci.

Navyše, napriek značným prevodom od emigrantov a bilaterálnych a multilaterálnych darcov sa výrazný deficit bežného účtu v roku 2024 zníži len mierne, a to vďaka nárastu vývozu. Okrem rozvoja alternatívnych obchodných ciest zaviedli ukrajinské orgány s podporou Západu v novembri 2023 poistný mechanizmus pre lode využívajúce dočasný koridor vytvorený v Čiernom mori. Vysoké dovozné potreby súvisiace s vojnou a silné logistické obmedzenia, ktoré obmedzujú vývoz, budú naďalej udržiavať obchodný deficit. Deficit bežného účtu, ktorý odzrkadľuje rozpočtový deficit, bude financovaný medzinárodnou pomocou vo forme zvýhodnených pôžičiek a multilaterálnych a bilaterálnych grantov, predovšetkým zo Spojených štátov, hlavne vo forme dodávok zbraní, za ktorými nasledujú Spojené kráľovstvo, Nemecko, Kanada, Poľsko, Francúzsko, Nórsko, Holandsko a Taliansko.

Posledná aktualizácia: marec 2024