Cín, kľúčový kov v elektronickom priemysle, ktorý sám o sebe predstavuje 50 % celosvetového dopytu, výrazne ťaží z energetickej a digitálnej transformácie. Rast ponuky však zostáva obmedzený, najmä v Konžskej demokratickej republike (KDR) a Mjanmarsku, čo by malo viesť k deficitu ponuky už v roku 2026, prvému od roku 2021.
Od začiatku roka zaznamenal cín najstrmší nárast ceny spomedzi nekovových kovov: medziročne +70 % na 50 000 USD/tonu. Vo veľmi krátkodobom horizonte možno vysokú volatilitu cien cínu vysvetliť špekulatívnymi tlakmi spojenými s nízkymi zásobami na hlavných burzách kovov (LME, SHFE)1 .
Niet pochýb o tom, že dopyt po technológiách založených na údajoch poháňa nedávny rast cien cínu. Očakávame, že priemerné ceny sa v prvej polovici roka budú pohybovať okolo 45 000 USD/tonu (+40 % medziročne).
hovorí Simon Lacoume, Coface sectorial economist.
Neželezné kovy: všeobecný rastový trend
Od medi po hliník a nikel, ceny neželezných kovov v posledných mesiacoch výrazne vzrástli, pričom v januári došlo k výraznému zrýchleniu. Index LME vzrástol medziročne o 34 %, zatiaľ čo v roku 2025 to bolo len 6 % v porovnaní s rokom 2024.
Hoci energetická transformácia tento trend podporuje, nevysvetľuje všetko: digitálna transformácia, ktorá je veľmi náročná na kovy (dátové centrá, polovodiče), v kombinácii so špekulatívnymi tlakmi, tento trend ešte zosilňuje. Cín je toho perfektným príkladom.
Data for graph in .xlsx format
Vznikajúci deficit ponuky a pokračujúca dominancia Číny
Celkovo sa očakáva, že produkcia rafinovaného cínu v roku 2026 vzrastie o 3 % po 2 % raste v roku 2025. To však nebude stačiť na kompenzovanie očakávaného 3,5 % nárastu dopytu v roku 2026. Očakáva sa preto, že trh sa v tomto roku dostane do deficitu, čo je situácia, ktorá bude pravdepodobne pokračovať aj v nasledujúcich rokoch. Nakoniec, z dlhodobého hľadiska bude hlavnou výzvou rozšírenie ťažobnej kapacity, keďže vyčerpanie ťažených ložísk je hlavnou slabou stránkou celého hodnotového reťazca.
Čína sa podieľa 50 % na celosvetovej produkcii rafinovaného cínu. Napriek opatreniam proti involúcii odhadujeme, že čínska produkcia zostane v roku 2026 na vysokej úrovni (+5 %). Cín zostáva strategickým aktívom v snahe Číny o sebestačnosť v oblasti infraštruktúry správy údajov. Naopak, výroba v susednej Indonézii2 by mohla klesnúť vzhľadom na regulačné obmedzenia a rastúcu nechuť k ťažobným projektom. Domáca produkcia by mala v roku 2026 klesnúť o 2 % (po -1 % v predchádzajúcom roku).
Hlavná zraniteľnosť spočíva v dodávkach cínovej rudy, najmä z Konžskej demokratickej republiky (KDR) a Mjanmarska, ktoré spolu tvoria 20 % celosvetovej produkcie a 60 % čínskeho dovozu cínovej rudy. V KDR majú časté potýčky medzi povstaleckými silami M23 a konžskou pravidelnou armádou negatívny vplyv na ťažbu v Severnom Kivu a pravidelne narúšajú ťažbu, najmä v bani Bisie (takmer 6 % celosvetovej produkcie). V Mjanmarsku séria prevádzkových neistôt naďalej obmedzuje ťažbu cínu na úrovne nižšie, ako boli pôvodné trhové prognózy.
Data for graph in .xlsx format
Stále silnejší výhľad dopytu, obmedzený limitovanou zásobou
V krátkodobom horizonte, po prudkom raste cien medi, špekulatívne vedľajšie účinky zosilnili rastúci trend cien iných kovov, vrátane cínu. Okrem toho, nízke zásoby na trhu v roku 2025 tiež podporili rast cien v uplynulých mesiacoch. Dopĺňanie zásob v čase rastu cien len prispelo k januárovému rastovému momentu (obrázok 3). Volatilita cien by sa teraz mala začať zmierňovať, keďže špekulácie ustupujú.
Z dlhodobého hľadiska sa očakáva, že priemyselný dopyt po cínu bude naďalej rásť. Nárast dopytu po elektronických komponentoch sa bude ďalej zrýchľovať, pretože technológie založené na údajoch vyžadujú infraštruktúru s vysokou spotrebou kovov. Podľa najnovšej správy SEMI sa očakáva, že globálne dodávky kremíkových doštičiek vzrastú v roku 2026 medziročne o 5,2 % (po +5,4 % v roku 2025) na 13 500 miliónov štvorcových palcov (MSI). Inovácie zvýšia efektívnosť, ale zďaleka nie natoľko, aby dokázali uspokojiť rastúci dopyt poháňaný digitalizáciou.
Silný dopyt, obmedzený obmedzenými zásobami
V krátkodobom horizonte sa nárast cien medi preniesol aj na iné kovy, vrátane cínu. K tomuto nárastu prispeli aj relatívne nízke úrovne na hlavných burzách. Obnova zásob v čase býčieho vývoja ešte tento trend umocnila. S ustupovaním špekulatívnych pohybov by sa však cenová volatilita mala zmierniť.
Data for graph in .xlsx format
V dlhodobejšom horizonte sa očakáva, že dopyt po cínu bude naďalej rásť, a to vďaka rozmachu polovodičov a infraštruktúry na ukladanie dát, ktoré sú veľkými spotrebiteľmi kovov. Podľa najnovšej správy SEMI3 sa očakáva, že globálne dodávky kremíkových doštičiek vzrastú v tomto roku o 5,2 % po +5,4 % v roku 2025, na 13 500 MSI4 . Inovácie určite znížia spotrebu kovov, ale nie natoľko, aby vykompenzovali rastúci dopyt spojený s digitalizáciou.
Čítajte ďalej
> Preniknite do našej analýzy rizík kovospracujúceho sektora
1 Londýnska burza kovov a Šanghajská burza futures
2 Indonézia je druhým najväčším producentom cínovej rudy na svete.
3 Semiconductor Equipment and Materials International je globálne priemyselné združenie pre elektroniku a polovodiče.
4 MSI znamená „milión štvorcových palcov“ (anglosaská jednotka plochy). 1 MSI = 645,16 m²
