Udržateľnosť dlhu v Afrike opäť v centre pozornosti

Postupné šoky spojené s pandémiou COVID a vojnou na Ukrajine mali jednoznačne negatívny vplyv na africké ekonomiky. Odhalili, zhmotnili a dokonca prehĺbili hlavné štrukturálne nedostatky. Hlavnými charakteristickými znakmi sú nadmerné zadlženie a potravinová neistota s ich hospodárskymi, politickými a sociálnymi dôsledkami.

Počas pandémie sa rast v Afrike znížil v dôsledku poklesu cien komodít a remitencií emigrantov, ako aj prepadu cestovného ruchu. K recesii vo veľkej miere prispeli prekážky v mobilite osôb a tovaru a dezorganizácia dopravných systémov.
Tieto ťažkosti boli ešte znásobené dôsledkami vojny na Ukrajine: výpadky v dodávkach obilnín, ropy a hnojív spolu s prudkým nárastom cien pohonných hmôt poškodili finančnú situáciu afrických štátov, najmä v situácii sprísňovania svetovej menovej politiky a posilňovania amerického dolára. Tlak na komodity tiež podnecoval infláciu, ktorá vo veľkej miere prispievala k zvyšovaniu potravinovej neistoty a vyvolávala sociálne a politické nepokoje.

 

Zhoršenie rozpočtovej a vonkajšej situácie na celom kontinente

Niektoré z hlavných ekonomík kontinentu boli oslabené z hľadiska svojich fiškálnych aj vonkajších účtov, čo poukazuje na nedostatky ich modelov rastu. K ťažkostiam výrazne prispela závislosť od dovozu (potravín, energie, medziproduktov a zariadení), spoliehanie sa na bohaté a lacné financovanie a nízke fiškálne príjmy. Egypt, Etiópia, Keňa a dokonca aj Ghana - všetky príklady africkej dynamiky v minulom desaťročí - v súčasnosti bojujú s hospodárskymi krízami, ktoré možno do veľkej miery pripísať ich slabým fiškálnym a vonkajším bilanciám.
Dôsledky vojny na Ukrajine vyvolali prudké zhoršenie bilancie bežného účtu väčšiny afrických ekonomík, najmä tých, ktoré sú silne závislé od dovozu komodít. Stúpajúce ceny ropy a základných poľnohospodárskych produktov zhoršili ich obchodné podmienky. Dovozné náklady sa zvýšili aj v dôsledku znehodnotenia mnohých afrických mien. Toto znehodnotenie spolu s rastúcimi úrokovými sadzbami zvýšilo bremeno obsluhy zahraničných dlhov, najmä tých denominovaných v dolároch. Iba niekoľko krajín, ktoré ťažia komodity (Angola, Južná Afrika, Alžírsko, Botswana atď.), bolo na tom relatívne lepšie a ťažili z vysokých cien, ktoré pomohli zmierniť vplyv rôznych šokov.

 

Čoraz viac situácií nadmerného zadlženia

Prípady neudržateľného zadlženia alebo vyššieho rizika nadmerného zadlženia sa zvýšili na celom kontinente, kde sa nachádza viac ako polovica prípadov zaznamenaných na celom svete. Kríza zdôraznila slabé fiškálne zdroje kontinentu, ktoré nútia krajiny využívať dlh na financovanie výdavkov a zvyšujú riziko nadmerného zadlženia. V roku 2020 predstavovali daňové príjmy 31 najväčších afrických ekonomík v priemere 16 % HDP, čo je výrazne pod priemerom krajín OECD (33,5 %) alebo krajín Latinskej Ameriky (21,9 %). Rozpočtové príjmy boli zároveň obmedzené poklesom aktivity v dôsledku kríz, pričom africké vlády museli zaviesť podporné opatrenia, ktoré výrazne zaťažili ich účty (dotácie, daňové úľavy).
Okrem nárastu zadlženosti došlo aj k zvýšeniu nákladov na dlh, pričom v súvislosti s bojom proti inflácii sa zvýšili úrokové sadzby. Tento nárast obsluhy zahraničného verejného dlhu nadväzuje na trend pozorovaný v poslednom desaťročí a súvisí s nárastom podielu súkromných veriteľov, ktorý sa v rokoch 2009 až 2019 v subsaharskej Afrike zvýšil z 29 % na 43 %. Objemy emisií afrických štátov sa neustále zvyšovali na medzinárodných kapitálových trhoch, kde sú úrokové sadzby podstatne vyššie ako sadzby účtované multilaterálnymi veriteľskými organizáciami alebo bilaterálnymi oficiálnymi partnermi.

Hromadenie nákladnejších dlhov v náročnom hospodárskom prostredí preto viedlo k väčšiemu počtu prípadov nadmerného zadlženia a vyvolalo zníženie ratingov mnohých štátov, pričom niektoré vlády nesplácali svoje dlhy. Zatiaľ čo tretina z 36 afrických krajín, na ktoré sa vzťahuje štúdia MMF o životaschopnosti dlhu, sa už pred pandémiou považovala za nadmerne zadlženú alebo jej hrozilo riziko, dva po sebe nasledujúce šoky zvýšili tento podiel na 100 %.

 

Hospodárske ťažkosti prehlbujú sociálne, politické a bezpečnostné problémy

Mnohé ekonomiky kontinentu zaznamenali a naďalej budú zaznamenávať výrazné spomalenie hospodárskeho rastu.
Napríklad miera rastu Egypta na fiškálny rok 2021 - 2022, ktorá sa odhadovala na úrovni 6,6 % medziročne, sa podľa prognóz spomalí na 3,5 % vo fiškálnom roku 2022 - 2023 a očakáva sa, že v rokoch 2023 - 2024 sa zvýši len na 4,0 %, t. j. pod úroveň spred pandémie.
Celkovo hospodársky rast Afriky v roku 2022 predstavoval 3,9 % a v roku 2023 môže dosiahnuť len 3,5 %, čo je potrebné posudzovať v kontexte ročnej miery demografického rastu 2,6 % v danom období. Tento rozdiel preto ponecháva len malý priestor pre rozvoj kontinentu, ktorý sa v rokoch 2019 až 2020 zmiernil.
Spolu s inflačným šokom má sprísňovanie hospodárskej politiky potenciál rozpútať sociálne nepokoje. Početné príklady sociálnych nepokojov boli od roku 2020 zaznamenané okrem iného v Libérii, Tunisku, Maroku, Senegale, Južnej Afrike a Keni. Nespokojnosť podnecuje politické prevraty v podobe štátnych prevratov, ako tomu bolo v Guinei, Mali, Burkine Faso a Sudáne. To poskytuje živnú pôdu nielen pre džihádistické akcie v Saheli, Africkom rohu a západnej Afrike, ale aj pre povstania v krajinách, ako je Kamerun, Stredoafrická republika, Konžská demokratická republika a Etiópia, ako aj pre kriminalitu, najmä v Nigérii, ktorá má širší dosah na kontinent.