Zatiaľ čo sa svetové hospodárstvo mení a vyspelé krajiny spomaľujú, nádeje na oživenie svetovej ekonomiky sa spoliehajú na rozvíjajúce sa krajiny. Ak Čína, najväčšia rozvíjajúca sa ekonomika, uviazla v štrukturálnom spomalení, ktoré krajiny môžu tento rok prevziať iniciatívu a ponúknuť firmám najviac príležitostí? Výhľad na rok 2025.
Nová dohoda: kto z nej dokáže vyťažiť maximum?
Rozvíjajúce sa krajiny, ktoré sa na globálnom raste podieľajú takmer dvoma tretinami, stoja tento rok pred veľkou výzvou: potvrdiť svoju úlohu hnacej sily svetového hospodárstva. Deje sa tak v čase, keď spomalenie vyspelých ekonomík a geopolitická a hospodárska neistota, stelesnená ohlásenými opatreniami Donalda Trumpa, nanovo definujú nový svetový poriadok.
Od štrukturálneho spomalenia v Číne cez krajiny vystavené clám, diverzifikačnú stratégiu krajín Perzského zálivu, dynamiku Indie, postupné oživenie Južnej Afriky až po začiatky oživenia v Argentíne sme sa opýtali nášho vedúceho makroekonomického výskumu: Ktoré krajiny budú v zajtrajšom svete najdynamickejšie a na ktoré sa treba zamerať?
Čína: domáce stimuly na zabezpečenie proti colným rizikám?
Napriek dosiahnutiu oficiálneho cieľa rastu vo výške 5 % v minulom roku sa očakáva, že rok 2025 bude pre Čínu ďalším náročným rokom. Spoločnosť Coface očakáva, že rast v Číne sa spomalí na 4,3 %, čo je výrazne menej ako v minulom roku. Trajektóriu rastu Číny v roku 2025 budú určovať dve kľúčové premenné: riziko zníženia cien a potenciál domácich stimulov.
Rozsah týchto faktorov však zostáva veľmi neistý. Vývoz pravdepodobne utrpí v dôsledku zvýšených ciel uvalených Spojenými štátmi a ďalšími obchodnými partnermi, ku ktorým sa pridá efekt návratnosti z predzásobených dodávok. Hoci čínski výrobcovia môžu hľadať alternatívne trhy, hrozí, že budú predávať za výrazne znížené ceny, keďže ekonomika zápasí s nadmernou priemyselnou kapacitou. Rozhodujúcou otázkou zostáva: Bude čínska domáca stimulácia stačiť na to, aby sa ekonomika vrátila na cestu?
Neočakávame, že veľkoplošné stimuly vytiahnu ekonomiku z deflačných tlakov alebo že dajú do poriadku trh s bývaním a spotrebiteľský trh. Celá myšlienka spočíva v zmiernení rizík, ktoré predstavujú vyššie clá, a v zabezpečení toho, aby celkový rast zostal relatívne stabilný. Akékoľvek stimulačné opatrenia by boli starostlivo kalibrované a ich rozsah by závisel od rozsahu vonkajších šokov.
Junyu Tan, ekonóm spoločnosti Coface pre severnú Áziu
Krajiny Perzského zálivu: ekonomická diverzifikácia na zbavenie sa závislosti od ropy?
Zotavia sa v tomto roku krajiny Rady pre spoluprácu v Perzskom zálive (GCC), ktorých rast bol negatívne ovplyvnený poklesom produkcie ropy? Napriek nedávnemu úsiliu o hospodársku diverzifikáciu predstavujú nízke ceny energií a geopolitické hrozby ich hlavné výzvy v roku 2025.
Saudská Arábia a Spojené arabské emiráty, dve najväčšie ekonomiky v regióne, budú pokračovať v oživení. To bude závisieť nielen od zvýšenej produkcie ropy, ale aj od udržateľného rastu v neropných odvetviach, ako sú doprava, cestovný ruch, stavebníctvo a finančníctvo.
Požiadali sme nášho ekonóma v regióne: Môžu krajiny Perzského zálivu dlhodobo profitovať zo stratégie diverzifikácie hospodárstva, do ktorej investujú už desať rokov?
Južná Afrika: postupné oživenie a reformy, vláda ústretovejšia k podnikateľom?
Po viac ako dvoch rokoch hlbokej krízy spôsobenej zlyhaním systémových sietí (energetika, doprava, verejné služby) sa Južná Afrika nachádza vo fáze postupného oživenia. Nová vláda, ktorá je viac naklonená podnikaniu, by mala pokračovať vo vedení svojho reformného programu zameraného na odstránenie štrukturálnych problémov juhoafrického hospodárstva (poškodené siete infraštruktúry, vysoká miera nezamestnanosti atď.), a to najmä zvýšením úlohy súkromného sektora v riadení kľúčových odvetví (v porovnaní s neefektívnymi verejnými spoločnosťami), napríklad otvorením správy prístavov a železničnej siete konkurencii.
V dlhodobejšom horizonte by bolo možné dosiahnuť stabilný rast nad 3 %, ak sa budú riadne vykonávať ohlásené reformy. Krajina ťaží zo silnej priemyselnej základne a vysoko rozvinutého finančného sektora a sektora služieb. Zostáva však vystavená rastúcemu globálnemu protekcionizmu a avizovaným opatreniam hospodárskej politiky USA. Okrem toho historické väzby Južnej Afriky s Ruskom a jej prepojenie s Čínou by ju mohli postaviť do náročnej pozície pri rokovaniach s novou Trumpovou administratívou.
Aroni Chaudhuri, Coface econo pre Africa
Argentína: funguje "mileinomika"?
Argentína je spolu s Južnou Afrikou ďalšou rozvíjajúcou sa krajinou, v ktorej investori opäť získavajú dôveru. Krajina sa koncom roka 2024 dostala z recesie po ťažkom prvom roku vlády Javiera Mileiho, keď realizoval svoj tzv. plán "motorovej píly". Rok 2025 je preto v Argentíne rokom veľkých očakávaní: očakáva sa, že jej HDP vzrastie o 4,2 % po odhadovanom poklese o 3 % v roku 2024. V tomto roku bude oživenie poháňané spotrebou domácností, keďže spomalenie inflácie prispieva k určitému oživeniu kúpnej sily. Okrem toho by sa mali zlepšiť aj súkromné investície v dôsledku relatívne lepšieho podnikateľského prostredia. Bude Javier Milei žať plody svojho plánu "motorovej píly"?
Jednou z výziev pre Argentínu je načasovanie zrušenia menových a finančných kontrol, ktoré bránia vstupu zahraničného kapitálu. Cieľom je odstrániť makroekonomické nerovnováhy a umožniť výrazné oživenie hospodárstva. V tejto otázke však neexistuje žiadna istota. Vláda by mohla počkať s akumuláciou väčšieho objemu devízových rezerv, ale mohla by tiež uprednostniť konanie po októbrových voľbách v polovici volebného obdobia, aby sa vyhla akémukoľvek riziku pre dopyt po dolároch.
Patricia Krause, ekonóm spoločnosti Coface pre Južnú Ameriku
Zistite viac a zistite, ako bude vyzerať rok 2025:
- Naša úplná štúdia: Fragmentovaná globalizácia, budúcnosť svetového obchodu
- Prečítajte si náš najnovší Barometer rizík krajín a odvetví (február 2025)
- Preskúmajte našu Príručku o rizikách v krajine 2025, ktorá je nevyhnutným nástrojom pre osoby s rozhodovacími právomocami
