Nemecko
Norsko
Spojené štáty americké
Dánsko
Fínsko
Netherlands
ČínaEkonomika si zachováva odolnosť aj napriek náročným globálnym podmienkam
Napriek rastúcej globálnej neistote švédska ekonomika pokračuje v postupnom oživení až do roku 2026 a očakáva sa, že táto dynamika bude pokračovať aj v roku 2027. Domáci dopyt sa posilňuje, podporovaný expanzívnou fiškálnou politikou, rastom reálnych miezd a oživením spotreby domácností. Keďže inflačné tlaky ustúpili z predchádzajúcich vrcholov, rast miezd opäť predbieha rast spotrebiteľských cien, čo prispieva k obnoveniu kúpnej sily. Trh práce zostáva slabší ako pred hospodárskym poklesom, vykazuje však známky zlepšenia, čo podporuje dôveru domácností a ich výdavky. Hospodársku aktivitu podporujú aj vládne opatrenia zamerané na zmiernenie tlakov na životné náklady, vrátane zníženia daní a cielených podpôr pre domácnosti.
Očakáva sa, že menová politika zostane počas zvyšku roka 2026 relatívne stabilná, pričom Riksbank pravdepodobne ponechá úrokové sadzby vo všeobecnosti nezmenené. Ak sa však hospodársky rast bude naďalej zosilňovať a opäť sa objavia inflačné tlaky, v priebehu roka 2027 by sa mohol začať cyklus postupného sprísňovania menovej politiky. Medzitým sa zdá, že trh s nehnuteľnosťami sa po niekoľkých rokoch korekcie stabilizoval. Očakáva sa, že rast cien nehnuteľností – keďže domácnosti sa prispôsobili novému prostrediu úrokových sadzieb – posilní dôveru domácností, pričom pozitívne majetkové efekty budú ďalej podporovať súkromnú spotrebu. Vonkajšie riziká však naďalej zostávajú významné. Hoci nedávne posilnenie švédskej koruny malo len obmedzený vplyv na vývoznú výkonnosť, ktorú podporuje konkurencieschopnosť švédskych firiem a pretrvávajúca sila vývozu služieb, medzinárodné prostredie zostáva náročné. Slabá výrobná aktivita vo veľkej časti Európy, obchodné napätia a pretrvávajúca neistota týkajúca sa globálnych dodávateľských reťazcov by mohli obmedziť rast vývozu a podnikateľské investície. V dôsledku toho sa očakáva, že oživenie švédskej ekonomiky bude naďalej poháňané predovšetkým domácim dopytom, a nie zahraničným obchodom.
Počet platobných neschopností podnikov, ktorý v roku 2024 dosiahol najvyššiu úroveň za posledné desaťročia, sa začal zmierňovať. Po stabilizácii v roku 2025 počet insolventností v prvej polovici roku 2026 klesol približne o 6 %. Očakáva sa však, že tempo zlepšovania sa spomalí, najmä vzhľadom na to, že slabý regionálny dopyt a vyššie prevádzkové náklady naďalej ovplyvňujú určité odvetvia. Tlaky sú naďalej zreteľné v poľnohospodárstve, doprave a v odvetví informačných a komunikačných technológií. Do budúcnosti budú exportne orientované a energeticky náročné odvetvia – vrátane chemického priemyslu, výroby papierenských výrobkov, automobilového priemyslu a časti odvetvia dopravy – pravdepodobne čeliť rastúcim výzvam v dôsledku utlmeného zahraničného dopytu, rastúceho konkurenčného tlaku a pretrvávajúcich nákladových obmedzení.
Rastúce verejné zadlženie zostáva zvládnuteľné
Očakáva sa, že vonkajšia pozícia Švédska zostane silná napriek určitému zmierneniu v priebehu prognózovaného obdobia. Predpokladá sa, že prebytok bežného účtu sa v roku 2026 mierne zníži, než sa v roku 2027 stabilizuje, a to vďaka pokračujúcim prebytkom v obchode s tovarom a príjmom z investícií. Hoci saldo služieb pravdepodobne zostane v deficite, čo čiastočne odráža platby súvisiace s duševným vlastníctvom a podnikateľskými službami, silné toky primárnych príjmov a konkurencieschopný švédsky vývozný sektor by mali naďalej podporovať celkovo solídnu vonkajšiu bilanciu. V dôsledku toho sa očakáva, že Švédsko si udrží odolnú medzinárodnú finančnú pozíciu napriek náročnejšiemu globálnemu obchodnému prostrediu.
Očakáva sa, že verejné financie sa v rokoch 2026 a 2027 mierne oslabia, keďže vláda uprednostňuje opatrenia na podporu hospodárstva, zníženie daní a vyššie výdavky na verejné služby a obranu. Hoci by sa vďaka zlepšujúcemu sa hospodárstvu mal rozšíriť daňový základ a podporiť príjmy štátu, je nepravdepodobné, že by to úplne vykompenzovalo vplyv fiškálnej expanzie. V dôsledku toho sa očakáva, že verejné deficity sa mierne zvýšia a verejný dlh bude postupne rásť. Úroveň zadlženosti však zostane v medzinárodnom porovnaní nízka, čo Švédsku poskytuje značnú fiškálnu flexibilitu v porovnaní s väčšinou vyspelých ekonomík.
Politické zameranie na obranu, sociálnu starostlivosť a migráciu pred voľbami v roku 2026
Parlamentné voľby naplánované na september 2026 už ovplyvňujú politickú a fiškálnu situáciu. Súčasná vláda prijala expanzívnejší fiškálny postoj, v ktorom kombinuje podporu domácností čeliacich vyšším životným nákladom so zvýšenými investíciami do verejných služieb a infraštruktúry. Napriek týmto opatreniam a zlepšujúcim sa hospodárskym vyhliadkam naznačujú prieskumy verejnej mienky, že volebný súboj bude veľmi vyrovnaný. Bez ohľadu na výsledok volieb existuje široký politický konsenzus v otázke podpory hospodárskeho rastu, posilňovania sociálnych služieb a udržania vysokých výdavkov na obranu, čo naznačuje, že fiškálna politika pravdepodobne zostane podporná tak v prípade stredopravicovej, ako aj stredoľavej vlády.
Geopolitický vývoj naďalej ovplyvňuje politické priority. Po vstupe Švédska do NATO sa výdavky na obranu výrazne zvýšili a očakáva sa, že v nasledujúcich rokoch budú ďalej rásť, pričom dosiahnu úroveň výrazne prevyšujúcu historické normy (výdavky na obranu by mali v roku 2026 vzrásť takmer o 20 % a v roku 2028 dosiahnuť približne 3 % HDP). Posilňovanie vojenských kapacít, zvyšovanie civilnej pripravenosti a prehlbovanie spolupráce so severskými a európskymi partnermi sa stali ústrednými prvkami vládnej politiky.
Migrácia zostáva ďalšou kľúčovou oblasťou politického záujmu. Nedávne reformy sprísnili požiadavky na pobyt, občianstvo a pracovnú migráciu, čo odzrkadľuje širší posun smerom k reštriktívnejšiemu imigračnému rámcu. V kombinácii s nižšími čistými migračnými tokmi prispeli tieto zmeny k mimoriadne slabému rastu obyvateľstva, čo vytvára nové výzvy pre dlhodobú ponuku pracovnej sily a hospodársky rast.