Ceny plynu v Európe prudko rastú, pretože zásoby sa znižujú rýchlejšie, ako sa očakávalo, a to v dôsledku chladnejšieho počasia, zníženej výroby energie z obnoviteľných zdrojov a ukončenia tranzitu ruského plynu cez Ukrajinu. Keďže zásoby sú teraz pod predvojnovým sezónnym priemerom, Európa čelí rastúcemu tlaku na zabezpečenie dodávok pred zimou 2025 - 2026.
- Začiatkom januára 2025 holandský TTF, referenčný európsky kontrakt na zemný plyn, prekročil 50 EUR/MWh, čo predstavuje medziročný nárast o 50 % a najvyššiu úroveň od októbra 2023
- Európske zásoby zemného plynu klesli v prvých jesenných/zimných mesiacoch rýchlo klesá pod predvojnový 10-ročný priemerný stav naplnenia
- Hoci v Európe bezprostredne nehrozí nedostatok energie, zásoby plynu budú pravdepodobne na konci roka nižšie ako v predchádzajúcich dvoch zimách, čo si vyžiada značné nákupy pred zimou 2025-2026.
Ceny plynu v Európe sa vrátili na úrovne, ktoré neboli zaznamenané viac ako rok. K tlaku na rast prispieva väčší ako očakávaný pokles európskych zásob, prerušenie dodávok ruského plynu cez Ukrajinu a potreba naplniť zásoby na rok 2025.
Simon Lacoume, sektorový analytik spoločnosti Coface.
Klesajúce európske zásoby plynu na začiatku chladnej sezóny
Ukončenie tranzitu ruského plynu cez Ukrajinu1 od 1. januára prispelo k tomu, že ceny plynu v Európe dosiahli najvyššiu úroveň za posledných 15 mesiacov. Od začiatku vojny vo februári 2022 sa závislosť Európy od ruského plynu znížila - zo 45 % celkového dovozu plynu v roku 2021 na približne 18 % v roku 20232. Európa reagovala na nižší dovoz energie prostredníctvom plynovodov kombináciou opatrení na úsporu energie, zvýšenými zásobami plynu počas letných mesiacov, zrýchleným zavádzaním obnoviteľných zdrojov energie a vyšším dovozom skvapalneného zemného plynu (LNG).
Nižšie teploty, než sa očakávalo, viedli v posledných týždňoch k zvýšeniu spotreby vykurovacieho plynu v celej Európe. Vo Frankfurte dosiahol počet vykurovacích dní 878, čo je oveľa viac ako 735 vykurovacích dní v minulej zime. Okrem toho Európa zažila "dunkelflaute" - nemecký termín pre poveternostné udalosti charakterizované nízkymi teplotami, nízkym slnečným žiarením a slabým vetrom -, čo malo negatívny vplyv na výrobu veternej a solárnej energie v severozápadnej Európe.
Na kompenzáciu tohto poklesu výroby elektriny z obnoviteľných zdrojov musela Európa siahnuť do svojich zásobníkov plynu. Kombinácia týchto faktorov viedla k nižším zásobám, ako sa očakávalo, a to približne o 17 % pod úrovňou spred roka a mierne pod predvojnovým sezónnym priemerom. Hoci neexistuje žiadne významné riziko nedostatku dodávok, zásoby plynu pravdepodobne skončia na nižšej úrovni ako v predchádzajúcich dvoch zimách, keď sa úroveň naplnenia pohybovala medzi 55 % a 60 %.
Termínované kontrakty naznačujú, že ceny zostanú vysoké aj v rokoch 2025/26
Ako naznačujú futures na ceny holandských kontraktov TTF, očakáva sa, že európske ceny plynu zostanú približne o 50 % vyššie ako v roku 2024 a viac ako dvakrát vyššie ako pred ukrajinskou vojnou3. Obchodníci, ktorí odložili nákupy plynu v očakávaní sezónneho poklesu cien, boli v posledných mesiacoch nútení nakupovať za vysoké ceny. Okrem toho by následný dopyt po dopĺňaní mohol zvýšiť ceny.
V roku 2025 sa dynamika trhu bude riadiť úlohou, ktorú bude zohrávať Ázia, a tým, či sa zvýši vývoz LNG z USA.
V budúcnosti bude dynamiku trhu ovplyvňovať úloha Ázie v oblasti dopytu po plyne a zvýšený vývoz LNG z USA. Aby si Európa zabezpečila dodávky LNG, bude musieť konkurovať rastúcim cenám. Aj keď vyhliadky čínskeho rastu (4,3 % medziročne) naznačujú spomalenie dopytu po LNG a mierne teploty v severovýchodnej Ázii umožnili presmerovanie nákladu LNG ku kupujúcim v Európe, silnejší dopyt by mohol tlačiť na výraznejší rast cien. Zároveň sa očakáva, že závislosť Európy od amerického LNG bude rásť. USA boli hlavným príjemcom poklesu európskeho dovozu ruského plynu, pričom podiel dovozu amerického plynu sa v rovnakom období zvýšil zo 6 % na 19 %. Nové kapacity na skvapalňovanie plynu, ktoré by mali byť v najbližších rokoch uvedené do prevádzky v Severnej Amerike, pravdepodobne zmenia európsky zdroj dodávok, keďže EÚ si zároveň stanovila nezáväzný cieľ zastaviť do roku 2027 všetok dovoz ruského plynu.
Keďže sa neočakáva, že by sa do konca roka dosiahla plná ťažba v Severnej Amerike, trhy s plynom v Európe, Ázii a USA budú v roku 2025 pravdepodobne naďalej napäté, čo bude viesť k rastu cien.
1 https://www.reuters.com/business/energy/russia-halts-gas-exports-europe-via-ukraine-2025-01-01
2 https://www.consilium.europa.eu/en/infographics/eu-gas-supply/
3 Porovnať s priemernou cenou v rokoch 2015-2019
4 2019-2023
