25 dní po začatí izraelsko-americkej ofenzívy proti Iránu naďalej narúšajú dodávky surovín cez Hormuzský prieliv a spôsobujú kolísanie cien. Momentálne sú týmto vývojom ovplyvnené najmä ropa a plyn, hnojivá, petrochemické deriváty a hliník.
Súčasné napätie na Blízkom východe tvrdo zasahuje komoditné trhy.
To, či sa konflikt dostane do slepej uličky, bude rozhodujúce pre to, aký dopad bude mať súčasný šok na nižšie časti hodnotového reťazca?
Simon Lacoume, sector economist at Coface
Ceny ropy: dlhodobý šok?
Nedávne útoky na plynárenský komplex Ras Laffan v Katare vyvolali ďalší nárast cien energetických komodít. Cena ropy Brent, ktorá minulý týždeň dosiahla maximum 119 dolárov, za mesiac vzrástla o 50 %.
Tento nárast nie je rovnomerný. Cena ropy Oman DME prekročila hranicu 160 USD za barel, zatiaľ čo cena americkej ropy WTI sa pohybuje okolo 100 USD za barel, čo odzrkadľuje veľmi nerovnomerný vplyv na ceny v závislosti od regiónu a produktu.
Vzhľadom na to, že konflikt pretrváva, tento nárast sa už začína prenášať na celý hodnotový reťazec. V Spojených štátoch dosiahli maloobchodné ceny bežného benzínu historické maximum (3,96 USD za galón, čo predstavuje medzimesačný nárast o 35 %). V Ázii sa ceny nafty (Singapur) od začiatku konfliktu takmer strojnásobili na 256 USD za barel, zatiaľ čo globálne ceny leteckého paliva sa podľa Medzinárodného združenia leteckých dopravcov (IATA) zdvojnásobili.
Data for graph in .xlsx format
Zemný plyn ako hlavná príčina prerušení dodávok
Tento nárast je zreteľný aj v prípade zemného plynu. V Európe vzrástli termínové kontrakty na plyn (holandský index TTF) za mesiac o 85 % na 55 EUR/MWh, zatiaľ čo ázijský referenčný index (LNG Japan/Korea Marker) sa za rovnaké obdobie zdvojnásobil, čo odzrkadľuje pretrvávajúcu zraniteľnosť dovozných trhov.
Na porovnanie, americký trh sa zdá byť menej citlivý na výpadky dodávok. Americký Henry Hub je však napriek tomu pod silným tlakom na rast (+36 % medziročne), čo naznačuje, že napätie v energetike sa už rozšírilo po celom svete.
V dôsledku toho ceny mnohých petrochemických zlúčenín exponenciálne rastú
Štáty Perzského zálivu sú hlavnými dodávateľmi petrochemických výrobkov v Ázii1 , ktoré sú nevyhnutné pre celý plastový priemysel.
Cena tony nafty v Singapure dosiahla 1 000 dolárov, čo predstavuje nárast o viac ako 60 % od začiatku konfliktu. Kombinácia napätia v Hormuzskom prielive a historicky nízkych zásob v Ázii (2 až 3 týždne) už spôsobila nárast cien polymérov (polypropylén, polyetylén, polystyrén, PVC). To teraz predstavuje riziko, že sa tento vplyv prenesie na celý hodnotový reťazec.
Tento trend sa prejavuje aj v prípade síry, ktorá je kľúčovou surovinou pre proces lúhovania2 medenej a niklovej rudy. 25-percentný nárast ceny za jediný mesiac ohrozuje veľkých ťažobných producentov, ktorí sú na tejto surovine vysoko závislí, ako sú Čile, Konžská demokratická republika a Indonézia.
Ceny hnojív prudko stúpajú, a to napriek „priaznivému“ poľnohospodárskemu kalendáru
Vďaka lacným domácim zdrojom energie zaujímajú štáty Perzského zálivu3 na týchto trhoch kľúčovú pozíciu, pričom na nich pripadá takmer 19 % celosvetového vývozu dusíkatých hnojív a 36 % celosvetového objemu močoviny, zatiaľ čo Saudská Arábia je štvrtým najväčším vývozcom fosfátov.
Zemný plyn však tvorí až 80 % výrobných nákladov na dusíkaté hnojivá. Nárast cien plynu preto automaticky vedie k zvýšeniu cien hnojív: cena za tonu granulovanej močoviny (FOB Blízky východ) sa od začiatku konfliktu zvýšila o 37 % na 665 USD.
Vzhľadom na priaznivé načasovanie je však tento vplyv zatiaľ obmedzený. Momentálne sa zdá, že postihnuté sú len americké obilniny, avšak ak by tieto narušenia pretrvávali, ohrozené by boli aj Brazília, India či dokonca Európa.
Data for graph in .xlsx format
Negatívne dôsledky by sa mohli rozšíriť aj za rámec priameho dovozu hnojív – do Indie, Brazílie alebo Spojených štátov, pre ktoré predstavujú štáty Perzského zálivu 63 %, 24 % a 21 % dovozu dusíkatých hnojív – a ovplyvniť tretie krajiny, ako je Maroko, ktoré je najväčším svetovým producentom fosfátovej rudy a je vo veľkej miere závislé od síry vyvážanej štátmi Perzského zálivu.
Hliník: kov, ktorý je najviac ohrozený
V dôsledku blokády Hormuzského prielivu nie sú štáty Perzského zálivu – ktoré sa podieľajú 8 % na celosvetovej produkcii hliníka – schopné vyvážať svoju domácu produkciu ani dovážať suroviny (bauxit a oxid hlinitý), ktoré potrebujú ich hlinikárne.
V pondelok 16. marca spoločnosť Aluminum Bahrain (Alba), ktorá produkuje 25 % hliníka v regióne, následne oznámila pozastavenie 19 % svojej výroby, čo predstavuje 5 % celkovej produkcie hliníka v regióne.
Ďaleko od nepokojov na Blízkom východe oznámila spoločnosť Mosal pozastavenie svojej činnosti v Mozambiku4, pričom ako dôvod uviedla nadmerné náklady na energiu. V tomto zhoršujúcom sa kontexte ceny hliníka naďalej vykazujú rastúci trend (+11,5 % medziročne) a dosiahli maximum na úrovni 3 500 USD/t (12. marca), pričom za posledný rok vzrástli takmer o 25 %.
Data for graph in .xlsx format
> Buďte o krok napred pred výkyvmi na trhu: Obráťte sa na našich odborníkov, ktorí posúdia, aký vplyv môžu mať tieto narušenia na vaše portfólio alebo dodávateľský reťazec.
1- Nafta, LPG, metanol, etylén a propylén.
2- Proces „prania“, pri ktorom sa cieľové minerály extrahujú z minerálnej hmoty, v ktorej sa nachádzajú
3- Saudská Arábia, Spojené arabské emiráty, Omán a Katar
4- 1 % celosvetovej výroby hliníka
