Zatiaľ čo na Blízkom východe pomaly nastáva krehké utíšenie bojov, hospodársky šok spôsobený konfliktom – narušenie dodávateľských reťazcov, inflácia… – sa už šíri do svetovej ekonomiky. V tejto súvislosti spoločnosť Coface znížila rating 8 krajín a vykonala 45 zmien sektorových ratingov (41 znížení oproti iba 4 zvýšeniam).
Kľúčové ukazovatele
- +2.3%: predpokladaný globálny rast v roku 2026
- -0.6 percentuálneho bodu: kumulatívna revízia prognózy celosvetového rastu na roky 2026 a 2027
- USD 85 za barel: predpokladaná priemerná cena ropy Brent v roku 2026
Uvoľnenie geopolitického napätia neznamená návrat k normálu
Po viac ako 15 týždňoch konfliktu znamená podpísanie memoranda o porozumení medzi USA a Iránom začiatok obdobia pokoja na Blízkom východe, a to v regionálnom prostredí poznačenom nestabilitou. Toto dočasné upokojenie však nemôže zakryť kľúčovú otázku: trvanie a intenzita konfliktu, ktoré ďaleko prekročili pôvodné očakávania, hlboko narušili fungovanie kľúčového regiónu svetovej ekonomiky.
Hormuzský prieliv je strategickým úzkym miestom pre dodávky uhľovodíkov a ich derivátov. Len veľmi málo krajín – najmä v juhovýchodnej Ázii a na pobreží východnej Afriky – sa dokázalo vyhnúť týmto narušeniam. Akýkoľvek návrat k normálu – ak je to vôbec možné – bude trvať nejaký čas.
Svetová ekonomika sa drží, avšak spomaľuje sa
Svetová ekonomika doteraz tento šok zvládla, a to najmä vďaka predchádzajúcemu budovaniu zásob a prispôsobeniu dopytu. Táto fáza sa však blíži k svojim limitom. Prerušenie výroby v niektorých odvetviach, návrat inflačných tlakov a sprísnenie finančných podmienok sú prvými indikátormi týchto ťažkostí, pričom vlády majú veľmi malý manévrovací priestor, pokiaľ ide o podporu hospodárskej činnosti a príjmov.
Vzhľadom na túto situáciu spoločnosť Coface reviduje svoje prognózy rastu smerom nadol na 2,3 % pre rok 2026 a 2,5 % pre rok 2027, čo predstavuje pokles o 0,6 percentuálneho bodu za dva roky.
Dodávateľské reťazce pod tlakom
Virtuálne uzavretie Hormuzského prielivu – v máji ním prešlo 145 plavidiel v porovnaní s viac ako 3 300 v predchádzajúcom roku – narušilo globálnu dopravu a opäť vystavilo dodávateľské reťazce veľkej záťaži. Spoločnosti už hlásia dlhšie dodacie lehoty, rastúce náklady a prvé náznaky nedostatku tovaru, čo ich núti vytvárať preventívne zásoby na úkor zvýšeného tlaku na peňažný tok a marže. V tejto situácii sa očakáva, že počet firemných insolventností bude v tomto roku naďalej rásť (+6 % celosvetovo), pričom v niektorých krajinách dôjde k mimoriadne výraznému nárastu (najmä v USA, Francúzsku a Japonsku).
Konkrétne sa tieto vplyvy líšia v závislosti od regiónu
Tento šok má globálny charakter, jeho intenzita sa však v jednotlivých regiónoch výrazne líši.
- Na Blízkom východe boli najviac priamo postihnuté štáty Perzského zálivu, ktoré zaznamenali prudký pokles v dôsledku svojej závislosti od úžiny.
- V Európe rastúce ceny energie a pretrvávajúca neistota negatívne ovplyvňujú domáci dopyt, pričom v eurozóne sa očakáva rast na úrovni iba 0,7 %.
- V USA opäť rastie inflácia (z 2,4 % vo februári na 4,2 % v máji), čo negatívne ovplyvňuje kúpnu silu a spotrebu domácností s nízkymi príjmami.
- V Ázii je situácia rôznorodá – niektoré odvetvia naďalej vykazujú silný výkon (vývoz polovodičov z Južnej Kórey vzrástol od začiatku roka o 153 %), zatiaľ čo iné sa musia vyrovnať s tlakom na marže.
- Napokon, v rozvíjajúcich sa ekonomikách, najmä v Latinskej Amerike, sa tento šok prejavil opätovným nárastom inflácie a prísnejšou menovou politikou, ako je tomu v Brazílii, kde kľúčová úroková sadzba dosahuje 14,5 %.
Jean-Christophe Caffet, Hlavný ekonóm spoločnosti Coface
Ukludnenie bojov na Blízkom východe je dobrá správa, nemôže však zakryť kľúčový problém: narušenia, ktoré už prebiehajú, budú mať negatívny vplyv na podnikateľskú činnosť, príjmy a zamestnanosť.
Bezprecedentný počet 41 znížení ratingov v rôznych odvetviach v 19 krajinách podčiarkuje globálny dosah konfliktu, ktorého dôsledky na obchodné toky a ziskovosť podnikov budú aj v nasledujúcich mesiacoch naďalej výrazne ovplyvňovať situáciu.
STIAHNITE SI NAŠU ŠTÚDIU a dozviete sa omnoho viac.
