Globálna ekonomika prežila obchodné otrasy v prvej polovici roka 2025, ale v nasledujúcich štvrťrokoch sa budú šíriť dlhodobejšie účinky. Coface Risk Review z októbra 2025 analyzuje globálnu dynamiku, pričom sa zameriava na prudký nárast sociálnych a politických rizík a strategické výzvy, ktorým čelia krajiny Perzského zálivu.
V tejto súvislosti spoločnosť Coface vykonala 5 zmien v hodnoteniach krajín (vrátane 4 zvýšení) a 16 zmien v sektorových hodnoteniach (vrátane 9 zvýšení). Pozrite si ich v Informačnom paneli obchodných rizík.
Hlavné trendy Prognóza globálneho rastu spoločnosti Coface: v roku 2025, +2,4 % v roku 2026
- +4%: nárast platobnej neschopnosti podnikov vo vyspelých ekonomikách v prvej polovici roka 2025.
- Historicky najvyšší index politických a sociálnych rizík spoločnosti Coface: 41.1% (+2,8 percentuálneho bodu v porovnaní s priemerom pred pandémiou)
- 70% HDP Perzského zálivu v súčasnosti pochádza z neropného sektora (koniec roka 2024).
Globálna ekonomika absorbuje šok z nových ciel
Po lete, ktoré sa nieslo v znamení obchodných dohôd a postupného zvyšovania amerických ciel, vykazuje svetové hospodárstvo prekvapujúcu odolnosť. Priemerná colná sadzba v USA v súčasnosti dosahuje približne 18 % (po tom, čo tesne po Dni oslobodenia dosiahla 36 %), čo je výrazne nad úrovňou 2,5 % zaznamenanou za Bidenovej vlády. Spoločnosti dokázali predvídať, preorientovať sa a absorbovať šoky a hospodárstvo USA podporili aj veľké investície do umelej inteligencie. V USA sa však objavujú prvé negatívne signály pre aktivitu, zamestnanosť a infláciu, ktoré predznamenávajú postupný prenos škodlivých účinkov colných opatrení do makroekonomiky.
Spoločnosť Coface predpovedá v roku 2025 globálny rast na úrovni +2,6 % – mierne zvýšený - a následne +2,4 % v roku 2026. USA sa zatiaľ drží lepšie, než sa očakávalo, a to vďaka domácemu dopytu, zatiaľ čo v Číne sa očakáva, že sa bude naďalej spomaľovať a rast eurozóny zostane pomalý, napriek (miernemu) oživeniu, ktoré sa očakáva v Nemecku. Inflačné tlaky sú v kontexte globálneho spomalenia a poklesu cien komodít (energií a potravín) naďalej nízke, ale prevláda neistota v súvislosti s profilom inflácie v USA, ktorá by sa mala na konci roka 2025 alebo na začiatku roka 2026 pohybovať okolo 4 %. Pokiaľ ide o centrálne banky, Fed v septembri pokračoval v cykle znižovania sadzieb, zatiaľ čo ECB ho - ak nedôjde k prudkému zhoršeniu aktivity - po stanovení depozitnej sadzby na úrovni 2 % pravdepodobne ukončila.
Na regionálnej úrovni, India zaznamenáva pozoruhodný rast (+7,6 % v prvej polovici roka), Poľsko si udržiava solídnu dynamiku (+3,4 %), zatiaľ čo vyhliadky Afriky sa zlepšujú (+4,1 % v roku 2025). Hospodárska situácia však zostáva neistá vzhľadom na riziká geopolitickej eskalácie a účinky sprísňovania fiškálnej politiky v krajinách, kde bolo zavedené.
Nárast insolvencií: Európa a Ázia v prvej línii
V roku 2025 naďalej rástol počet prípadov platobnej neschopnosti podnikov. Celkový index za vyspelé ekonomiky sa v porovnaní s rokom 2024 zvýšil o 4 %, pričom výrazný nárast zaznamenali Európa (+11 %) a Ázia a Tichomorie (+12 %), zatiaľ čo Severná Amerika zostáva stabilná. Hoci nižšie úrokové sadzby a ľahší prístup k úverom by mali v roku 2026 priniesť určitú úľavu, súčasný trend podčiarkuje krehkosť podnikov, ktoré zápasia s vysokými nákladmi a neistým dopytom.
Politické a sociálne riziko: nestabilita sa stala normou
Index sociálneho a politického rizika spoločnosti Coface dosiahol historické maximum 41,1 %., prekonanie pandemického vrcholu a stanovenie politického rizika ako kľúčového štrukturálneho parametra svetovej ekonomiky.
data for the graph in .xls format
Veľké konflikty pretrvávajú a domáce napätie sa stupňuje, najmä v Afrike (Burkina Faso, Niger atď.), Pakistane a Libanone. Najvýraznejší nárast rizika zaznamenali USA, čo súvisí s rastúcou inštitucionálnou nestabilitou a nárastom populizmu. V Európe čelí Francúzsko veľkej a bezprecedentnej politickej kríze. Tento kontext núti spoločnosti byť čoraz ostražitejšie a neustále prispôsobovať svoje stratégie.
Ropa: záliv znovu objavuje svoju silu
Rada pre spoluprácu v Perzskom zálive (GCC) je aj naďalej jedným z najdynamickejších regiónov, ktorého hnacou silou je zrýchlená diverzifikácia hospodárstva: do konca roka 2024 bude sektor mimo ropy tvoriť takmer 70 % HDP. Očakáva sa, že rast GCC dosiahne 3,8 % v roku 2025 a 4 % v roku 2026, pričom ho podporí domáci dopyt a verejné iniciatívy (okrem iného Vízia 2030 v Saudskej Arábii).
Spojené arabské emiráty a Saudská Arábia prilákali rekordné toky FDI1 (46, resp. 32 miliárd dolárov v roku 2024) a posilňujú svoju integráciu do globálnych hodnotových reťazcov. Pretrvávajúca závislosť od uhľovodíkov a dlhodobý pokles cien ropy by však oslabili rozpočty a mohli by oddialiť dokončenie viacerých veľkých projektov.
Naše úplné prognózy a analýzy v Coface Risk Review (.pdf file)
1 Foreign Direct Investment ( Priame zahraničné investície)
