Demografické starnutie, spomalenie rastu produktivity, energetická transformácia, technologická konkurencia: vyspelé ekonomiky čelia mnohým zložitým výzvam. V reakcii na to sa priemyselné politiky opäť dostávajú do centra pozornosti a podporujú hospodársku súťaž. Hrozí, že desynchronizované iniciatívy by mohli vyvolať preteky v prekonávaní sa navzájom, čo by viedlo k víťazom a porazeným.
Spojené štáty: Paradox vnímaného úpadku a ekonomickej odolnosti?
Víťazstvo Donalda Trumpa v USA a oživenie hnutia Make America Great Again ilustrujú túžbu zvrátiť to, čo mnohí vnímajú ako úpadok Ameriky. Avšak s HDP na obyvateľa o 10 % vyšším ako v roku 2019, v porovnaní s 2 až 3 % v Japonsku a eurozóne, neodrážajú hospodárske výsledky Spojených štátov za posledné dva roky americkú výnimočnosť?
Nemalo by sa podceňovať, do akej miery USA prekonali ostatné priemyselné ekonomiky.
Politická podpora - menová a fiškálna - bola veľmi štedrá, aby sa predišlo prípadným problémom s dopytom, ako to bolo po roku 2008 počas veľkej recesie.Hlavný rozdiel v porovnaní so zvyškom sveta v období po skončení krízy však spočíva v tom, že Spojené štáty predbehli všetkých, pokiaľ ide o rast produktivity: Dokonca sa obávam, že dopyt sa príliš zvyšuje a vedie k prehriatiu!
Okrem toho je deficit znepokojujúcim faktorom: stimulačné opatrenia uprostred expanzie by len prehĺbili infláciu a dodatočná rezerva dolára vo vzťahu k dlhu nie je nekonečná.
Marcos Carias, ekonóm spoločnosti Coface pre Severnú Ameriku.
Je Spojené kráľovstvo späť po bolestivej epizóde brexitu?
Po intenzívnom období politických nepokojov má Spojené kráľovstvo silné dôvody očakávať väčšiu stabilitu a zdá sa, že sa postupne vracia na správnu cestu. Spoločnosť Coface práve zvýšila svoje hodnotenie rizika krajiny pre Spojené kráľovstvo na úroveň A3. Hoci má krajina mnoho silných stránok (demografické údaje, univerzity, špičkový výrobný sektor, kľúčové finančné a právne centrá), pretrvávajú niektoré zásadné problémy, ako sú neudržateľné verejné financie, regionálne rozdiely v bohatstve a vzdelaní, nedostatočné investície a nízka produktivita.
Tento rok by však mal byť z hľadiska dopytu lepší, a to tak zo strany domácností, ako aj vlád.
Podporiť by to malo aj zmiernenie platobnej neschopnosti podnikov a nižšie úrokové sadzby spolu s dôležitými prorastovými politikami, ktoré sa pripravujú: marcový návrh zákona o plánovaní by mal podporiť stavebný sektor (okrem iného) a priemyselné politiky v prvej polovici roka by mali podporiť investície.
Jonathan Steenberg, ekonóm spoločnosti Coface pre Spojené kráľovstvo, Írsko a severské krajiny
Nemecko: dôvera, kľúč k tomu, aby sa opäť stalo motorom európskej ekonomiky?
Nemecko, ktoré bolo väčšinu posledného desaťročia lídrom európskeho hospodárstva, čelí v posledných rokoch viacerým intenzívnym výzvam. Na krajinu má veľký vplyv klesajúca konkurencieschopnosť alebo prechod na energetiku, ktorý prináša silné rastové bolesti pre jedno z najväčších priemyselných odvetví na svete zamerané na automobilový priemysel a strojárstvo.
Náš automobilový priemysel už dlho vyrába viac, než je potrebné, naša rozsiahla byrokracia nám bráni rýchlo reagovať a našimi hlavnými zákazníkmi sú Spojené štáty a Čína, ktoré už roky vedú obchodnú vojnu.
Energetická kríza napokon spôsobila, že naše výrobné náklady prudko vzrástli. Okrem jasných štrukturálnych problémov má Nemecko technicky všetky cyklické zložky na výrazné oživenie: rastúcu kúpnu silu, nižšie úrokové sadzby, investičnú kapacitu.
Potrebujeme však dôveru. A bude trvať nejaký čas, kým ju získame späť. V tomto roku preto očakávame len minimálny rast na úrovni 0,2 %.
Christiane von Berg, Coface ekonóm pre Nemecko, Benelux, Rakúsko a Švajčiarsko
Hospodárska stagnácia: protichodné vetry v Ázii a Tichomorí?
Hospodárska stagnácia, ktorú zhoršuje rýchle starnutie obyvateľstva, je realitou pre Japonsko už niekoľko desaťročí. Tieto javy predstavujú veľké riziko, a to stagnáciu alebo dokonca pokles životnej úrovne pod tlakom týchto demografických obmedzení. Ázia a Tichomorie je však veľmi dynamický a zložitý región: dokonca aj medzi vyspelými ekonomikami regiónu existujú rôzne miery rastu. Taiwan a Južná Kórea profitujú zo svojej technologicky orientovanej hospodárskej štruktúry, ale zostávajú príliš závislé od určitých kľúčových odvetví a trpia problémami rozvoja. Singapure, ktorý je silne integrovaný do svetového hospodárstva (priemyselné dodávateľské reťazce, globálne financie), je priamo ovplyvnený oslabením globálneho rastu. Nakoniec, Hong Kong trpí následkami spomalenia Čínskej ekonomiky.
Medzi vyspelými ázijskými krajinami sú víťazi a porazení. V roku 2024 bol základom ázijského rastu odolný obchod. Rastúca neistota globálnej hospodárskej politiky odráža najmä očakávania zvýšených obchodných treníc. To znamená slabšiu výrobnú a obchodnú aktivitu.
Do roku 2025 očakávame spomalenie rastu vo vyspelých exportne orientovaných ekonomikách, ako sú Taiwan, Južná Kórea a Singapur. Na druhej strane, Japonsko by sa malo odraziť od dna: spotrebiteľské výdavky a podnikové investície by mali stimulovať rast a pomôcť kompenzovať prípadné oslabenie vývozu.
Bernard Aw, Coface hlavný ekonóm pre ázijsko-tichomorský región
Zvyšovanie produktivity: smerom k spoločnému poklesu na globálnej šachovnici?
Je jedným z riešení pre vyspelé ekonomiky pretek o zvýšenie produktivity? Súčasné tempo rastu produktivity pozorované za posledných desať rokov by sa však muselo minimálne zdvojnásobiť, len aby sa zachovala životná úroveň!
Zameraním sa na špecifické výzvy, ktorým čelí každá krajina, vyspelé ekonomiky podnecujú súťaž namiesto spolupráce. To by mohlo viesť k ponukovej vojne, ktorá by de facto vytvorila víťazov a porazených, ale predovšetkým by to mohlo viesť k ich kolektívnemu oslabeniu v globálnom poriadku.
Ruben Nizard, vedúci oddelenia sektorového výskumu a politického rizika spoločnosti Coface.
Udržia si všetky vyspelé ekonomiky náskok? Všetky postrehy našich ekonómov nájdete v tomto opakovaní konferencie Coface Country Risk 2025
Zistite viac o rizikách, ktoré treba monitorovať v roku 2025:
- Preskúmajte náš najnovší barometer rizík pre krajiny a odvetvia: "Do divočiny"
- Stiahnite si Príručku o rizikách v krajine 2025, ktorá je základným nástrojom pre manažérov.
